匿名人员
2018-12-30 01:16
2765
0
周报摘要：
市场回顾：
截止 11 月 30 日收盘，上周电力设备板块上涨 2.06%，同期沪深 300 指数上升 0.93%，电力设备行业相对沪深 300 指数跑赢 1.13 个百分点。从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备行业上周涨幅在中信 29 个板块中位列第 3 位，总体表现位于前列。从估值来看，电力设备行业整体当前处于历史低位， 20.96 倍水平，估值处于历史低点。
从子板块方面来看，二次设备（ +0.49%），光伏（ +0.91%），风力发电（ +1.20%）， 核电（ +1.85%），一次设备（ +2.19%），锂电池（ +3.42%）。
股价跌幅前五名: 中元股份、长高集团、摩恩电气、三变科技、大连电瓷。
股价涨幅前五名: 台海核电、当升科技、先导智能、新宙邦、亿纬锂能。行业热点：
新能源车：北汽回应召回：共 6 起用户投诉，故障并不影响制动效果。
光伏：《清洁能源消纳行动计划 2018—2020》正式印发。
风电： 2018Q1-Q3 风电市场交易数据公布： 15 省份、 297 亿千瓦时。
核电： 财政部：明年起取消百万千瓦级核电机组（二代改） 免税政策。
投资策略及重点推荐：
电网投资： 11 月 29 日，张北—雄安 1000 千伏特高压交流输变电工程项目获得河北省发改委核准批复。 能源局下发通知加快推进 9 项重点输变电工程建设，包括 12 条特高压线路，合计输电能力 5700 万千瓦，将于今明两年给予审核，目前已有青海-河南、张北-雄安两条线路得到核准。特高压投资加速将利好： 1、电网设备厂商产能利用率提升。平均每条特高压投资约 210 亿元，其中设备占比约 60%。 2、清洁能源消纳问题将有效解决。我们看好二次设备中电网自动化龙头国电南瑞。
光伏：近期政策持续回暖， PERC 组件由于需求旺盛价格上涨。 硅料：致密料和菜花料均价格稳定。 硅片： 多晶和单晶硅片价格稳定。 电池：多晶和普通单晶电池片价格稳定， PERC 单晶电池片价格上涨 2.6%。 组件： 价格维持在稳定水平。 整体而言，受益于领跑者项目，单晶 PERC组件供不应求，多晶组件仍价格承压， 在政策预期回暖背景下， 2019 年行业将走出低谷，预计装机量 40-50GW。我们看好单晶替代、平价趋势，推荐高品质单晶硅料龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
核电： 本周财政部发布关于取消百万千瓦级核电机组（二代改）免税政策，我们认为因二代改进型机组建设已进入安装后期，且发文中任然保留三代核电机组免税政策，因此对国内三代核电建设及新项目审批无影响。 国电投 CAP1400 示范电站项目已获核准，将于近期开工，意味着核电新项目正式重启，将大幅拉动相关投资。核电投资兴起后， 看好产业链龙头企业，重点推荐中国核电、应流股份。
风电： 1-10 月风电新增并网 14.47GW(+35.23%），利用小时数 1724小时(+172 小时)， 10 月新增并网 1.86GW(+86%)，利用小时数 159 小时(-7 小时)。弃风限电显著改善，风电运营盈利能力显著提升，并且海上风电因利用小时数及补贴电价高、地方政策支持，发展非常迅猛。我们认为运营商将受益于盈利能力提升及规模增长，看好福能股份。
新能源车： 动力电池： 原材料降价短期还未传导到电芯环节，目前 PACK价格稳定在 1.3-1.4 元/Wh。 上游： 电解钴价格跌幅 6.1%，硫酸钴价格下跌 9.9%，硫酸锰价格下跌 2.8%，硫酸镍价格下跌 2.0%。 中游： 正极：磷酸铁锂价格稳定，钴酸锂价格下跌 3.1%， 523 三元正极价格稳定，三元前驱价格下跌 4.6%。负极：电解液、隔膜价格稳定。 整体而言，上游稳定，中游价格承压， 10 月新能源车销量维持景气对上游形成稳定支撑，锂电产业海外拓展迅速。预计补贴退坡将持续，看好高能量密度、三元高镍化及锂电产业链全球化，推荐当升科技、星源材质。
投资组合： 中国核电、福能股份、国电南瑞、当升科技、隆基股份各 20%。
风险提示： 新能源车销量低于预期，新能源发电装机不及预期，材料价格下跌超预期，核电项目审批不达预期
查看PDF原文 |
|
|
|
|
|
|
转播
