场外期权论坛

金融如何更好地服务实体经济？“一行两会”陆家嘴发声！

 2018-6-15   3OKNvKoisY  7539  0

6月14日上午，以“迈入新时代的上海国际金融中心建设”的第十届陆家嘴论坛在黄埔江畔拉开序幕，来自一行两 ...

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今日视点：场外期权开启规范化交易有利于降低市场风险

 2018-6-9   az33  7902  0

（来源：证券日报择远）　　场外期权新规正式出炉。为落实中国证监会《关于进一步加强证券公司场外期权 ...

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场外期权被越来越多的企业重视

 2018-6-4   3OKNvKoisY  9642  0

在近日建信期货主办的“有色金属期货服务推介会”上，有关专家表示，2018年在需求不甚明朗的情况下，有色金 ...

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场外期权交易规则

 2018-6-1   eqrty  9087  0

标的范围:除ST,*ST,停牌，次新股（半年以内）等名义金额：50万及以上（权利金5万左右），交易指令 ...

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交易提示丨场外个股期权交易风险警示问答

 2018-6-1   永安期货  10171  0

场外个股期权交易风险警示问答最近，有一些互联网平台宣传他们可以提供场外个股期权交易服务，请问普通投 ...

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千万不要做场外期权

 2018-5-31   anyway  10347  0

我看许多人宣传场外期权，一般投资者就不要瞎进去了，期权很难做的，不但方向要判断对，而且价格和时间也要 ...

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虚拟货币现在哪个品种有行情？
图片

 2018-5-30   极速金融  7494  0

有没有炒币的大神{:9_420:}

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个股期权

 2018-5-27   李南飞  7957  0

第一次发帖，版主多多指教所谓期权，就是指买方向卖方支付一定费用，在未来某一时间点买入或卖出某一个标 ...

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【养猪记】基差点价的后悔药：期权二次点价

 2018-4-26   az33  29151  4

（银河期货张雪慧）　　前言：雪花妹妹《养猪记》系列文章，旨在介绍含权贸易合同在当前豆粕市场上的应 ...

