黑色金属行业周报（第四十八周）

本周观点：中美贸易冲突缓和，钢价或迎反弹

近期，现货价格下行较多，或因限产低于市场预期。同比角度看，今年 11月需求、限产均弱于去年同期，上周螺纹钢现货价格比去年同期低 742 元；后期，我们认为新开工或导致 12 月需求强于去年同期，与去年同期的价差可能收窄；去年同期价格处于上行周期，近期价格可能迎反弹。此外不排除后期可能因空气质量差而导致限产加码，进一步支撑钢价。与美国贸易冲突有缓和迹象，可能提振市场情绪，进一步利好钢价。近期可关注三钢闽光、南钢股份、宝钢股份、马钢股份、鞍钢股份等个股。

上周回顾

上周沪深 300 涨 0.93%，申万钢铁指数跌 4.07%。

重点公司及动态

2018 年 11 月 30 日，攀钢钒钛（以下简称“公司”）发布《2018 年第一次临时股东大会决议公告》。会议通过了《关于公司拟与鞍钢股份有限公司签订〈原材料供应协议（2019-2021 年度）〉的议案》、《关于增加 2018年度钒产品日常关联交易上限的议案》、《关于公司拟与攀钢集团有限公司签订〈采购框架协议（2019-2021 年度）〉、〈销售框架协议（2019-2021年度）〉的议案》等议案。

风险提示：宏观经济形势变化；环保等政策风险；下游需求增速低于预期。
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