如何控制大宗商品现货交易风险

如何控制大宗商品现货交易风险

生财有道9527 · 2017-8-25 14:35:55

不知不觉踏入金融行业已经八年了，回想起当初接触这个行业时，天真以为不出三年就能赚大钱，什么索罗斯之类根本不放在眼内，多么幼稚的想法。结果在三年前不得不出来混饭吃，正逢现货原油黄金在国内兴起，就顺利成章的做了黄金分析师。后来国家整顿了黄金市场，现货黄金（除上海黄金）全部叫停，实际上就变成了原油分析师。
未出道前是以操作外汇为生，很可惜外汇保证金在国内很快叫停，随后转战期货。年轻气盛总会付出代价的，我付出了时间和金钱，差点还付出了我的家庭。青泽先生十年磨一剑，我五年连铁棒都还没找到。
   我得承认，经济学是个玄妙的学问。玄妙在于，经济无非就是生产和分配这两档事情，却衍生出了无数复杂的问题。更玄妙的在于，人类最强大的智能——逻辑推理——在这里也似乎失了效，同样的问题能有结论完全相反的两套分析，而这两套分析居然都能头头是道，逻辑严谨，直叫人不知如何是好。把人绕晕可能也是经济学的一个功能，就好像股市分析一样，如果你相信了，照此入市了，恭喜你，你有机会站岗了。
   会员单位手下的代理商分两种，一种是刷手续费，就是让你客户不停的操作不停的来回操作，不管你盈利与否，让你刷出高额的手续费，他们吃手续费。一个是吃头寸，拉过来的客户就是让你亏损，如果老师第一次喊对了，那么就会逼你加资金，再喊，总有一次是喊错的时候，投资者满仓重仓操作，对了9次都没有关系，只要错一次就全盘皆输。不可能一个老师一直都喊对。那老师喊错的那一次，就是他挣钱的时候。
   真正要在这个市场获利，短线操作不是不可以，但是短线操作你就要有想到到位的趋势分析，在没有任何分析的情况下，那些所谓的老师会让你手里一直保持一单。这种行为是不道德的。根据资金量大小来决定坚持点位长线操作才是获利的最大技巧。而不是意味着扛单，扛不住所谓的老师就让你加资金。有可能一个趋势是一个礼拜也有可能是一天，频繁刷单造成的结果就是你要给这些个喊单老师刷出高额的手续费。
   之前有个亏损者加到我，和我聊了聊，他跟我说他现在的生活已经过不下去了，亏损的再也没脸见家人了。我告诉他了一些关于亏损的原因以及行情的内幕，他听了之后非常的后悔，后悔接触到这行，但是他已经没有办法了，只能找别人帮助他。他已经没有任何办法，如果在不把钱赚回来，老婆就要走了。这个市场这些人真的太多太多了，有的更加严重。想挽回自己的损失都没机会了。
你要知道他们的两三万对你来说可能不到一个月的工资，对他们来说却是攒了很久的血汗钱。君子爱财取之有道。我希望各位能穷极所学，帮助投资客户赚钱的同时，称职的去获取自己的利益。平台是服务客户收取交易手续费的一个地方，为什么我们不能认真的对待每一个投资客户呢。哪怕是很小的投资客户，两三万的客户你们随便丢在群里不管，客户自己操作很难把握点位，他们自己做单很可能会爆仓，要面对的压力不是我们能体会的。
   每一次非农，有多少投资客户看到这个两个字的时候是满脑子都是机会，有多少投资客户看到是满脑子的惆怅。这两个字对我来说。是我对整个行业的担心。不知道从什么时候开始。宣传这个词出现了。我一直以为他只会出现在娱乐圈。只会出现在商业圈，没想到，我所在的行业也有。整个投资行业在渐渐的陷入一个泥潭，越陷越深。一些老的投资客户应该感触特别深，市场是对非农的宣传越来越大。越来越夸大！其实，早在几年前，在大家眼里非农只不过是一次很普通的消息面。非农只不过是美国非农就业率一个数据而已。行情会因为这个数据短时间波动一下。当然抓住机会会有一次不小的收获。慢慢的有很多平台抓住这个词，不断的渲染，宣传，让很多新的投资客户以为这个非农是一次难得的机会，纷纷着急把钱投入市场。然后呢。亏的一塌糊涂。这就是宣传的作用。
  无良的操作宣传。我也很无奈。因为非农确实是一次不错的机会。但是不应该把他当做一个噱头去这样宣传。市场上客户有投资需求。很正常，我们做为分析师应该正确的引导他们，认清市场，不要盲目的操作。大家都是辛苦挣来的真金白银，随随便便进入市场操作亏了钱，各位金融服务人员我们的宣传能真实一些吗？作为同行业的我们虽然很辛苦但是我们也不能违背我们的职业道德，我们挣钱少么也不缺钱？为什么连两三万的小客户都不放过？

