转角处的幸运：一个月300%的收益率

2019年1月7日
熊市价差+Short Call 组合

1月7日铝价上涨到13500附近的时候，我认为到了震荡的上方区间，压力比较大，很可能会继续震荡下跌到13200-13000附近。

我对震荡目标位比较明确，但对于行情的起点会不太确定，担心做空了之后价格会继续被拉高，想首选熊市价差。但算了一下权利金，很可能就是一个300块钱的行情，熊市价差我120元左右的成本也占整个行情的接近一半了。

从基本面来看，当前处于消费淡季，虽然铝价已经打到了成本线附近，但成本端的氧化铝和铝土矿仍然有相对丰厚的利润，在消费和宏观并没有太多利好的前提下，铝价上方的压力很大，如果涨到13800-14000，会给我们以及铝厂提供比较好的保值的机会。

为了更加节省成本，我决定在13600附近卖Call, 用卖Call得来的100元权利金去弥补，熊市价差成本。

询价后建仓

1月7日建仓后，价格就掉头向下，同时连续几天的下跌接近了我熊市价差第二条腿的目标价位13200，但是当价格跌到最低点14230的时候，我有贪心希望再等一等能赚到Gamma核爆的钱，再走。结果错过了最佳的平仓机会。接下来的价格又区间震荡一路走高，甚至突破了我的开仓价。

如果我当时持有的是期货的空头，心里就会特别郁闷，但是期权的好处是，不管路径只管结果，所以大概率这单我认为自己大概率不赚不赔，最坏打算就是到期时，我等于在13600附近建了一个空头保值的仓位，这对我来说也可以接受。于是持有等待。

最后，价格一直在13500-13600窄幅震荡，但始终也没有真正突破13600，幸运的是，在我期权到期的前一天，一根阴线大阴线，我的熊市价差又开始盈利了，鉴于还有1天时间期权就到期了，交割日临近，担心价格反复震荡，所以我就提前了解了头寸。

收益情况

此单熊市价差开仓的点位找的非常准确，如果能够及时在价格跌到第二条腿附近平仓，收益约为90元/吨427%（6天），但最终的结果是我错失了平仓的良机，同时又幸运的获得了第二次机会，盈利63元/吨，收益率300%（35天）。

总结

1.  在震荡行情下卖空期权之前一定要想清楚最坏的情况和对策，最坏的情况来了也不怕。
2.  牛/熊价差能踩对点的概率非常的低，因此盈亏比也非常的高。遇到这种价格很接近的时刻，应该毫不犹豫的走，不应该贪心。
3.  震荡行情最郁闷的是价格震荡区间很难精准把握，结合期权做，给了自己缓冲的空间，不用担心被打脸，来回止损，可以一直使自己保持良好的心态。

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Mr成 · 2019-4-10 08:12:11

做一手卖方保证金多少啊？熊市价差收益率怎么会这么高

redgavin · 2019-4-9 13:12:07

楼主这种交易也太有条理了吧。

daytradergu · 2019-4-9 12:15:26

666666

kitagawakeiko · 2019-4-9 09:27:28

交易思路很清晰。

转角处的幸运：一个月300%的收益率

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