【交易所期权】20180510日评

白糖期权

基本面：
隔夜国际原糖下跌，收盘07合约报收11.32美分/磅，跌0.26美分，跌幅2.25%。因在糖业周行业会议上，各大研究机构均对新年度全球食糖供应过剩给予继续过剩预估，共压力依然较大的预判。ISO预计18/19榨季全球食糖供应过剩850万吨，较17/18榨季过剩量减少150万吨。巴西咨询机构Datagro预计全球过剩量为757万吨，高于此前预估的630万吨。由此市场过剩压力继续令原糖市场承压运行。国内郑糖亦同样表现承压运行态势，期价在5400上方小区间内震荡运行。一方面原糖低价导致内外价差较大的拖累，一方面是国内现货价格低迷的影响，令市场观望氛围较浓。当然当前的国内库存压力依然较大，为近两年最大工业库存。此外，后期进口压力和存在的走私冲击压制内糖。资金面看，整体依然承压与净空压力的打压，技术偏空格局还未打破，维持弱势震荡态势。
期权策略：
5月9日，白糖期权共成交14972手，较上一交易日增加4276手，持仓198382手，较5月8日增持3704手。隐含波动率方面，主力809合约系列期权波率实值与虚值期权变化较大，虚值期权波动率增强幅度加大，实值期权波动率略微减弱，整体波动率在走强，说明虚值期权交易更为活跃。不过在期价承压之下，期权虚值看涨卖权更为活跃，操作上809合约系列期权仍可继续操作买实质卖虚值。

仅供参考期货市场风云莫测投资交易谨慎从事

【交易所期权】20180510日评

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