汽车行业周报：乘联会预计12月乘用车-10% Model3公布在华售价

投资要点

本周重要新闻：（1）传统汽车：乘联会与威尔森短期狭义乘用车批发量预测： 2018 年 12 月批发量 233 万辆，同比下降 10.4%。自贸试验区平行汽车进口保税仓储将不设期限。众泰宣布 2020 年将进军美国。（2）新能源汽车：特斯拉 Model 3 中国售价正式公布；日产 12 月开启电池等主要零部件在华生产；山东低速电动车 10 月生产 7.6 万辆；威马汽车投资 166 亿动力电池项目开工。（3）智能汽车：宝马获我国首张外资网约车牌照。苹果正在研发自主系统，可用于多种用途的智能汽车。

市场回顾：本周汽车板块下跌 5.08%，沪深 300 下跌 4.58%，汽车板块高于大盘 2.01 个百分点。其中，整车下跌 4.15%，乘用车下跌 3.34%，商用载货车下跌 3.85%，商用载客车下跌 6.34%，汽车零部件下跌 5.04%，汽车服务下跌 6.03%，其他交运设备下跌 6.27%。个股方面，表现较好的公司有钧达股份（+21.85%）、光洋股份（+18.27%）、双环传动（+13.46%）等；表现较弱的公司有恒立实业（-23.57%）、新海宜（-16.39%）、路畅科技（-15.27%）等。

本周投资建议：

中国汽车消费将走向龙头时代，消费升级和技术升级指向龙头强者恒强。中美贸易摩擦短期多空参半，汽车及零部件行业格局逐渐清晰，中长期看产业竞争力。建议重点关注：

【汽车】库存系数连月超预警线，行业正处于去库存阶段，我们维持 18 年“汽车小年、前高后低”的判断，但龙头份额仍保持扩张，未来赢家通吃可能是最终结局。在市场预期过度悲观时，选择价值龙头。维持推荐强者恒强的龙头【上汽集团、吉利汽车】，以及零部件标【新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份】。

【电动化】新能源汽车投资进入高端化新周期，建议沿乘用车高端化、客车寡头化布局。推荐整合有望加速的客车寡头【金龙汽车】，建议关注新能源乘用车【比亚迪】，供应全球的高端核心部件【旭升股份、三花智控（家电覆盖）、宏发股份（电新、电子覆盖）、中鼎股份、银轮股份】；以及上游资源的锂和钴标的。

【智能化、网联化】智能驾驶相关的电动、电子、网联、 AI 等技术应用不断渐进落地，无人驾驶产业化进程值得期待。看好【华域汽车、均胜电子、宏发股份（电新覆盖）、四维图新（计算机覆盖）、拓普集团、宁波高发】。建议关注：【法拉电子】。

风险提示：汽车景气度低于预期、新能源汽车政策调整幅度过大等。
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