50ETF期权策略（3.18）

后市观点：

市场未能和预期一致迎来反弹，破位下行后缩量阴跌走势，这是盘面释放不好的信号。其实，之前谁也无法预料外围市场竟然受疫情影响如此之大，尤其是美股，接连的熔断，连美联储利率降到零都无法扭转颓势，这进一步表明，市场投资者对于当下经济之悲观态度。所以也影响到了A股的走势，外资的不断流出，筹码有资金承接，但是反弹的时机未到。不过放大周期去看沪指，仍然处于历史的底部，虽然无法保证在接下来的行情中是否继续跌破 2700，甚至2600，但是依然认为沪指在2650附近是值得买入的位置。至于什么时候反弹，反弹多少，这是后续的事情。至少当下沪指处于缩量震荡寻底的过程，不用去预测底部在哪。

50ETF 期权买方日内单腿交易计划：

认购合约（日内交易主合约：4 月购 2700、4 月购2750） 1. 50ETF 价格在 2.630~2.650的时候观察分时是否释放出看涨信号，10%~20%仓位，单笔交易回撤不可以超过账户 3%，日内收益了结。
认沽合约（日内交易主合约：3 月沽 2750、3月沽2700） 1. 50ETF价格在 2.710~2.730 的时候观察分时是否出现看跌信号，10%~20%仓位，单笔交易回撤不可以超过账户 3%，日内收益了结。
50ETF 日内关键价位和数据：
3 月 16 日 50ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）目前阶段价格重心（买方最痛点）：2.800 上端压力价位：2.707 下方支撑价位：2.657

日行情回顾：
A股小幅收跌，连续下跌五个交易日，期权标的日内跌幅收窄。昨日50etf的价格是跌破2月3 日的低点2.667，直指2.623.不过随后迅速拉起，收盘止于2.667上方。仍然受到北向资金外流的影响，这也就是为什么上证50的跌幅要大于沪指。北向资金若一直处于净流出状态， 50etf价格也将持续受压，其中中国平安已经创出新低。期权隐含波动率维持在高位，相较于昨天有所下降为40%。隐含波动率曲面右侧较为陡峭，虚值认购期权买方持有者需要提房隐含波动率大跌的风险。

后市观点：
提示一下，3月的合约即将到期，尽量购买合约移仓至4月份。注意这个月的合约到期的风险要高于其他月份，主要原因是目前的期权隐含波动率处于历史的高位，隐波的上升会导致期权合约的虚高，看多和看空的投资者分歧加大，且50etf成交额放大，导致期权的权利方（即买方）的风险也加大。所以不论是抄底买入虚值的认购期权，还是逢高买入认沽期权，再加上合约即将到期，将会加剧期权合约价值快速贬值的风险。那么从目前的50etf价格走势来看，处于相对低位，虽然今日没有实际跌破2.667，但是并不能保证接下来不会继续下跌。外围的风险未解除，那么美股就还会有继续下跌的风险，外资就会继续净流出，所以50etf价格反弹的压力很大。晚上关注美股走势，若出现反弹，明天A股大概率也会有所反弹，但是无论认购还是认沽，记得快进快出。

50ETF认购合约方面，普遍收跌。总持仓量增加9.8万张左右，隐含波动率上升至 40.90%。认购合约的隐波有所放大，但是50etf价格的下跌，导致平值以下的合约跌幅加大，尤其是偏虚值的合约跌幅更大。不过目前的总持仓来到了149万张，这还是在3月份合约只剩下六个交易日的时间，市场押注反弹的决心较足。不过注意，隐波的高企，给卖方带来很大机会，接下来的行情会经常出现双杀行情。单腿的买方策略在盘中要灵活多变，随时走人。

50ETF认沽合约方面，昨日普跌。总持仓量减少7.5万张，隐含波动率下降至42.82%。很多投资者会疑惑，今天不是50etf收跌吗？为什么认沽合约不涨反跌。这就是期权的另一面，隐含波动率对合约的直接影响之大，前天认沽合约的隐波为50%，昨天下降较多，这也是为什么认沽合约普遍收跌，因为卖方拿到收益的风险远小于买方，所以当下的行情，出现双杀也不奇怪。若今日行情出现反弹，不过2.700，可以考虑买入认沽合约。

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