今日A股基本平开，十点左右A50期货短线拉升，中国平安、贵州茅台等大盘股均出现快速走高，涨势维持了近半小时，随后直至收盘持续震荡下行，最终沪指深指双双收跌。两市合计成交6721亿元。4月10日上证50ETF现货报收于2.738元，下跌0.04%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额559.494亿元，期现成交比为0.34，权利金成交金额10.384亿元；合约总成交2046884张,较上一交易日增加76.77%，总持仓2877992张，较上一交易日增加1.40%。认沽认购比为0.91(上一交易日认沽认购比0.94)。沪深300ETF现货报收于3.764元，下跌0.32%，沪深300ETF期权总成交面额671.099亿元，期现成交比为0.41，权利金成交金额12.618亿元；合约总成交1783599张,较上一交易日增加58.73%，总持仓1930051张，较上一交易日增加0.11%。认沽认购比为1.01(上一交易日认沽认购比0.94)。波动率方面，期权论坛波动率指数下降1.03点，收于22.71点。今日各期权隐含波动率有所下降，已连续下降4个交易日。波动率回到平均水平，买方的好日子即将到来。![]()
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期权是知识积累变现的最高效率工具。一旦决定用期权布局某个市场或者品种，就必须做好严谨的资金规划，做好持续作战的准备，连续失利背后极可能意味着会有更大的利润出现。但前提是你对宏观方向有足够细致的敏感度，以及能捕捉当阶段市场具备发生大行情的可能性。在股票估值历史低位，波动率极低，且具备大涨的驱动之下，配置期权的确是性价比非常高的选择。把握标的的基本面和未来价格运行方向是期权盈利的关键，投资盈利是知识积累得到兑现的奖赏。但存在不确定的基本面因素下，超过认知范围外的机会，要懂得适当放弃。使用传统工具，交易的是方向，而期权除了交易方向以外还可以做多或做空波动率，以及卖出期权收取时间价值，在投资过程中能够满足投资者更精细的需求。期权是一枚锋利的双刃剑，不熟悉市场和工具运用肯定不行。未来的市场会越来越完善，中小投资者应与时俱进，起码能了解市场中有利有效的投资工具，以便掌握更多的主动权。结合基本面或者技术面，深入研究标的物是期权盈利的关键。波动率是期权交易的核心，把握好高、低波动率期权策略的利弊。期权策略越简单越有效，不要纸上谈兵，要多实践，凡事熟能生巧。刚刚开始接触期权的投资者以期权买方为主，只做自己熟悉的标的物，且减少交易频率。股票期权中300ETF波动和弹性更大，如果未来看好股市，在相同波动率下优先配置300ETF；商品期权标的是商品期货，众所周知，期货品种的波动时常大于股票指数，国内的商品期权大部分时间是波动率偏低的，适合做买方。我们先要判断未来的市场风格，上证50与沪深300哪个行情幅度会更大，然后比较波动率大小，波动率越低越有利于买方。假设未来市场会有反弹行情，沪深300更强一些，两者波动率相近，那么我会选择300ETF期权。但是如果300ETF期权的波动率明显高于50ETF期权，这时候哪怕沪深300更强，我也不一定会选300ETF期权。买方的风险主要是投入的权利金， 投入的资金占比不宜过高；卖方的风险主要是标的往预期的反方向大幅波动时，造成波动率走高及方向做反的双杀。作为买方：最重要的就是对标的物的深入研究，把握行情启动节点，这是盈利的关键；行情节点出现后就要看隐含波动率是否合理，波动率合理就可以布局，波动率越低越好；期权买方一定要事先风控，合理配置，严格限制投入资金占比，过程中不做风控，期权买方看得是结果，只要未到期希望就在；注意止盈，在行情预期结束或波动率短期大幅攀升时及时止盈。我们一定要降低买方交易频率，记住期权是有时间成本的，时间价值就像阳光下的冰，耐心等待也交易的一部分。作为卖方：也要对标的深入研究，把握标的未来价格运行方向，在波动率较高时入场；期权卖方是保证金制的，必须严格控制仓位，做到事中风控；杜绝裸卖期权；在行情预期结束或者已经回收80%以上权利金就及时止盈；波动率低于正常值减少卖方配置。期权的隐含波动率是期权价格高低的体现，可以通过与标的过去一段时间的历史波动率进行比较，在期权隐含波动率明显偏高时，单边买方谨慎，可以考虑价差组合、持有标的和采用卖方来回避，在期权隐含波动率偏低时，单边买方性价比高。在波动率处于上涨趋势时，以买方为主，哪怕方向错了也有可能赚钱，或者采用双买策略，赚取波动率上涨的收益，在波动率大幅高于正常值时，买方要及时止盈，或者直接持有标的。在波动率处于下跌趋势时，以卖方为主，在波动率明显低于正常值时，卖方要及时止盈，或者直接持有标的。不要浪费每次危机，只有主动拥抱风险，才会带来收益，根据个人的风险承受度来选择配置仓位。本文（本公众号）所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。 |
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