我只写这一篇帖子。投资我做了8个年头。命里缺金的投资者不在少数，其实缺的是一个贵人。我希望自己可以成为一部分投资者的贵人，自己心软，看到有些别的老师的客户亏钱各种哭天喊地，心里挺不是滋味，但是我又不能直接把投资亏损的朋友抢过来，跟他们说我很牛，我可以帮到你，我没有办法让别人直接相信我。靠我这一张笨嘴我是没有能力的。所以相信缘分是对的。这个就和相亲一样。不管第一感觉怎么样。都应该给对方一个了解的机会，我相信，你能看完这么多字，就是缘分。投资也是多半看缘分，如果你相信缘分，相信我可以用心为你做点什么，你可以试着和我交流一下，也许哪一天你就需要我了呢？
我不能带太多的客户。有时候数量不能代表实力，质量才是最好的见证。我不知道自己适不适合你，我只能说，有缘，一切都是水到渠成，我不喜欢勉强别人，也不喜欢勉强自己。
   最后介绍一下我们的合作条件。我们有专业的技术团队，分析消息面和技术面的行情走势。给每一个客户量身定做一套做单计划。根据每一个客户资金大小的不同，决定做单仓位的多少，轻仓操作，控制仓位不能超出本金的百分之30，严格止盈止损，一天只做1-2波的行情，不会频繁做单导致高额手续费。我不吃客户亏损，不拿手续费。我的目的也很简单，如果有客户在哪里被坑了来找我们，我们只收取你盈利的30%，先盈利，后结算。我们不是平台的业务员，所以你亏损的钱都进了平台也不会落在我们手里，手续费也一样，只有你盈利了，我能拿到该拿的盈利分成。我不吃你亏损的钱，因为你亏损不会到我个人手里。不让你抗单，不让你爆仓。只有你盈利了，才是我想要的，只有你盈利了，我才能从中获得回报。那么你亏损了，我是什么也得不到的，我还要白白给你盯着盘，给你打电话让你操作。我的出发点和投资者的出发点是一致的，坚决不让账户亏损。
   在这个市场，盈利是你的目的，吃盈利的30%是我的目的，我们目的一致，互利共赢。
（维新rcsw9527）

