利率互换（Interest Rate Swap）中的比较优势如何理解？

假设对于其中一个互换方a 在两个市场（固定和浮动）都有优势此时通过交换此互换方a是如何获利或节省成本

热心小回应 · 2020-5-26 00:53:39

其实很简单，你画出来。
比如a借固定要6.5%，浮动是L+1%。
b借固定要5%，浮动是L+0.1%。
从结果出发，
其实就是a替b顶了固定5%的债，并且额外再付给他1.2%的收益。
然后b也替a顶了他浮动L+1%的债，但收到a的1.2%的收益。
记算一下，a的现金流流出是6.2%，b现金流出是L-0.2% 刚刚好各省百分之0.3。
如果a多付一点，那就a少省一点，b多省一点。

热心小回应 · 2020-5-26 00:53:38

看好多答主费劲巴力写了不少答案，已经解释得很清楚了。
      其实你也可以换个思路来理解下:
      就是资本市场上议价能力强的融资者根据自己对远期市场利率的迷之判断，把自己的即期利率大优势换成了符合自己预期变化趋势的利率小优惠。
      前提就是得有个议价能力相对弱一些的且跟他有相反预期的小傻瓜。
      当然了，他俩可能互相认为对方傻，也有可能另有其他风险对冲目的。总之两方同时以风险为代价换来一个相反的带点优惠的预期。
   时间会证明一切。羊毛出在羊身上，今天的优惠明天有人买单。

热心小回应 · 2020-5-26 00:53:37

可以参考：比较优势

热心小回应 · 2020-5-26 00:53:36

举个现实例子，北京到福州的火车，如果你只买到北京到衡水的票，实际上你需要到福州。
你的立场：
   花的越少越好，到站之后只要有终点站福州的车票就OK。
列车员的立场：
   补票的收入能到我手里最好。
铁道部的立场：
      补衡水到福州的票！
所以，实际上可以这么操作，如果还有20站，只需要补最后三四站就OK，中间的钱，你俩分了，利率互换也是这个道理，中间省点钱，分了吧。
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考虑三个主体，银行、A国企，B民企。
银行贷A一年期的是5%，半年期的是3%，
银行贷B一年期的是7%，半年期的是2%。
那么如果A需要贷100万半年的，B需要贷款100万一年的那么实际上可以这么配合，
A帮B贷一年的，B帮A贷半年的，这样总的成本是6万，如果不配合，成本为8.5万，这就是互换。

热心小回应 · 2020-5-26 00:53:35

对于Interest swap rate，我觉得获利主要有两方面：
1.双方现金流形式不同
2.双方对于floating rate的期望变化不同

首先解释1 现金流形式的不同
如果说对于一个以生产实物为主，现金流稳定的厂商，它的收入是稳定的。不会因为市场利率的上升或下降而受到影响，因此他更希望得到一个fixed rate来控制自己的现金流，也可以规避因为利率上升而导致的资不抵债。
而对于一个公司收入不稳定，与市场利率变化相关密切的公司，比如说金融证券公司。市场利率会与他的收入产生一种同步的变化，当市场利率上升时，他的收入也会上升，因为不会受到太大影响，当市场利率下降，他虽然收入下降了，但是负债也下降了，这种时候，floating rate对于这种公司是更加容易接受的。

2 双方对于floating rate的期望变化不同
当一个公司判断日后三年的利率变化是上升的，他可能就会进入一个interest swap来避免由于利率上升而造成的损失。反之，当一个公司预期日后的利率可能会下降，他就更加愿意把自己手中的fixed rate换取floating rate。
由于市场的不完全理性，总是存在预期利率上升和预期利率下降的双方，因此利率互换也有了存在的可能。

以上。

热心小回应 · 2020-5-26 00:53:34

金融新手，看书时候发现“利率互换是最大的单个金融衍生品”，觉得很有意思于是搜了相关资料。看了大家的回答非常有收获。想请教下，存在利率互换的本质原因是不是“双方对浮动利率的看涨看跌不同”造成的？这是催生利率互换的主观原因，客观原因么是双方拿到的利率不同。不知道我这么理解对不对。