2018-5-5

五湖藏书楼

案例似乎不错，如果豆粕上涨，要损失期权费了，不论涨跌，还是二次点价最合算。回复
2018-4-26

az33

牧妖发表于 2018-4-26 17:21 你好,我是银河期货的客户, 能不能加雪花妹妹一个微信? 通过你的客户经理去问雪花妹妹不更好？回复
2018-4-26

牧妖

你好,我是银河期货的客户, 能不能加雪花妹妹一个微信? 回复
2018-4-26

az33

　　雪花奶奶最近总是闷闷不乐，对着小猪崽子们叹气，雪花妹妹就去问奶奶发生了什么事。　　雪花奶奶：“都怪隔壁吴大厨，来怂恿我说什么贸易战，豆子进口少了，豆粕价格会上涨之类的。这不，4月9号一开盘，豆粕期货1805合约就一下跳空高开，我就慌了，怕豆粕价格还会上涨，咱们家的小猪崽子下个月没粮吃，就赶紧跟贸易商点价了10吨的豆粕。” 　　雪花妹妹：“可是豆粕1805合约最近跌的很厉害啊！” 　　雪花奶奶：“对啊！点价以后就一直跌，这可怎么办呢？我们家的养猪场常年存栏量200头以上，每头猪养到出栏大约需500斤饲料，其中豆粕100斤左右，所以我一下子就买了10吨的豆粕。现在咱们家的猪吃3400一吨的豆粕，别人家的猪吃3140一吨的豆粕，这一下子就相差了2600块啊！” http://i4.hexun.com/2018-04-26/192909132.jpg 　　雪花妹妹：“奶奶别着急，我记得你一直点价的那家贸易商服务很不错的，他们主打现在市场上最热门的‘含权贸易’，也许有些服务能减少你的损失呢！” 　　雪花奶奶这次采购豆粕是基差点价的方式，由于去交易所的交割仓库提货比较麻烦，所以直接与当地的贸易商以M1805合约价加基差的方式交易，能够享受送货上门的服务。除此之外，贸易商为了增加在行业中的竞争力，特意推出一系列含权贸易合同。含权贸易，顾名思义就是包含了权利的贸易，这个权利也可以理解为期权。市场上很多贸易合同的签订的时候，都赋予了某一方或者双方一定的权利，这种镶嵌了期权的贸易方式，称为含权贸易。　　雪花妹妹见奶奶非常疑惑，解释说：“含权贸易就是在你们日常的普通买卖中，多给你一些权力，比如进货折扣、二次点价、封顶价等，总之这些权利可以帮您省下一些钱，但是同时您也得考虑付出的代价是不是值得的。您可以把点价合同拿出来给我看一下。” 　　雪花奶奶半信半疑地拿出合同，内容如下：　　基差点价合同　　近期受贸易战的影响，目前豆粕期货的波动率较大。为了与广大客户一起减小风险，共同进步，因此我公司特推出如下含权贸易合同：　　Ø 基差点价：客户可以以M1805合约价+50点基差的价格与本公司点价，交割时本公司负责送货上门。　　Ø 特别服务（免费）：本基差点价合同为含权贸易合同，如果客户单次点价数量在10吨及以上，可以在点价后至M1805合约到期前二次点价，二次点价后第一次点价价格作废。 M1805价格客户选择点价后M1805价格上涨不再二次点价点价后M1805价格下跌M1805合约到期前可以二次点价　　雪花妹妹看完合同后激动的和雪花奶奶说：“奶奶，因为你一次性点了10吨豆粕，因此贸易商给你提供了免费的二次点价服务呢！你可以重新再点价一次，上次点的不算！只要你在豆粕1805合约到期前，都可以重新和他们点价。” 　　雪花奶奶：“那真的是太棒了！可是贸易商为什么要怎么做呢？允许我们二次点价的话，他们自己不会亏钱吗” 　　雪花妹妹：“因为他们一方面要保护下游中小客户的利润，免得客户因为点价过高导致亏损或倒闭，另一方面也是为了提供更好的服务来提高他们在行业里的竞争力呀！还有亏钱这个你不用担心，他们肯定已经找好了期货公司去购买期权对冲掉风险啦！因此他们只付出了一小笔权利金的费用就达到了双赢的效果，这笔钱比起巨额广告费来说根本不算什么。” 　　雪花奶奶：“那如果下次我不想买那么多豆粕了，达不到免费二次点价服务的门槛，或者贸易商不提供这项服务了，这样怎么还可以再做到二次点价呢？我就是经常点不好价格，所以很需要这种服务呢！” 　　雪花妹妹：“这个简单，你可以购买看跌期权，就能有跟二次点价服务一样的效果啦！只要你在点价的同时，买入与点价当时的期货价格相同的行权价的看跌期权，只要期货价格下跌了，期权价格肯定上涨，想要二次点价的时候，就把期权卖掉或行权，赚取的差价就可以弥补点价价格上涨的损失啦。” 　　雪花妹妹拿出纸笔给雪花奶奶简单算了一下用期权套保和不做套保的对比：方案一：不做套保点价时间4月9日点价价格3350+50基差=3400 方案二：利用期权套保点价时间4月9日点价价格3350+50基差=3400 买入场外期权标的M1805，行权价3350看跌期权期权价格/套保成本124元/吨行权时间4月25日期权套保行权收益3350-3090=260 点价成本3400-行权收益260+套保成本124=3264 比不做套保节省：3400-3264=136元/吨方案三：免费二次点价服务点价时间4月9日点价价格3350+50基差=3400 二次点价时间4月25日二次点价价格3090+50基差=3140 比不做套保节省3400-3140=260元/吨　　雪花奶奶：“看起来还是方案三能节省最多的钱呢！” 　　雪花妹妹: “当然啦！有没有发现，方案三比方案二正好多节省下124元，这124元相当于贸易商免费送了你一个看跌期权，替你付了期权费呢。所以，当贸易商不再提供免费的二次点价的服务的时候，我们自己可以购买看跌期权来模仿二次点价喔!” 回复

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个人投资者参与场外期权风险大提示：警惕交易陷阱

 2018-4-27   az33  16153  3

（来源：上海证券报）　　近年来，随着我国股票市场价值投资风格的形成，投资者对场外期权业务的需求与日 ...