二狗很善良 · 2017-8-25 14:35:54

最好做农产品的；

只要判断对了趋势，选对方向，别做反了就行了（可以做多也可以做空）；

5000元可以开户

注意不要太盲目下单，看清大盘走势。针对于其他股票期货来说，现货还是有优势的：风险小，t+0操作，20%的保证金交易制度，

QQ596699236 · 2017-8-25 14:35:53

白银原油铜都可做！BOLL和KDJ指标共振操作稳赚获利方法

幸福千羽梦 · 2017-8-25 14:35:52

投资风险管理

（一）信用风险管理
1．信用风险概述
信用风险（credit risk/exposure），又被称为违约风险。交易中的订约方既不能在法定的时间内，也不能在法定时间以后的任何时间里全额结算其债务时，所构成的风险。
这在大宗商品投资中，尤其是大宗商品延期交易中尤为重要。由于大宗商品延期交易采用保证金形式，则存在交割申报或者中立仓申报时出现违约的可能。这对于大宗商品现货实盘交易而言，则不会出现，因为实盘交易一般是100%的实物和100%的资金在进行交易，一般不存在违约的可能，但在保证金交易中表现尤为突出。
保证金交易与现货交易有着本质的区别：做空机制、杠杆效应等的应用，使得收益放大，风险也等量放大。现货延期交易是保证金交易。此外，因为大宗商品交易所实行“当日无负债结算制度”，也就是说，每个交易日收市后要进行结算，如果发生亏损，必须于次日开盘前补足保证金，否则将被强行平仓。因此，如果没有足够的资金，甚至很难在1天中维持合约。
与强行平仓密切联系的风险状况是穿仓和弃仓两种风险。所谓穿仓是指客户账户上客户权益为负值的风险状况，即客户不仅将开仓前账户上的保证金全部亏掉，而且帐面上出现倒欠会员单位或者大宗商品交易所的钱的现象，俗称爆仓。在会员公司严格实行当日无负债结算制度的情况下，穿仓事件并不常见，但也时有所闻，原因是在行情剧烈波动的情况下，客户的持仓可能会被快速封在停板上。若次日在惯性作用下大幅跳空开盘，而客户上日仓位过重，则可能出现穿仓事件。由于亏损的出现，有时候极易出现客户弃仓现象，是指客户放弃其穿仓帐户，以各种方式拒不归还亏欠会员公司资金的风险事件。
也正因为这样，为了控制好风险，大宗商品交易所和会员公司对客户开户都有最低的资金要求。当然，除非行情出现剧烈波动情况，会员公司的风险控制机制一般不会让客户的持仓进入穿仓这样的风险状况，通常当客户权益只能满足交易所收取的保证金水平时（即触发了强平点），会员公司就会向客户发出追保通知书，并且对客户帐户和行情实施密切监控，当客户风险状况继续恶化并且行情没有朝有利于客户持仓方向发展的迹象时，会员公司会在履行了必要的通知义务后实施强制平仓。
2．信用风险度量
信用风险度量分为传统的信用风险度量方法和现代信用度量模型两类。
传统的信用风险度最方法主要是指专家系统的经验分析。它是最古老的信用风险分析方法，依靠经过长期训练、具有丰富经验的从业人员来判断。
现代信用度量模型主要是指KMV模型和VaR方法两种方法。这里结合金融机构的风险管理进行介绍：
（1）信用监控模型：KMV模型
这是一种利用期权定价理论对风险债券和贷款进行估价并对其信用风险进行度量的方法。通过信用监控模型可以计算出借款企业的预期违约频率（EDF）。计算企业预期违约频率过程：首先需要一个规模很大的全球性工商企业违约和非违约历史数据库，然后将所有离违约点的企业集聚在一起观察这些企业在一年中究竟有多少家企业出现违约。
（2）VaR方法
