新时代传媒周报：网络视听内容监管加码，静待政策面边际改善

核心观点及投资建议：

上周（11 月 26 日—11 月 30 日）传媒行业指数（SW）下跌 0.07%，同期沪深 300 上涨 0.93%，创业板指上涨 1.58%，上证综指上涨 0.34%，传媒指数相较创业板指下跌 1.65%。各传媒子板块中，平面媒体上涨 0.05%，广播电视上涨 2.98%，互联网下跌 0.14%，电影动画下跌 0.17%，整合营销下跌 2.31%。

本周电影票房排名情况，截至 12 月 2 日 13 点，《无名之辈》上映 17 天，本周票房 2.35 亿夺得榜首，《毒液》上映 24 天，本周票房 1.16 亿夺下亚军；紧随其后的是上映 10 天的《无敌破坏王 2》。游戏方面，《 PUBG： ExcitingBattlefield》下载量排行第一，腾讯手游《王者荣耀》保持收入榜榜首地位。电视综艺方面，《你和我的倾城时光》《幸福一家人》《惊蛰》等排名领先，《越战越勇》领跑综艺节目。

本周市场呈现出典型的震荡行情，传媒板块总体回调， 11 月涨幅较高的游戏和影视均呈现不同幅度回调，本周受广电进军 5G 的消息刺激，广电板块总体涨幅显著。我们认为，近期传媒行业的机会核心是低估值背景下，资金驱动导致的短期板块性反弹。传媒行业目前处于低估值、政策严监管、市场预期悲观阶段，预计随着政策的逐步落地行业将迎来边际改善的机会。目前全行业上市公司经历 3 年多估值调整，行业总体估值较低，我们认为当前投资主线： 1）以版权为核心的优质成长龙头公司，行业高速成长带来的成长机会； 2）细分行业超跌的优质龙头公司，市场回暖带来估值修复机会。推荐组合：视觉中国、新经典、捷成股份、芒果超媒、安妮股份；重点关注：华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。

重点公告：

【元隆雅图】谦玛网络 60%股权收购完成；

【联创互联】公司 2018 年利润分配拟每 10 股派现 0.2 元（含税），同时以资本公积金每 10 股转增 8 股；

【昆仑万维】公司拟适时出售趣店 4155.94 万股；

【思美传媒】转让北京爱德康赛广告有限公司 100%股权；

【勤上股份】英伦教育回购公司持有的 30%股权，作价 7260 万元，公司退出英伦教育。

行业新闻及产业动态：

1. 《 2018 科幻产业发展报告》：科幻电影将成中国电影新增长点；

2. 《 2018 网络视听发展研究报告》发布，揭晓行业 10 大核心发现；

3. 广电总局局长：短视频平台管理规范和内容审核标准近期将公布；

4. 广电总局：坚决向追星炒星、高片酬等说不。

风险提示：创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。
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