2018-4-27

az33

　　投资者要不轻信、不参与、不上当　　所谓的风险有限，盈利无限，只是看着美，实则骗局多。期权属于复杂金融衍生品，投资者需要积累大量的专业知识，才能正确地加以应用，而场外期权市场又是一个非标准化的市场，没有公允的市场价格可以参考，个人投资者在那些非法平台参与期权交易的风险极大。对于那些打着诱人幌子的黑平台，投资者要提高警惕、抵制诱惑，做到不轻信、不参与、不上当，切实保护好自身的合法权益。回复
2018-4-27

az33

　　个人投资者警惕场外期权交易的陷阱　　与股票类资产相比，期权价格会随着标的物价格变化呈现非线性变化，期权的定价需要复杂的数学模型推导，对于个人投资者，驾驭期权交易的难度很高。并且，由于场外个股期权的非标准化特征，合约条款不固定，很少有可参考公允价格做比较，那些非法平台出于降低风险的目的，往往以高于或者数倍于理论价格的方式进行定价。比如，某互联网平台广告宣称：买单只股票看涨期权，只需交纳5%至10%的费用，即可获取100%的名义本金收益，使用期一个月，下跌无需补仓，亏损有限，盈利无限。杠杆高于券商，参与门槛只需10万，看着很诱人。理论上，买入期权亏损有限，盈利无限，隐含的前提是期权费用极低，但该平台的期权费高达10%，一旦到期后达不到行权条件，期权作废，投资者10万本金全部亏光。此外，有些互联网平台没有金融资质，内控合规机制不健全，缺乏资金第三方存管，一旦遭遇平台欺诈或者跑路，投资者将血本无归。回复
2018-4-27

az33

　　场外期权市场主要服务机构投资者　　期权分为场内期权和场外期权，场内期权由证券期货交易所组织交易，有集中的交易场所，标准化的合约，期权价格由市场竞价交易形成，参与者包括机构和个人投资者。场外期权是相对场内期权来说的，它没有集中竞价的交易场所，是机构之间非标准化的协议式期权，主要参与者是机构投资者；对于个人而言，根据《中国证券市场金融衍生品柜台交易主协议》及其补充协议的相关规定，场外期权业务主要交易对手方为基金公司、券商、商业银行、私募和风险管理子公司等实体类机构投资者，也就是说，个人投资者不能直接参与场外期权市场业务，那些为个人投资者提供场外期权交易服务的平台机构，其途径的合法性令人存疑。回复

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个人投资者如何正确认识场外期权风险

 2018-4-27   az33  19845  3

（期货日报罗素梅）　　2017年以来，仅限于机构市场的场外个股期权发展迅猛，越来越多的机构投资者参与场 ...

2018-4-27

az33

　　个人投资者要认清风险，不参与非法场外期权交易　　推进多层次资本市场建设，发展衍生品市场是大势所趋，但对于那些游走在监管模糊地带，打着诱人旗号招揽客户，声称“提供场外期权服务”的平台，往往夸大收益，弱化风险，甚至不提示个股期权风险。投资者若通过这些平台参与场外期权交易，存在极大的风险隐患。请投资者高度警惕，抵制诱惑，不要参与那些非法场外期权交易，要做到不轻信、不参与、不上当，切实地保护好自身的合法权益。回复
2018-4-27

az33

　　个人投资者应正确认识场外期权市场风险　　期权有基本类型、合约标的、行权价、行权方式、行权时间、行权间距、隐含波动率等基本要素，它与股票类资产存在很大区别，期权价格会随标的价格变化呈现非线性变化，对期权的持仓进行风险管理还要使用希腊字母，这都需要积累大量的专业知识才能正确理解和应用，若有应用不当，会产生很大风险，许多合规的机构投资者，都是聘请金融工程专业人士，专职从事期权的研究和交易的。　　对于个人投资来说，倘若缺乏专业知识的话，驾驭期权交易的难度很高。而对于场外期权，由于没有集中竞价的交易场所，也没有标准化的合约，没有公允的市场价格可供投资者参考，个人投资者参与交易酝酿着巨大风险。　　通常，期权是应用于管理资产波动风险的，而不是像那些非法平台宣称的“以小博大”或“高杠杆”工具，那些打着“高杠杆”幌子的平台，实际只是想把投资者转向股票配资。　　期权的功能是保险，它应有一个较低的公允市场价格，但某平台对股票看涨期权报价：“支付9.49万的期权费，使用一个月，可买入100万的股票”，如此高昂的期权费，投资者买入后，若一个月后，股票上涨达不到9.49点，本金全部亏光，当然不用补仓。此外，一些网络平台没有金融业务资质、内控合规机制不健全，缺乏资金第三方存管，一旦平台发生欺诈或者“跑路”，投资者将遭受巨大损失。回复
2018-4-27

