可转债小谈

可转债不是一个新品种，在2019年开始大量发行和不错的收益逐步受到市场的关注。从年初的几十万申购到现在单只可转债申购突破400万人。2019年纵观全年，可转债里程碑式扩容，发行规模跨越千亿元大关，冲击2700亿元，2019年共发行151只可转债。中签率从100%中签到现在不到5%中签率，数次申购几个账户可能多中不到1千。我一直在关注可转债和学习摸索中，在微信群和两场线下资产配置沙龙上也有分享和讲解。希望进一步了解学习可转债的后续可以关注此公众号和微信群，重要的的内容会发到公众号上。
可转债是对散户很友好的品种，是中国历史的产物，其他国家和地区没有设计这么完美的证券品种。为什么说可转债是散户最好的朋友？可转债为什么具有这么好的属性和赚钱机会？因为国家支持企业通过可转债融资，企业也喜欢这种低利息且几无成本的融资方式。可转债投资者也喜欢“低风险高收益”的品种，三方达成了完美的共识。持有可转债的投资者可以在130以上卖出或者转股或者强赎。转成股票，从需要还本付息的债务变成股权，相当于是无本借钱，三盈局面。
为什么可转债可以在130以上卖出取得年化15%的收益？发行可转债的企业既想借钱又不想还钱，所以就利用可转债转股强赎规则，把可转债价格维持到130以上，保持15个交易日（有些是20天，看上市公司基本规定）就可以美滋滋的拿到钱。上市公司有抬高可转债价格的强烈愿望，怎么也得维持一段时间可转债价格在130以上，这样和持有人里应外合，利益一致夫唱妇随（有时候大股东上市公司不一定和股票是利益一致的，会打压股价）再和平分手。所以有可转债的正股一般也比较活跃。
依据统计，基本上可转债平均在2年就会达到强赎130，简单平均就是年化15%收益。最快有2个月达到强赎的，年化收益太诱人。2019年一个债券账户可以约赚4000元类无风险收益，5个账户可赚2万元（首日卖出，如果强赎触发卖出收益更高）。

附上华西证券关于“带你了解可转债打新”介绍链接，如果需要深入学习推荐安道全的《100%不亏+赚钱不封顶的股市投资极品--可转债》，安道全团队是国内较早研究可转债投资团队之一。和股票最大区别在于T+0交易，没有涨跌幅限制。

上图为最近的可转债投资日历

现在谈谈我了解的可转债三种策略

第一种：可转债申购卖出。
此种策略为最简单的策略，大部分投资者了解这一种就可以，不动脑筋中签上市后第一天卖出即可。上市当天价格波动区间较大，近期低的有90多，高的有130以上，至于上市当天多少钱买？随意，因为一般就中10张1000元，是120卖还是125卖，其实就5元区别。高兴就好，至于能不能不卖持有？具体看上市阶段行情价格，在上市价格在到期价值（公告有-到期面值加上几年的利息）以内或者附近可以持有，强烈看好正股未来表现也可以持有。除此之外大大方方的卖出！多开几个账户申购可转债就行，只要法律法规允许的情况下。

第二种：可转债投资交易
此为可转债投资进阶版，因为可转债的股债双重属性，在牛市时是股票具备高收益，在熊市时是债券，具备低风险高安全性但不等同于无风险，也存在债券违约的可能。有看好的可转债也是可以和买卖股票一样买入持有。而且在较低的价位买入质地较好的可转债，可以得到较高的收益率，年化可以超过15%。比如你看好养猪行业发展，在100元买入新希望转债（正股新希望）；看好食品行业，可在到期价值内买入桃李转债（正股桃李面包）；看好药房，可在到期价值内买入一心转债（正股一心堂）；看好银行，可在到期价值内买入浦发转债（正股浦发银行）。我举的例子是现在还在上市的可转债，他们并非是行业最好的公司，当然如果你看好的行业看好的公司（行业领军者）发行可转债那么卖掉他的股票买入他的可转债策略会让你动心。此策略也适用用风险承受能力较低的投资者，看好股市与股票的高收益，但是对大幅波动心存畏惧，那么买入低价优质的可转债是不是一种超级适合的策略呢？完美匹配！择正股优价估值低债低双底时投资性买入！我研究可转债投资初喜采用此策略。后期喜欢采用下文交易策略。
所以可转债投资策略可以依据上文选择正股质地较优质，公司较大的对应可转债，择便宜价格投资买入或者股换债。那么可转债交易怎么做呢？对于质地不那么优秀但是也没有退市危险且有较多概念的可转债，比如市场喜欢热炒的科技医药。比如潜伏近期热炒的口罩概念、芯片、游戏、特斯拉概念，均可以获取丰厚的收益。
口罩概念-振德转债

5G概念-烽火转债

半导体芯片-至纯转债

特斯拉概念-模塑转债

好了，可转债交易策略，简单直接收益可观。还有很多例子，就不一一列举。此策略为我可转债学习的进阶版，干货都告诉大家了。交易不同于投资正股概念题材居多，收益高但是稳定性低，所以建议分散几只，不重仓。最近个人比较看好的为迪龙转债，正股雪迪龙小市值环保概念，业绩还不错，近2的市净率也存在转股下修空间。矮子当中挑高个子，还在交易的可转债环保大营指数较多？后期会不会来一波板块炒作呢？静观其变。

注意正股有亏损风险正股债价在高位短期被热炒的，溢价太高没有转股价下调空间的勿买。已经发布强赎公告的勿买！

附上近期可转债交易比较成功的操作
模塑转债仅仅两个月翻倍

第三种，可转债套利博弈
利用时间差和市场情绪预期与套利机会t+0交易。真正好的的套利机会不多，所以这部分跳过。可转债有较大稳定的折价可以买入可转债后转股T+1卖出。比如可转债A现价折价5%，买入转股第二天卖出，只要正股A第二天不低开5%。那么套利次日卖出可有盈利。
主要来谈谈可转债博弈，最近市场开始出现，单日上涨超过50%不少于一例。第一种是公告利好型套利，比如某X公司和华为重大合作，拿到重大合同等等利好消息，次日正股基本大概率涨停甚至连续涨停，那么就可以次日10%以内价格买入相关的可转债。市场对可转债认识了解不足，有提前涨停挂单的投机客，但是可转债上很少。所以会存在此类机会，后期可能会逐渐减少。第二种就是事件性，比如最近的疫情就是一个特别大的事件性机会。疫情相关的防疫用品连续涨停，相关可转债便于迟于正股，所以有了上车机会。

第三种策略，风险收益皆较大，最近被游资看上，盲目参与可能面临较大损失，建议各位看客积极把握第一二中可转债投资策即可。

最后说一下可转债网下打新，近期100%中，每只约中20万可转债，年无风险收益上100万。现在需要申购需要金融资产证明，这一点和普通个人投资者网上信用0资金申购有较大不同。对于可以提供较高的金融资产证明，不要错过可转债网下申购的大红包！
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