买权卖权等价理论（put-call parity）

jinge789 · 2017-8-25 20:32:36

我还有一些相关资料，如果需要的话可以给我信息。

买权卖权等价理论( Put-Call Parity )

定义
买权卖权等价理论：对同一标的资产(如同一支股票)、同一履约价格、同一到期日之买权与卖权来说，在某个时点的买权、卖权相对价格(也就是买权减去卖权)应该等於当时的股价减去履约价格之折现，
否则就会产生套利的机会。

公式：C－P＝S－K(1＋r)^ -T

   C=买权价格 K=履约价格
   P=卖权价格    r =无风险利率
   S=现货价格    T=时间

说明

从上述公式中可以看出买权与卖权价格是可以互相推算出来的，若违反等价模式就会有套利空间。
因此从公式中可以解释利率上升，买权价值上升，卖权价值下跌；但股价报酬波动性的变动却不影响买权卖权的相对价格。

例子

在4月21日某家公司发行的某档认购权证收盘价是2.7元，当天现货股价是收在25元，当6月29日到期( 还剩下68天，T=68/365=0.186)，假设利率为6％，在相同条件下，求出卖权或认售权证之理论价格？

P= C-S+K(1+r)^ -T
  =2.7-25+24.14(1+0.06)^ -0.186
  =1.58
所以卖权的理论价格应为1.58元。

买权卖权等价理论（put-call parity）

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