餐饮旅游行业周报：离岛免税政策调整，复星旅文上市在即

一周市场回顾：

上周餐饮旅游板块上涨 1.02%，沪深 300 指数上涨 0.93%。旅游板块涨幅略高于沪深 300 指数，跑赢沪深 300 指数 0.09pct。板块自年初至今下跌9.18%，仅次于银行板块（ -5.98%），列所有中信一级行业第 2 位。上周有16 个中信一级行业收涨。涨幅最高为农林牧渔行业 2.93%，跌幅最大为钢铁 3.80%。餐饮旅游行业上涨 1.02%，列全部 29 个中信一级行业第 8 位。上周餐饮旅游行业四个子板块均上涨。涨幅较高的是酒店子版块 1.56%，景区、旅行社、餐饮子版块分别收于 1.28%/0.82%/0.20%。从个股来看，上周餐饮旅游板块中有 13 只个股上涨，涨幅居前个股为国旅联合、中青旅、首旅酒店、黄山旅游、金陵饭店。

餐饮旅游行业估值在持续回调后进入一个相对稳定的平台期，处于低位调整状态。截至上周收盘，餐饮旅游行业估值（ TTM 整体法）为 26.98 倍，比前一周微升 0.68 个单位。估值溢价率上调 3.96pct 至 196.54%。各细分子行业的估值维持低位调整格局，截至上个交易周收盘景区、旅行社、酒店、餐饮子板块估值分别为 24.06 倍（ +1.11）、 30.83 倍（ +0.29）、 22.78倍（ +0.29）、 34.16 倍（ +0.17）。

投资建议：

财政部等三部委发布关于进一步调整海南离岛旅客免税购物政策的公告。将离岛旅客（包括岛内居民旅客）每人每年累计免税购物限额增加到 30000元，不限次。此前数次限额政策调整后三亚免税店客单价、销售额均有相应提升，受益于此次政策调整，预计离岛免税销售额将再获提升，购物人次预计将大幅提高。建议重点关注免税行业龙头公司中国国旅。我们坚持认为长期来看旅游行业增长的内在逻辑未改变。当下随着大盘和消费股的调整，餐饮旅游行业经历了回调，部分优质标的估值已回到低位，具备良好的价格弹性。维持整个行业“同步大市” 的评级。推荐标的： 1）免税业龙头公司中国国旅（ 601888，离岛免税政策利好，并购整合，探索国际扩张）； 2）关注具备长期成长空间，业绩表现良好的公司：宋城演艺（ 300144，国内演艺市场龙头，业绩具备高成长性）。

风险提示：

1）宏观经济增速下行；

2）旅游行业系统性风险；

3）重大意外灾害事件。
查看PDF原文

餐饮旅游行业周报：离岛免税政策调整，复星旅文上市在即

浏览过的版块