匿名人员
2018-12-30 01:11
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一周行情回顾：建材行业跌幅 3.06%，水泥制造板块跌幅 2.44%
建筑材料申万一级行业指数下跌 3.06%，沪深 300 指数下跌 1.42%；细分行业指数中，水泥制造指数下跌 2.44%，玻璃制造下跌 4.66%，管材指数下跌 4.67%，耐火材料指数下跌 5.33%，其他建材指数下跌 3.04%。
各子行业运行情况： 水泥价格创新高，玻璃/玻纤价格稳定
本周全国水泥价格较上周上涨。 价格上涨有京津冀、山东、河南和云南等地区，无下跌区域。 11 月底，国内水泥市场价格延续上行态势，但涨幅有所收窄，价格上涨地区也由之前的长三角转移到京津冀， 12 月初珠三角地区也将继续上涨，未来两至三周各地价格将以平稳为主。
本周国内浮法玻璃价格基本稳定。 市场终端需求表现平稳，北方基建工程进度略有加快，订单量尚可，经销商、深加工企业拿货量稳定；南方市场需求需求保持稳定，成交良好。 12 月初华北、华东召开行业会议，或在一定程度上提振市场。成本面看受燃料价格上仍存上涨预期，将对原片市场形成一定支撑。产能来看，威海蓝星 450T/D放水冷修，安徽凤阳 600T/D 生产线将出产品，短期供应变动不大。综合来看，短期市场需求仍以平稳运行为主。
本周无碱粗纱市场价格基本稳定。 11 月整体市场价格仍呈现弱势走势，各主要池窑企业市场成交价格纷纷下调，其主要受两方面影响，一方面新增产能年内较去年同比有明显增加，产能的扩大对企业走货造成一定影响，加之企业间竞争压力加大，走量成为各企业的主基调；另一方面受季节影响，传统旺季基本结束，北方市场受相关政策影响，加之出口市场表现一般，国内需求上升空间有限，企业库存有一定积攒，为消库存，市场成交重心下行，厂家多数产品价格有不同程度的下调。长线来看，供应面仍存压力，现阶段企业间市场竞争压力加大，导致价格有一定走低，下游拿货较前期放缓，市场价格下行风险仍存。
小建材原材料方面， 沥青价格较上周下跌 60 元/吨，累计均价较去年同期上涨25.9%； PVC 价格较上周上涨 77 元/吨，累计均价较去年同期上涨 4.0%； PP-R 价格较上周下跌 200 元/吨，累计均价较去年同期上涨 4.7%。
行业观点： 水泥价格稳中有升，不确定环境下追寻确定
水泥行业高景气延续，进入旺季以来工程赶工需求旺盛，水泥价格持续上涨； 10月底 11 月初突发强制性限产叠加熟料和水泥库存低位，沿江熟料价格两次上涨，带动区域水泥价格跳涨， 全国水泥均价创历史新高并有望高位维稳。 受益于投资拉动， 且地产新开工、施工加速， 水泥需求增速持续向好，南强北弱格局延续。行业供给端紧约束延续：水泥新增产能和产能异地置换从严监管。南部地区水泥企业有基本面支撑，估值水平整体较低， 建议配置华新水泥和海螺水泥，优选万年青，关注福建水泥、塔牌集团和港股华润水泥控股。
持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的， 鲁阳节能陶纤渗透率提升，石化需求迎来放量；需求旺盛，库存低位，蓄势待发；岩棉新产线 Q3 投产，为明后年增长提供保障。 山东药玻为药用玻璃龙头，成本及规模优势显著，需求稳定增长，业绩较快增长。玻纤景气度仍高， 市场集中度高，竞争格局清晰， 中国巨石等龙头企业掌握产能、技术、资金优势，市场份额不断扩大，盈利能力持续提升。
风险分析： 宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。
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