风险价值（Value At Risk，VaR）是一种应用广泛的市场定量工具，是用来评价包含利率风险在内的各种市场风险的概念。风险价值就是“按风险估价”，指的就是在市场条件变化时资产组合交易账户、财产交易头寸以及衍生金融工具头寸等价值的变化。其具体度量值定义为在足够长的一个计划期内，在一种可能的市场条件变化之下市场价值变动的最大可能性。它是在市场正常波动情形下对资产组合可能损失的一种统计测度。
VaR法度量金融风险是现在金融界普遍采用的方法，目前计算VaR的方法主要包括参数法、历史模拟法和蒙特卡罗模拟法等。
（a）参数法
参数法是计算vaR的最常见方法，该方法假设收益服从正态分布。这种方法把VaR看作是组合收益率标准差等一系列元素的乘积。
（b）历史模拟法（historical simulation method）
历史模拟模型是利用的是从历史收益率中推导出实际的收益率分布。历史模拟法是一种非参数估计方法，对潜在市场因素的标准分布不做假设，它们都包含在历史收益率之中，这样就不存在模型风险和参数估计风险。而且，这种方法比其他参数法和模拟法更真实、更直观。
（c）蒙特卡罗模拟法（Monte Carlo Simulation）
蒙特卡罗模拟法与历史模拟法的最大区别是资产收益率不是取历史观察值，而是用计算机模拟，即运用随机发生器获得服从正态分布的矩阵计算出来的。
蒙特卡罗模拟法部分属于参数估计法，因为它首先要假设（或根据历史数据估计）变量的均值、方差及相关系数等统计特征，根据这些特征运用随机数发生器产生符合这些特征的数据，构成所假设的情形，再分析在各种情形下的价格变动的情况。其目标是模拟n个（一般是10000个）情景，以获得组合价值的10000个数据。然后根据计算出的损益分布，扣除（（95%概率水平下）500个最差的结果，就可以计算出VaR的值。
风险价值分析方法的优点是该方法可以测量不同市场、不同金融工具构成的复杂的投资组合和不同业务部门的总体市场风险。风险价值概念简单，容易理解，适宜与股东沟通其风险状况。但是该方法的缺陷是其基于历史数据，并假定情景并不会发生变化，显然，这不符合实际。
（d）压力测试：
为了避免VaR模型中置信区间之外（例如95%之外剩余的5%）的情况出现带来的巨大损失，需要对模型进行压力测试，以尽量避免模型风险。
压力测试的步骤主要包括：针对市场风险因子建立完整的情景，压力情景要与市场重大变动吻合；一般要对历史情景与假设情景进行同时测试。设定各种情景下风险因子可能的变动情形。依据新的情景假设重新评价头寸价值（压力测试模型与风险评价模型保持一致）。计算各种情景发生的概率（计算过程尽量系统化）；整合概率加权计算压力风险值。
3．信用风险管理
为了防止大宗商品交易中信用风险的出现，大宗商品交易所采取了一系列措施，针对大宗商品现货延期交收业务的风险管理措施。如保证金制度、价格涨跌幅度限制制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度。然而对于会员单位而言应结合市场风险进行信用风险的管理。
（二）市场风险管理
一般而言，市场风险主要是指由于市场变化带来的价格波动可能导致损失发生的可能性。它通常表现为金融工具或其组合的价值随市场因素的变动而带来的变化。
虽然与其它金融资产，如股票、债券相比，黄金白银等贵金属尤其特有的特征，即大宗商品不是任何人、机构和国家的负债，它是人类真实劳动的结晶，具有其内在价值。而其它金融资产多为信用资产，一旦发行人的信用能力受到冲击，其价格就会受到冲击。因此，比较而言，黄金白银等贵金属的投资相对安全。但是，对于大宗商品投资工具而言，其投资同样也面临市场风险。
