光伏景气研判：政策预期修复，周期底部运行

景气跟踪：政策预期修复，周期底部运行

1、政策方面，“531”之后行业政策长期处于冰点状态，近期政策预期明显开始修正，如户用政策的调整，第二批扶贫、领跑者奖励指标的征求等，尤其是近日召开的十三五规划中期讨论会，积极信号明显；

2、需求方面，经过3季度的调整，4季度全球光伏装机逐步进入旺季，一方面海外需求持续旺盛；另一方面，国内领跑者需求逐步启动，带动高效化产品需求紧张。

3、价格方面，受新增产能释放等影响，上游硅料价格近期持续走弱，带动产业链价格一定幅度下行。但受领跑者等需求带动，PERC单晶等高效产品价格坚挺。

4、企业方面，目前龙头企业整体排产良好，而高成本中小企业产能利用率低，部分产能已基本形成实质性关停退出。
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光伏景气研判：政策预期修复，周期底部运行

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