热心小回应 · 2020-5-26 00:53:33

实际相当于贷到款之后再相互转贷，所以每方需要付两次利息，并回收一次利息，三次利息的差值就是相互之间需要付款的利息差价（因为利率互换仅结算最终差值），利息的其它另外一部分，需要各自按照实际贷款进行付款

热心小回应 · 2020-5-26 00:53:32

Swap只是把自己本身的融资成本的优势显现出来而已。Swap本身是不能降低融资成本的。

热心小回应 · 2020-5-26 00:53:31

搬运个答案过来。
我们还是举个例子，然后再看看具体的货币互换。
刘能住在村东头，赵四住在村西头。
村东头刘能他干妈开了一个超市卖猪肉，村西头赵四他干妈开了一家超市卖牛肉。
刘能喜欢吃猪肉，每次都去他干妈家买猪肉吃，他干妈对他很好，每次都以非常便宜的价格卖给他猪肉。
赵四喜欢吃牛肉他干妈对他也不薄，一样，卖给他非常便宜的牛肉。
所以，他们每次买肉，都去自己干妈家去买。
突然有一天，刘能的老婆要吃牛肉，赵四的老婆要吃猪肉。
我们假设下价格情况：
猪肉市场价：20元/斤，成本价10元/斤。
牛肉市场价：20元/斤，成本价10元/斤。
刘能的干妈卖给他猪肉：15元/斤。
赵四他干妈卖给他牛肉：15元/斤。
于是，刘能和赵四各自带着20元钱，准备各买一斤肉，就上路了。
他们恰巧在村口相遇了。

他们都知道对方有个干妈，而且能够以低价从干妈那里买肉。
于是，一合计，各自去干妈那里买肉，

刘能去干妈那里买一斤猪肉，花费15元。
赵四去干妈那里买一斤牛肉，花费15元。

然后，两个人把买来的肉换一下就好了。这样，每人省下5元。
注意，在这个过程中，刘能和赵四各自节省了5元钱。这是利用他们在不同渠道优势获取的。
很多教材上都重复

刘能和赵四，在这个过程中，都获利。就是这么神奇。

其实，我们已经发现在这个过程中，刘能和赵四的干妈承担了他们获利的损失。
货币互换就是这个意思，在各自的优势渠道融资，然后完成交换。
这样，看起来进行互换的两者之间都要获利。好像没人有有损失一样。
货币互换最早发生在1981年，所罗门兄弟最早发现了套利可能，并将之成功地应用在IBM和世界银行之间。
IBM自身资产多为美元，需要债务转为美元以规避汇率风险，世行想多元配置需要德国马克和瑞士法郎。
但是，直接筹集都要花更多利率。他们分别在对方领域有筹资优势。
IBM和世界银行都能够以较低的成本在各自的优势领域融资。
双方融资完成后，再进行互换。

当然，早期银行都是充当一个中介，大家都发现了是怎么回事，纷纷赤膊上阵厮杀，该领域的玩法也不断地翻新。但是核心宗旨就是各自去干妈那买来便宜的肉，和对方从干妈那里买来的便宜的肉进行互换。这样双方都获利了，好像没有人没有损失。
扩展阅读：《交易员、枪和钞票》，图片来源于该资料。
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热心小回应 · 2020-5-26 00:53:30

举个例子，在家里爸爸和小女儿都要做家务，爸爸要扫地，女儿要搬桌子。女儿觉得桌子太重向爸爸求助，爸爸对女儿说，我可以帮你搬桌子，你帮我扫地，咱俩换换但是你要给我一个吻。

此例中，爸爸显然无论搬桌子还是扫地都具有绝对优势。但是女儿搬桌子有点搬不动，也就是说女儿如果去扫地会更好，女儿在扫地方面具有相对优势。最好的办法便是，爸爸女儿交换家务，爸爸搬桌子女儿扫地。同时，爸爸得到了一个吻！

金融市场上，a银行就是爸爸，b银行是女儿，两种家务搬桌子扫地理解为固利和浮利。吻视为a银行获得的好处，是女儿从不用搬桌子省下的力气拿开亲爸爸的。

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