通常采用价格的波动率进行大宗商品价格市场风险的度量。波动率是指其收益率对于特定证券或者市场指数的偏离程度。一般来说，资产的波动率越大，那么其风险越大。大宗商品价格的波动特征明显小于其他商品的价格。这是由大宗商品市场的深度和流动性所决定的，因为其价格受限于现存于地表的大量可用的大宗商品存量。大宗商品的可再生性决定了，一旦出现急剧的市场需求，其他形式的大宗商品可以迅速转换来满足市场需要。因而，大宗商品的价格波动性比较于FTSE 100或者S&P500指数等蓝筹市场而言，其波动性更低。同时，高的波动率出现对于大宗商品和股票市场具有不同的含义。如果大宗商品价格波动性迅速升高，通常意味着市场开始进入迅猛上涨阶段。相反的是，如果股票市场波动性提高，那么市场同时会出现崩盘现象或者气氛紧张浮躁阶段。
从下面的图表标准普尔500指数和黄金价格的22天的波动率对比图（图5-21）可以发现，在1986-2006年期间，黄金市场的平均波动率为12.4%，标准普尔500指数的波动率高达14.8%。
尽管与其他资产相比，其市场风险相对较低。但是，作为一种国际性投资产品，黄金价格波动有时候也很剧烈，它的价格受到国际外汇市场、期货市场、股票市场以及全球经济的影响，风险来源多元化且不确定性较大。
因此，对于投资者而言，应该注意市场风险控制。尤其是参与保证金交易的投资者，高的杠杆比例极可能带来高的投资收益，也会带来高的投资风险。因而，对于市场风险的防范和管理尤为重要。
（三）汇率风险管理
汇率风险（Exchange Rate Risk），又称货币风险（Currency Risk）是指金融机构、企业和个人持有以外币发行或需要以外币偿还的债券等资产由于汇率变动而蒙受损失的可能性。
由于投资常常并不能在一个时点上完成，而汇率在一段时间内发生的变化，会影响投资者的实际收益水平。汇率的变动，使融资的实际成本和投资的实际收益将不但与持有的证券名义收益率有关，还与涉及的外币与投资者或融资方本币间的汇率直接相关。例如：一位中国的投资者购买5年期美国国债，5年后投资者的收益将受美元和人民币间汇率的影响。如果人民币升值，则投资者的实际收益可能降低，如果人民币贬值，则其实际收益会更高。这种因为货币汇率变动使投资者实际收益降低的可能性就是汇率风险。在黄金投资中同理。
黄金价格与全球宏观经济数据联系紧密，与美国经济和美元走势更是相关度极大，对投资者而言，应随时密切关注国际经济数据对黄金价格走势的影响。同时，近年来我国人民币处于升值通道，因而应我国人民币汇率起伏情况，以更好的控制汇率风险。
（四）流动性风险管理
1．流动性风险衡量
这里的流动性是指投资者的现金流不能满足支付需要带来的风险。在黄金投资中，我们更为关注的是出现资产无法在不遭受损失的情况下迅速变现的风险。
在黄金投资交易中，尤其是黄金延期交易中，会员单位和客户的资金管理至关重要。良好的流动性管理不仅有助于风险控制，赢得企业的长久发展，同时有助于企业把握市场机会、提升自身竞争能力。
2．流动性风险管理
对于会员单位而言，要做好流动性风险管理，因该注意以下方面：
（1）比例管理
事先确定以系列流动性指标的目标值或目标波动区间，再根据实际财务状况计算各类监测指标进行分析。指标主要包括流动比率、备用资金比率等。
同时需要密切跟踪市场情况，关注黄金交易所相关通知，尤其是涉及合约参数变更和交易规则的调整通知。
（2）流动性需求测量法
流动性需求就是对未来可能出现的市场风险进行预测，以应对可能出现的各类情况。共体的预测方法主要有算术平均法、加权平均法、趋势移动平均法等。
（3）资产流动性保持法。
（a）保持足够的流动性资产，应对保证金需求、根据资产的流动性，我们可以简单设两道防线。主要是保有库存现金和银行存款，此外合理安排资产配置，保有诸如短期国债等容易变现的金融品种。
（b）合理安排资产期限组台，使之与负债结构协调，做好自身的资产负债期限匹配管理。
（c）通过多种形式（包括产品创新）增加资产流动性。

