轻工制造：行业周报（第四十八周）

本周行业动态

中美元首12月1日会晤就经贸问题进行了积极讨论，双方决定不再对新的产品加征新的关税，2019年1月1号美国对中国2000亿美元产品加征关税税率将维持在10%。家居行业中床垫等产品均在此前美国加征关税清单中，中美贸易摩擦和缓将降低贸易摩擦对企业出口业务带来的不利影响。

子行业观点

家居方面，建议优先选择业绩端支撑强于收入端的软体品类，重点推荐顾家家居，以及弹性品种的喜临门、梦百合。造纸方面，纸价和盈利下行将压制板块走势，估值已接近历史底部区间，配置角度可适当选择资产负债表强劲的龙头企业，推荐太阳纸业、山鹰纸业以及生活用纸企业中顺洁柔。包装板块推荐盈利能力回升的合兴包装，建议关注电子烟主题的劲嘉股份。

重点公司及动态

1）顾家家居：拟通过股权转让和增资形式以42429万元获得泉州玺堡家居科技有限公司51%的股权，软体大家居布局日渐完善；2）梦百合：可转换债券将于11月26日上市，发行总额5.1亿元，初始转股价19.03元/股，本募集资金主要用于智能立体仓储、功能家具研发等项目建设；3）中顺洁柔：原材料木浆价格有望高位回落，带来盈利弹性。

风险提示：环保执行不及预期；地产销售低于预期。
查看PDF原文