匿名人员
2018-12-30 01:18
3284
0
伊朗制裁持续发酵，本周油价突破 85 美元/桶
由于伊朗禁运对原油市场供给端的持续影响， 本周布伦特和 WTI 原油期货价格分别收于 84.58 美元/桶和 74.33 美元/桶。美元指数交投于 95.64附近。中国原油期货 SC1812 价格收于 556.00 元/桶。
美国石油钻井机数量减少，商业原油库存增加 982.7 万桶
近两周，美国石油活跃钻井数减少 5 台至 861 台，油气钻机总数减少 1台。美国原油及石油制品总库存增加 1240.9 万桶至 19.09 亿桶，美国商业原油库存增加 982.7 万桶至 4.04 亿桶。
8 月 OPEC 产量增加，较上月增加 27.8 万桶/日至 3256.5 万桶/日
8 月 OPEC 持续增产，原油产量为 3256.5 万桶/日，较上月增加 27.8 万桶/日。沙特产量为 1040.1 万桶/日，较上月增加 3.8 万桶/日；利比亚产量为 92.6 万桶/日，较上月增加 25.6 万桶/日。
相比上周，乙烯、丁二烯、纯苯价格下降，石脑油、丙烯价格上升。石脑油裂解、 MTO 价差缩小， PDH 价差扩大。
原油市场主要矛盾依然是美伊问题，持续关注美伊关系进展近两周，油价在 80 美元/桶关口高企，本周更是达到 86 美元/桶。美国和伊朗的矛盾仍是前半周油价上涨的主要驱动因素，也将是未来 3-6 个月原油市场的主要矛盾。韩国、日本、印度和阿联酋已经宣布放弃从伊朗进口石油，中石化也缩减 9 月伊朗石油进口量。据我们估算，伊朗的原油出口量有 240万桶每天，除此之外还有 50-60 万桶凝析油每天的出口，还有 30 万桶每天的成品油出口。所以三个数字叠加在一起就是 330 万桶的量， 330 万桶的量下降 70%-80%，这比我之前估计的还要严重，所以油价往 3 位数走的概率是非常大的。本周沙特和俄罗斯都表态可能会增加产量遏制了油价的涨势。根据我们之前预测，在 11 月 6 日美国的中期选举之前，特朗普肯定不希望油价涨特别多，否则会提高居民生活成本，不利于选举。因此，在 11 月 6日前，油价上行压力不大，可能会有反复。总体而言，主要影响油价的因素还是美国对伊朗的制裁，沙特和俄罗斯是否有意愿和能力填补伊朗石油出口的缺口还有待关注。后续建议持续关注美伊关系的进展情况。
投资建议： 从现在开始到 11 月 6 日之前，这就是配置石化化工个股的黄金时间！估值低的，三季度业绩好的一定可以。但如果看长，就要配置与油价一阶相关的比较理想，上游、煤化工、轻烃裂解，油价一涨业绩马上就能出来的这种，首选中石油、中石化、中海油、新奥、卫星、华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工等等。另外就是和油价二阶传导的，但二阶传导时间不能太长，就是因为这次是由地缘政治带动的油价上涨，不是供需决定的，这种供给端的因素是会发生变化的，今天制裁明天就不一定了，长则生变。最后一个就是民营大炼化，高油价对市场化的大炼化业绩是负面影响，但对于恒力、荣盛等这些大炼化项目来说，因为牵扯到成品油销售的政策问题，高油价对他们来说可能是好事。
风险提示：中美贸易摩擦加剧，地缘政治风险，美国产量增速过快。
查看PDF原文 |
|
|
|
|
|
|
转播