操作风险管理
对于黄金市场参与方，尤其是会员单位而言，应该借鉴管理方法，敢于操作风险管理。这类风险目前主要体现在业务流程管理和员工的道德风险、职业操守要求上。
在《巴塞尔新资本协议》明确将商业银行操作风险纳入资本管理范畴，在操作风险管理中，很重要的就是操作权限控制，而且要绝对禁止越权操作，否则将酿成大祸。巴林银行事件就是前车之鉴，这对于从事黄金业务的会员单位而言也具有很大的借鉴意义。
1．操作风险管理关键环节
需要处理好下面的八个关键环节：
（1）构建有明确规则的操作风险管理方针，包括选择合适的风险度量指标、实施指引等。
（2）建立一套规范的风险描述，如“人员风险”、“过程风险”、“技术风险”。
（3）建立每一个业务环节的流程图，建立操作风险各个环节的一览表，以便管理者正确认识运作风险的来源，这是操作风险分解和评价的基础。
（4）建立一套易于理解的操作风险度量体系。
（5）确定如何管理操作风险头寸和采取相应的防范措施。
（6）确定如何报告风险头寸，采用一些相对指标对不同方面的操作风险进行标示。
（7）风险分析工具的开发与完善，采用一些压力测试方法和定期评估方式来检查。
（8）建立计算操作风险对应的资产要求方法，考虑操作风险所对应的收益。
应该坚持以下管理原则进行相应风险管理，即：客观性原则（操作风险的度量需要使用客观的标准）、一致性（类似的操作方式在不同的业务单元里有相近的运作风险）、明确性（风险的结果报告清楚明白，易于采取相应措施）、透明度（操作风险的报表和评价方式要求直接到达高级管理部门）、广泛性（在设计操作风险的度量时要从整个企业的角度出发）、完整性（尽量保证对操作风险的管理有比较全面的涵盖）原则。
2．操作风险管理实施步骤
第一步、收集对操作风险进行评估所需要的各种信息。
包括业务信息和财务信息。相关的报告和文件，如管理记录、审计报告、监管报告等；根据具体的业务特征，所提供的文件和信息也不相同；对得到的原始数据还需要进行校正，对报告的来源和环境变化进行考虑。通常不会有足够的历史数据来给出一个可信的运作损失程度和可能性结果，因此，还需要根据经验或与相关人员进行交流。
第二步、建立风险评估基准。
对风险进行分类，分为由于人力、流程和技术发展因素导致的业务活动经营失败的风险，通称为内部风险，再加上外部环境影响的风险。对所得信息进行分析，通过一定的评估基准进行风险评估；通过可能性和损失的程度评估度量操作风险。
第三步、形成风险评估报告。
具体步骤为：首先，需要高级管理人员和主要的内部审计和信息技术部门对其进行评估；其次，需要类似对信用评级进行模型评估的合理性检验；再次，通过一个专门的委员会采用专家打分或投票的方式对报告的一致性和完整性等进行审查；最后，结合反馈的意见在风险评估报告正式发行和实施前进行必要的修改。
第四步、根据风险报告管理操作风险。
最终的操作风险评估报告将会在业务管理过程中实施，在公司管理中使用。操作风险报告主要有两方面的用途：在更好地改进风险管理决策中，提供操作风险信息；根据操作风险在各个业务中进行合理的资金配置，决定是否购买一些保险产品来降低风险等。
一个业务单元可以通过多种方式来处理操作风险：首先，通过投资来实现技术升级；其次，退出相关的业务来避免风险；再次，有效的管理、监控和控制风险；最后，可以通过购买保险或使用外部资源来转嫁风险。
四、黄金市场管理与风险控制
（一）我国黄金市场管理体系
1．中国黄金管理体系沿革
中国近代黄金市场开始于19世纪末20世纪初。1921年上海金业交易所成立，标志着中国有了正规的黄金市场，其主要交易项目为标金。1935年国民政府实施法币改革，放弃银本位制，代之以金汇兑本位制。黄金的价格开始受到国家的严格管制。抗战爆发后，上海金业交易所停止营业。新中国成立后，中国黄金市场的管理大致可以分为以下阶段：
（1）国民经济恢复期
国民经济恢复期我国对黄金采取严格控制政策，取消了民间金银买卖，禁止黄金自由流通和交易。这阶段是我国黄金产业“以金养金”、统收专营”两大政策的初始，由此一直延续了五十多年。
