中信建投期货股指期权周报20200419

作者 |刘超中信建投期货金融衍生品部
本报告完成时间 | 2020年04月19日

一
行情综述与操作建议
上周，上证指数较前一周上行1.5%，深成指较前一周上行2.23%，沪深300指数较前一周上行1.87%，整体看上周股票市场低开之后震荡上行。美国股市上周整体窄幅上行，A50股指期货5月合约上周整体亦上行。沪深300股指期权日均成交量较前一周有小幅上行。持仓方面，沪深300股指期权上周日均持仓较前一周有小幅下行，持仓PCR值较前一周有较大幅度上行。
上周沪深300指数30日历史波动率小幅下行，整体降至30%以下。沪深300股指期权次月平值合约隐含波动率整体继续下行，其中次月看涨平值合约隐含波动率由周一的17.64%下行至周五的13.98%，近月看跌平值合约隐含波动率由周一的25.5%下行至周五的25.17%。整体看，沪深300股指期权看涨合约隐含波动率已下行至相对低位，看涨看跌合约隐波之差主要由于期货价格贴水所致，短期隐含波动率下行动力趋弱。建议密切关注标的市场走势，短期观望为宜。
二
成交与持仓情况
上周沪深300股指期权日均成交量为41781.8手，较前一周增加1173.3手，其中看涨期权日均成交量为22982.8手，看跌期权日均成交量为18799手，日均成交PCR为0.818，较前一周有所下行。日均持仓量为83404.2手，较前一周减少1796.1手，其中看涨期权日均持仓量为45799.8手，看跌期权日均持仓量为37604.4手，日均持仓PCR为0.821，较上一周有较大幅度上行。

三
期权波动率分析
上周沪深300指数30日历史波动率小幅下行，整体降至30%以下。沪深300股指期权次月平值合约隐含波动率整体继续下行，其中次月看涨平值合约隐含波动率由周一的17.64%下行至周五的13.98%，近月看跌平值合约隐含波动率由周一的25.5%下行至周五的25.17%。整体看，沪深300股指期权看涨合约隐含波动率已下行至相对低位，看涨看跌合约隐波之差主要由于期货价格贴水所致，短期隐含波动率下行动力趋弱。

作者姓名：刘超
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