az33

　　场外期权市场是机构投资者参与的市场　　期权是一种成熟的风险管理工具，在金融市场上得到了广泛的认可和应用。场外期权是场内期权来说的，场外期权没有集中竞价的交易场所，也没有标准化的合约，属于机构之间的协议式期权，主要参与者是持牌的合规机构投资者。　　由于场外期权具有非标准化的特征，也使得它在机构投资者市场上特别流行，根据2017年10月中国证券业协会统计报告显示，场外期权市场参与者主要是证券公司、基金公司、保险公司、商业银行、私募基金及相应子公司等几大类金融机构。　　对于个人而言，根据《中国证券市场金融衍生品柜台交易主协议》及其补充协议的相关规定，个人投资者是不能直接参与场外期权市场业务的。那些网络上打着“高杠杆”、“提供场外个股期权交易服务”、“亏损有限而盈利无限”招揽个人投资者参与场外期权交易的，基本上是没有持有合规牌照的非法平台。回复

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期权头条丨商品期权在实体企业中的实际运用策略！

 2018-4-25   期权头条  11645  0

近年，油脂油料品种体系日趋完善，豆粕期权的推出进一步丰富了企业的风险管理途径，饲料养殖和国内粮油加工 ...

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商品期权的实际运用案例！

 2018-4-25   金日期权  11539  0

近年，油脂油料品种体系日趋完善，豆粕期权的推出进一步丰富了企业的风险管理途径，饲料养殖和国内粮油加工 ...

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商品期权在实体企业中的具体应用

 2018-4-25   鲁证场外衍生品交流平台  12281  0

近年，油脂油料品种体系日趋完善，豆粕期权的推出进一步丰富了企业的风险管理途径，饲料养殖和国内粮油加工 ...

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罗旭峰：商品期货场外期权业务发展应受支持

 2018-4-25   南华资本  10403  0

中国证券网讯（记者宋薇萍）针对近期场外市场的监管风暴，南华期货总经理罗旭峰25日接受上证报记者采访时 ...

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银期合作开启首例原油期货场外期权交易

 2018-4-25   az33  9659  0

（来源:中国证券网作者:丁晋灵）　　日前，中信期货旗下中信中证资本管理有限公司与民生银行达成原油期 ...

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场外期权，是啥东东？还没开始就结束了！

 2018-4-24   海纳百川金融人俱乐部  11262  0

记者从多个渠道获悉，证券业协会创新部通知券商，自2018年4月11日起暂停券商与私募基金开展场外期权业务， ...

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私募场外期权全线暂停交易所加快场内期权上市

 2018-4-22   期权世界  21016  6

4月10日晚间，多家券商收到相关监管要求，从4月11日起暂停证券公司与私募基金开展场外期权业务，证券公司不 ...

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应将场外股票期权交易引流至场内

 2018-4-23   az33  14786  2

（来源：证券时报网）将股票期权交易由场外引流到场内，对保护投资者利益等方面有不少好处。据称券商和 ...

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助力“三农”挑大梁 “保险+期货”遍地开花

 2018-4-23   az33  12730  3

（来源：中国证券报）　　十九大报告指出：农业、农村、农民问题是关系国计民生的根本性问题，必须始终 ...

2018-4-23

az33

　　迎接新挑战发展新机遇　　2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，中央经济工作会议的召开也为期货及衍生品市场的发展指明了方向。中国期货业协会会长王明伟表示，期货行业正站在改革、开放、发展的新起点上，正面临前所未有的发展机遇。期货经营机构要围绕服务实体经济不断创新业务模式，立足风险管理、资产定价基础服务，建立健全衍生品服务体系；要防控风险强化合规理念，进一步完善风险防控机制，坚持合规经营、规范发展；要高度重视行业人才的培养，加强产学结合，加大人才引进，切实提升期货行业人才数量和质量，为行业创新发展提供核心竞争力，以此推动期货市场持续健康稳定发展。　　王明伟表示，中国期货业协会作为行业自律组织，在服务实体经济这一目标下，其功能和作用也在不断丰富：一是积极引导期货经营机构回归金融本源、提升服务实体经济的能力；二是全面加强期货行业风险防范，优化改革发展制度环境，推进期货监管重点工作；三是夯实行业发展基础，做好会员服务。　　在看到进步的同时，我们清醒认识到，期货市场和发达市场相比，和实体经济风险管理需要相比，还有差距。市场的发展还不平衡不充分，与国家经济向高质量转型发展的要求存在较大差距。郑州商品交易所副总经理王晓明表示，2018年，郑商所将总结保险+期货试点经验，完善保险+期货试点工作。稳步扩大现有品种保险+期货试点，并在具备相关条件的基础上开展苹果等其他品种保险+期货试点。根据品种产业政策差异，鼓励试行订单农业+保险+期货模式，探索双向承保，推动保险+期货试点精细化开展。加强对中小企业、少数民族地区和贫困地区的期货服务，支持相关产业企业利用场外期权管理风险、稳定生产经营。回复
2018-4-23