新中国成立后，为顺利接管黄金矿山和加强对黄金行业的管理，在各重点产金省（区）均成立了金矿管理局，进行分散管理。并初步制定了一些黄金生产管理制度，提出了“以矿养矿”的黄金生产模式。
1950年4月中国人民银行制定了《金银管理办法》（草案），将黄金作为重要的战略资源，严格控制黄金的开采，产品必须全部卖给国家和国家定价，不得用于流通和私下买卖。同时国家根据需要对黄金进行定价，在国民经济恢复期为了稳定物价，国家采取了低价冻结黄金价格的政策。
（2）计划经济时期
计划经济阶段我国在黄金生产管理方面建立了中央专业管理机构，实行全国集中统一管理，改变了建国初分散管理的模式。在黄金流通上，继续严格控制，由中国人民银行统一收购，黄金主要被作为国家外汇储备的来源。
（3）改革开放初期
改革开放以来，我国逐步开放国内各要素市场，包括黄金市场成为改革开放的必然要求。1982年8月中国人民银行发出《关于在国内恢复销售黄金饰品的通知》，首次从政策上放松了黄金的严格管制，拉开了黄金管理体制改革的序幕。1982年国家又对国内居民开放了黄金饰品零售市场，民间金银买卖在冻结了30多年后重新开始开放。这也是我国黄金市场的开端。
1983年6月《中华人民共和国金银管理条例》发布，同年12月中国人民银行公布了《金银管理条例实施细则》，1984年1月人行和海关共同制定了《金银进出国境的管理办法》，这二个法规的颁布实施进一步从法律上严格明确了在改革开放初期国家对黄金的内外管理。特别是针对金银制品的经营、外资企业的金银进出口和金银走私等方面做了严格的规定，表明国家继续对黄金实行严格管理。
（4）市场经济体制发展期
随着社会主义市场经济体系的逐步建立，对各垄断行业都进行了市场化改革，黄金领域可以说是计划经济的最后“堡垒”。这种计划管理模式越来越不能适应社会主义市场经济的需要，所以对黄金管理制度市场化改革的要求越来越强烈。
建立黄金交易所，开放黄金市场也是中国实践入世承诺、全面开放市场很关键的一步。在对开放黄金市场必要性和可行性进行了审慎研究后，国家进一步放松了黄金管制，决定建立黄金交易所。2002年，上海黄金交易所经过筹建正式开业，这标志着市场交易代替了统购统配，黄金管理政策由紧到松的演进初步完成。
2．当前中国黄金管理体系
建国初始，我国实行黄金管制政策，禁止民间自由买卖黄金，并为此建立了一整套从生产、加工到销售的全方位统收专营的国家计划管理体系。直到2000年，国民经济和社会发展“十五（2001-2005 ）”纲要将建立黄金市场纳入日程。2001年4月，中国人民银行宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制；2002年10月，上海黄金交易所成立，成为我国黄金市场改革新纪元。
目前，中国黄金管理和监督体系为：
（1）管理机构：中国人民银行金银货币局、金融市场司
（2）自律组织：中国黄金协会、中国金石协会、上海黄金交易所
（3）管理法规：中国人民银行黄金管理条例及其实施细则，中国黄金体制改革法规、文件。
总体来看，我国黄金市场的法律法规建设相对缓慢，主要表现为1983年颁布的以维护黄金统收专营管理体制的《中华人民共和国金银管理条例》尚未废止，部分内容已经不能适应发展需要，新的管理条例尚未出台。
就市场监管方面而言，目前我管监管体系有待更好地建设。从当前的黄金业务管理来看，当前国内黄金及黄金市场的监管部门是中国人民银行，而商业银行个人黄金投资理财业务的主管部门是银监会，至于一般黄金生产及首饰经销商的业务监管则是工商局，存在监管协调的需要。
应该看到的是，黄金市场作为金融市场的一部分，具有价格发现、资源配置等经济职能。作为世界黄金生产和消费大国，为了更好的发挥黄金市场职能，完善金融市场，需要我国黄金市场的监督和管理水平不断提升和完善相应体系，以适应社会主义市场经济发展需要。
（二）交易所的风险控制
