【华泰金工林晓明团队】市场继续上涨，认购期权多数大涨 ——期权期货周报20200223

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 华泰金融工程  2020-3-28 02:37  5016  0

摘要
上周主要期权标的均大涨，成交量也全部上升
上周上证50ETF收于2.958元/份，上涨2.53%，日均成交量4.41亿份，与前一周相比上升32.06%，ETF份额减少4.77%。上交所沪深300ETF收于4.145元/份，上涨4.22%，日均成交量5.56亿份，与前一周相比上升58.79%，ETF份额减少6.04%。深交所沪深300ETF收于4.212元/份，上涨4.13%，日均成交量2.04亿份，与前一周相比上升47.84%，ETF份额减少0.44%。沪深300指数收于4149.49点，上涨4.06%，日均成交量与前一周相比上升33.63%。

上周期权成交量明显上升，ETF期权持仓均上涨
上周上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权日均成交量256.15万张，较前一周上升37.78%；期权持仓348.11万张，与前一周相比下降6.18%。上交所300ETF期权日均成交量254.39万张，较前一周上升51.22%；期权持仓203.25万张，与前一周相比上升5.90%。深交所300ETF期权日均成交量51.05万张，较前一周上升54.00%；期权持仓56.47万张，与前一周相比上升7.96%。沪深300指数期权日均成交量5.18万张，较前一周上升15.64%；由于指数期权到期交割，期权持仓6.03万张，与前一周相比下降25.45%。

标的大涨，认购期权多数大涨，认沽期权多数下跌
上周上证50ETF期权中，认购期权最大涨幅为155.81%，最大跌幅为80.00%；认沽期权最大涨幅为13.35%，最大跌幅为88.44%。上周上交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为549.45%，最大跌幅为40.00%；认沽期权最大涨幅为10.13%，最大跌幅为91.59%。上周深交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为381.01%，最大跌幅为50.00%；认沽期权最大涨幅为19.46%，最大跌幅为91.51%。上周沪深300指数期权中，认购期权全部上涨，最大涨幅为400.00%；认沽期权最大涨幅为32.65%，最大跌幅为53.99%。

历史波动率维持在较高位置
截至2月21日，上证50ETF20日波动率为33.14%，上交所300ETF20日波动率为37.88%，深交所300ETF20日波动率为35.88%，沪深300指数20日波动率为35.74%。年后波动率一直处于较高水平。

上周股指期货期现差情况
上周沪深300指数上涨4.06%，中证500指数上涨6.70%，上证50指数上涨2.52%。截至2月21日，IF当月合约期现差0.11%，下月合约期现差0.22%，当季合约期现差-0.11%，下季合约期现差-1.00%。IC当月合约期现差-0.02%，下月合约期现差-0.16%，当季合约期现差-2.04%，下季合约期现差-3.63%。IH当月合约期现差0.09%，下月合约期现差0.05%，当季合约期现差-0.29%，下季合约期现差-0.88%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。

上周期权标的走势
上周上证50ETF收于2.958元/份，上涨2.53%，日均成交量4.41亿份，与前一周相比上升32.06%，ETF份额减少4.77%。上交所沪深300ETF收于4.145元/份，上涨4.22%，日均成交量5.56亿份，与前一周相比上升58.79%，ETF份额减少6.04%。深交所沪深300ETF收于4.212元/份，上涨4.13%，日均成交量2.04亿份，与前一周相比上升47.84%，ETF份额减少0.44%。沪深300指数收于4149.49点，上涨4.06%，日均成交量与前一周相比上升33.63%。

期权市场行情
上证50ETF期权行情
上周上证50ETF期权成交量较前一周上升，日均成交量256.15万张，较前一周上升37.78%，认购期权日均成交量138.17万张，上升47.38%，认沽期权日均成交量117.98万张，上升28.00%。上周期权持仓量下降。截至2月21日，期权持仓348.11万张，与前一周相比下降6.18%，认购期权持仓181.71万张，下降13.09%，认沽期权持仓166.40万张，上升2.74%。期权成交量P/C比为0.80，与前一周相比下降20.25%，持仓量P/C比为0.92，与前一周相比上升18.22%。

上交所沪深300ETF期权行情

上周上交所300ETF期权成交量较前一周上升，日均成交量254.39万张，较前一周上升51.22%，认购期权日均成交量137.91万张，上升69.81%，认沽期权日均成交量116.48万张，上升33.87%。上周期权持仓量上升。截至2月21日，期权持仓203.25万张，与前一周相比上升5.90%，认购期权持仓87.53万张，下降7.30%，认沽期权持仓115.73万张，上升18.68%。期权成交量P/C比为0.73，与前一周相比下降33.10%，持仓量P/C比为1.32，与前一周相比上升28.03%。

深交所沪深300ETF期权行情

上周深交所300ETF期权成交量较前一周上升，日均成交量51.05万张，较前一周上升54.00%，认购期权日均成交量27.47万张，上升74.06%，认沽期权日均成交量23.59万张，上升35.79%。上周期权持仓量上升。截至2月21日，期权持仓56.47万张，与前一周相比上升7.96%，认购期权持仓24.04万张，下降4.47%，认沽期权持仓32.43万张，上升19.47%。期权成交量P/C比为0.73，与前一周相比下降38.61%，持仓量P/C比为1.35，与前一周相比上升25.07%。

沪深300指数期权行情

上周沪深300指数期权成交量较前一周上升，日均成交量5.18万张，较前一周上升15.64%，认购期权日均成交量2.66万张，上升25.72%，认沽期权日均成交量2.52万张，上升6.64%。上周最后一个交易日2月期权到期交割，期权持仓量下降。截至2月21日，期权持仓6.03万张，与前一周相比下降25.45%，认购期权持仓2.77万张，下降33.76%，认沽期权持仓3.26万张，下降16.54%。期权成交量P/C比为0.93，与前一周相比下降18.39%，持仓量P/C比为1.18，与前一周相比上升26.00%。

期权合约分析
上证50ETF期权合约分析
上周上证50ETF期权中，认购期权最大涨幅为155.81%，最大跌幅为80.00%；认沽期权最大涨幅为13.35%，最大跌幅为88.44%。

上交所沪深300ETF期权合约分析
上周上交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为549.45%，最大跌幅为40.00%；认沽期权最大涨幅为10.13%，最大跌幅为91.59%。

深交所沪深300ETF期权合约分析
上周深交所300ETF期权中，认购期权最大涨幅为381.01%，最大跌幅为50.00%；认沽期权最大涨幅为19.46%，最大跌幅为91.51%。

中金所沪深300指数期权合约分析

上周沪深300指数期权中，认购期权全部上涨，最大涨幅为400.00%；认沽期权最大涨幅为32.65%，最大跌幅为53.99%。

期权标的历史波动率分析
截至2月21日，上证50ETF20日波动率为33.14%，上交所300ETF20日波动率为37.88%，深交所300ETF20日波动率为35.88%，沪深300指数20日波动率为35.74%。年后波动率一直处于较高水平。

股指期货上周行情
上周沪深300指数上涨4.06%，中证500指数上涨6.70%，上证50指数上涨2.52%。

股指期货期现差走势
截至2月21日，IF当月合约期现差0.11%，下月合约期现差0.22%，当季合约期现差-0.11%，下季合约期现差-1.00%。IC当月合约期现差-0.02%，下月合约期现差-0.16%，当季合约期现差-2.04%，下季合约期现差-3.63%。IH当月合约期现差0.09%，下月合约期现差0.05%，当季合约期现差-0.29%，下季合约期现差-0.88%。

风险提示
模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

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林晓明
执业证书编号：S0570516010001

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