摘要
要闻
公告
· 央行公告，为对冲央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，1月3日以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作，其中7天期400亿元，中标利率2.55%，14天期200亿元，中标利率2.7%。当日有1500亿元逆回购到期，当日净回笼900亿元。
· 被视作最能准确衡量经济健康状况的市场指标之一，美国近期远期利差周三跌至-0.0653点，是自2008年3月以来首次降为负值。
期现
市场
1月3日，沪指探高回落，当日收于2464.36，量能略有回升。50ETF勉力收红，早盘开于2.255，小幅震荡后早盘冲至全日最高2.284，随后震荡回落，尾盘有所企稳，盘末收于2.261，较上一交易日涨0.006，涨幅0.27%，成交额缩减至14.13亿。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，各合约基差全线较为平稳，主力合约维持贴水，市场情绪较为谨慎。
期权
市场
1月3日，50ETF小涨，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加。当日50ETF期权成交量为1,286,579 手，较前一交易日减141,654 手，总持仓量为2,173,088 手，增82,602 手。总持仓量PCR为0.63 ，较上一交易日升0.01 ，后市情绪趋于谨慎。5日历史滚动波动率位25百分位水平附近。主力购沽隐波多有走弱。
后市
展望
1月3日沪指维持弱势，收盘跌0.04%，上证50勉力收红，收盘涨0.29%。由于缺乏利好驱动，市场情绪未能恢复，沪指进一步收跌，市场整体维持弱势，后续恐维持偏弱运行。军工券商逆市走强，蓝筹板块勉力护盘，50ETF勉强止跌，但量能进一步缩减，后续有待消息面推动来引导方向，需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
1月3日，沪指探高回落，当日收于2464.36，量能略有回升。50ETF勉力收红，早盘开于2.255，小幅震荡后早盘冲至全日最高2.284，随后震荡回落，尾盘有所企稳，盘末收于2.261，较上一交易日涨0.006，涨幅0.27%，成交额缩减至14.13亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
![]()
数据来源：wind
1.2 期指市场
1月3日沪指维持弱势，收盘跌0.04%，上证50勉力收红，收盘涨0.29%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，主力合约IH1901涨幅为0.18%，IH1902合约涨幅最大，为0.23%。期货合约成交总量和持仓总量均有缩减，各合约基差全线较为平稳，主力合约维持贴水，市场情绪较为谨慎。
![]()
数据来源：wind
![]()
数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
1月3日，50ETF小涨，50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加。当日50ETF期权成交量为1,286,579 手，较前一交易日减141,654 手，总持仓量为2,173,088 手，增82,602 手。总持仓量PCR为0.63 ，较上一交易日升0.01 ，后市情绪趋于谨慎。其中，主力1901合约成交量为1,083,999 手，较前一日减125,598 手，持仓量为1,623,548 手，比上一交易日增49,152 手。1902合约系列成交量为90,963 手，比上一交易日增7,518 手，持仓量为94,379 手，比上一交易日增20,395 手。
![]()
数据来源：wind
1月3日，1901合约系列中成交量最高的合约为2.3认购和2.25认沽（标的50ETF收盘价为2.261），成交量PCR为0.85 ，较上一交易日升0.06 。未平仓量PCR为0.59 ，较上一交易日升0.01 ，市场情绪趋于谨慎。当前压力线位于2.45，同时在2.15处存在一定支撑。
![]()
数据来源：wind
1月3日，1902系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.1认沽（标的50ETF收盘价为2.261），成交量PCR为0.96 ，较上一交易日升0.17 ，持仓量PCR为0.72 ，较上一交易日升0.07 ，市场预期明显趋紧。
![]()
数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力1月合约系列购沽持仓行权价重心均有下调，增仓增相对最高为2.15认沽和2.4认购（标的50ETF收盘价为2.261），市场预期较为谨慎。2月合约系列中空方力量较为领先，增仓相对最高的为2.05认沽，市场远线情绪趋紧。
![]()
数据来源：wind
1月3日，50ETF期权成交总量缩减而持仓量增加，总持仓量PCR较上一交易日升0.01 ，市场情绪有所趋紧，市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
![]()
数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
1月3日50ETF企稳小涨，50ETF的5日历史滚动波动率上升至12.00 %，位五年历史25百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为12.00 %、11.35 %、12.72 %和15.90 %。
![]()
数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为1月3日1月和2月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.261。
![]()
数据来源：wind
1月合约认购隐波呈微笑分布而认沽隐波呈倾斜分布，购沽隐波均有所走弱。2月合约购沽隐波均呈倾斜分布，购沽隐波多有下调，认购隐波水平维持认沽隐波水平之上。
后市展望
03
1月3日，沪指探高回落，当日收于2464.36，量能略有回升。50ETF勉力收红，早盘开于2.255，小幅震荡后早盘冲至全日最高2.284，随后震荡回落，尾盘有所企稳，盘末收于2.261，较上一交易日涨0.006，涨幅0.27%，成交额缩减至14.13亿。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，各合约基差全线较为平稳，主力合约维持贴水，市场情绪较为谨慎。50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加，总持仓量PCR为0.63 ，较上一交易日升0.01 ，后市情绪趋于谨慎。5日历史滚动波动率位25百分位水平附近。主力购沽隐波多有走弱。由于缺乏利好驱动，市场情绪未能恢复，沪指进一步收跌，市场整体维持弱势，后续恐维持偏弱运行。军工券商逆市走强，蓝筹板块勉力护盘，50ETF勉强止跌，但量能进一步缩减，后续有待消息面推动来引导方向，需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，本公众号对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。本公众号可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写人员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映本公众号于发出此报告日期当日的独立判断。
读者不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本公众号中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公众号未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公众号建议读者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公众号不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。
本报告的观点可能与其他团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，本公众号不承担责任。
本报告版权仅为本公众号所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
|
|
转播