az33

　　他山之石可以攻玉　　当然，罗马不是一天建成的，项目的成功往往伴随问题的出现。永安期货总经理助理蒋寒立表示，在业务推广过程中，有一些环节还存在不顺畅的地方，比如与保险机构产品对接上、期货市场的容量限制、项目的成本、农户的接受程度等。　　时至今日，农业领域的‘保险+期货’项目已经遍地开花，得到了社会的广泛认可。问题是，‘保险+期货’下一步的发展方向在哪里？浙商期货总经理胡军认为，未来继续发展，第一步是要让国家的政策与保险+期货良好地结合起来。　　美国农业风险管理政策体系或可以为中国保险+期货的发展探路。　　中国农业科学院农业风险管理研究中心主任、首席科学家张峭总结称，美国农业风险管理政策体系经历了从政府主导、直接干预到政府引导、兜底，与市场运作相结合的演变；经历了从管理工具各自为战向注重风险管理工具协作及组合转变；经历了从单一风险管理对象向综合风险管理转变。中国应加强顶层设计，提升农业管理的综合性，借鉴美国的综合风险管理，成立专门的政府风险管理托管机构来综合协调；明确政府与市场的分工，注重市场机制的发挥；转变农业风险管理的方式，变直接补贴为间接补贴。　　大连商品交易所副总经理朱丽红表示，从国际成熟经验看，政府主导的财政补贴与金融机构的商业运作相结合是未来价格险及收入险发展的主要方向，特别是收入险，是帮助农民稳定收入的重要险种。推进过程中，核心是要发挥好政府和保险公司的作用，期货市场为产品提供定价，期货公司要为保险公司再保险提供服务。与此同时，由于保险+期货+订单在保障农民收入的过程中是一个完整的体系，能够派生出商业银行、期货公司、保险公司以及农业龙头企业更为丰富的商业模式，也是下一阶段市场各方参与推广保险+期货的重点领域。　　浙江南华资本管理有限公司董事长兼总经理李北新表示，实际上，保险+期货在场外衍生品市场中占据的份额很小，其发展空间和想象空间非常大。回复
2018-4-23

az33

　　服务三农创新多　　连续六年，中央一号文件聚焦农业现代化，多年来期货行业与企业共同努力探索服务三农的有效模式，出现了订单+期货+场外期权、保险+期货等广受农民欢迎的创新模式。　　在2018年4月20日至21日于杭州举办的第十二届中国期货分析师暨场外衍生品论坛的保险+期货分论坛上，吉林云天化农业发展有限公司总经理张生介绍称，2014年以来，吉林云天化顺应农业发展趋势，不断探索三农问题的解决思路，总结出一套公司+合作社+农户的运营模式，围绕土地做产业，针对种植做服务，助力产业发展。　　据其介绍，2014年云天化合作社订单+期货+场外期权模式保证了农户最低收入，并分享价格上涨红利，发挥了期货公司风险管理能力；2015年探索了粮食银行+场外期权新模式，在保障农户收益的同时，化解了粮食银行面临的市场风险；2017年与永安期货、人保财险合作探索保险+期货/期权+龙头企业创新模式，切实解决农户面临的三大风险；2018年通过政府+龙头企业+金融机构方式，吉林云天化与永安期货联手，永安期货出资240万元扶贫资金，通过保险+期货模式，助力国家脱贫攻坚，免费为龙井市玉米种植户提供5400万的种植风险保障。　　‘保险+期货’这个模式让农户尝到了甜头，心理有了依靠，敢于扩大经营规模，我们服务的一个合作社，去年种了500多公顷，今年要种1500公顷到2000公顷。现在1500公顷已经种植完毕，要做到2000公顷，第一他要资金，我们给提供了资金，第二是他也有保险，保证了价格，也不再害怕，所以敢大面积去种。2017年帮农户完成了订单，大豆13000吨，玉米22000吨，帮助老百姓创收203.5万元。张生表示。　　此外，产业精准扶贫也离不开保险+期货。张生表示，2018年通过政府+龙头企业+金融机构方式，吉林云天化与永安期货联手，永安期货出资240万元扶贫资金，通过保险+期货模式，助力国家脱贫攻坚，免费为龙井市玉米种植户提供了5400万元的种植风险保障。回复