标的企稳回升下行风险减弱—期权日报20200429

本栏目涉及的股票期权业务属中高风险（R4），适用于积极型（C4）和激进型（C5）投资者。
1市场短评A股三大股指宽幅震荡，其中上证综指下跌0.19%，收报2810.02点，深证成指上涨0.47%，创业板指数上涨0.6%，行业板块多数收跌，两市合计成交6739亿元，北向资金净流入26.04亿元。期权市场成交较上一交易日增加，三只期权各月份合约认购净买量表现不一，认沽均为负值，投资者看涨后市的预期依然不强烈。
受创业板注册制改革正式启动消息影响，上一交易日市场因扩容担忧而出现剧烈波动，日内呈深V走势，早盘9:40后快速回落，触及20日均线后企稳反弹，日终收长下影阳线，短期上行动能强劲，虽然仍未摆脱区间震荡格局，但在一定程度上降低了下行风险。早盘的快速下跌行情极具迷惑性，很容易追涨杀跌而遭遇亏损，事实证明依旧是高抛低吸者获利丰厚，可以说对于行情的研判永远是交易中最难的命题。
后市交易中，看跌投资者要注意风险，顺势而为，赌行情不可取，如果一定要做空，就选择比率认沽组合，人为构建上行无风险，适当下行有赢利的盈亏结构，这样才能体现期权的容错性优势，也为自己看错行情留一条后路。对于看涨投资者来说不可盲目乐观，海外疫情存在不确定性、反弹处于高位、节前资金进场谨慎等因素都会限制上涨动能，标的大概率维持震荡格局，交易不可过于激进。
距离五一长假只有两个交易日了，吸取春节节后价格大幅波动的教训，要开始慢慢布局假期策略了，个人觉得要从两个方面准备，一是对于持有标的或股票现货的投资者来说，不怕涨怕跌，因此要做好下行保护，卖购、买沽或领口策略（买沽+卖购）都是可行的，考虑到隐波处于低位，个人更推荐买沽或领口策略；二是构建事件驱动型策略，即节前买购买沽，有些投资者可能会随着价格波动不断逢低买购，逢高买沽，最终形成具有价格优势的买跨组合，但问题在于如果节前标的一直上行或下行，优势组合是很难构建的，最简单的做法就是择机同时买入认购和认沽，耐心等待节后开盘，赚取可能发生的波动率收益。
2
标的交易状况

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期权成交持仓状况

4
PCR指标变化

5波动率分析
平值期权是所有期权系列中最活跃，最具代表性的期权合约，而近月较当月合约剔除了投机因素的影响，其隐含波动率更能代表期权市场总体波动率状况。

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标的企稳回升 下行风险减弱—期权日报20200429

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