为加强交易风险管理，规范交易行为，维护市场参与者的合法权益，保证新华浙江大宗商品交易中心（以下简称交易中心）交易业务正常进行，交易中心风险管理实行保证金制度、限仓制度、强行平仓制度、风险警示制度。
1．为防止非正常因素对交易价格的干扰，交易所根据交易的实际情况确定不同上市品种价格的涨跌最大幅度，实行价格涨跌幅度限制制度（简称涨（跌）停板）。
2．交易所实行限仓制度。
限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的最大交易数额。交易所对会员及客户进行综合评估，根据评定结果确定其最大交易限额。交易所根据会员的类型、资信评定和经营情况确定限仓数额。
3．交易所实行强行平仓制度。强平制度按《浙江新华大宗商品交易中心交易制度》实行。
4．交易所实行风险警示制度。当交易所认为必要时，可以分别采取或同时采取要求报告情况、谈话提醒、书面警示、通报批评、发布风险警示公告等措施中的一种或多种，以警示和化解风险。
（三）会员单位风险控制
投资者在实际投资中，盈得利润是最终的目的，但是学会风险控制将是保证投资者获利的基础。这里我们针对会员单位的内部风险控制进行简单介绍。
1．制定投资计划
对黄金生产、精炼、加工贸易公司以及金融机构和专收的投资公司而言，参与黄金市场的目的不尽相同。因此，会员单位应该分析自身类型和明确投资者目的以及资金特点。因此需要根据自身特点明确投资目的、资金特点（即期限、成本、规模和流动性要求），这是进行风险控制和制定投资计划的首要步骤。
以此制定投资计划，黄金投资计划的内容有投资品种、投资金额、投资周期、投资目标、投资机会分析、投资策略和投资风险控制。
2．做好资本充足率管理
投资主体的自有资本是稳健经营的基础，资本充足性的要求和自我控制是自身风险防范的首要条件。会员单位应该合理确定资金来源比例，尤其是自有资金比例的掌握。制定相应的资本充足标准，以避免信用风险的发生。
3．完善投资决策机制，做好财务风险控制
投资决策中，应完善健全公司的投资决策机制，由公司董事会或者股东大会决议，形成公司的有效投资管理体系，包括投资额度、权限以及投资管理体系。
对于公司的自营业务，应该根据投资计划出入资金，取得完整的交易记录，分析公司的盈亏情况。对于公司的代理业务，应该建立完善的二级交易系统，同时取得完整交易记录。而针对融资或者占用客户资金的情况，尤其应该注意进行风险保证金的管理。
对于财务的监督，必须坚持财务结算的真实性，建立对于客户和自身交易过程中的全程监督和动态监测机制。同时，加强内部员工管理，提高业务能力，健全岗位责任和岗位管理制度，以防范交易员和内部员工不规范操作可能导致的道德风险和操作风险。
4．针对客户的风险控制机制
在经营过程中，客户产生的信用风险，可能会导致会员单位代为履约现象。针对这种情形，会员单位应该严查客户资金来源，根据客户资信情况核定持仓限额，以控制交易规模，防范风险；同时，严格执行保证金和追加保证金制度，客户必须在规定的时限内追加保证金，以做到当日无负债，在客户无法及时足额追加时实行强制平仓。
应坚守稳健谨慎原则，根据市场风险状况及客户诚信记录和风险承担能力确定客户的保证金水平，严禁低于交易所标准收取保证金。严格执行追加保证金和强行平仓制度，及时化解风险，严禁客户在保证金不足的情况下进行交易，防止出现客户穿仓。
5．动态的风险准备金机制
应该根据会计准则进行风险准备金预提，为维护公司投资正常运转而提供财务担保和弥补因不可预见的风险带来的亏损。
在进行黄金交易之前，会员单位应对自身的资金特点、投资目标和风险能力的客观分析，了解黄金投资基础知识、交易业务和交易规则，同时设定相关资金管理守则。投资中，掌握相应投资技巧，建立有效的资金管理和风险控制机制，才能实现自身参与市场的目的，获取收益。

如何控制大宗商品现货交易风险

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