匿名人员
2018-12-30 01:10
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本周观点： 本周公布的 11 月 PMI 数据降至荣枯平衡线，且连续 3 月显著低于对应月份历史均值，经济下行压力持续加大，“稳增长” 背景下预计后续资金环境有望进一步宽松，叠加楼市降温渐显，政策调控亦存在边际改善空间， 低估值、业绩确定、高股息率的龙头地产仍具备中期配置价值。建议关注： 1）土储充足及融资占优、市占率持续提升的低估值龙头万科、保利、招商、 金地等； 2）布局核心城市及其周边的高成长个股新城、荣盛、 阳光城等。
本周成交：成交环比上升，同比上升。 本周重点城市成交 50764 套，环比升 6%，同比升 7%，高于 2017 年周均 9%，2018 年日均成交环比降 9.6%；其中一线城市环比升 20%，二线城市环比升 10%，三线城市环比持平。推盘量环比下降，去化率环比下降。 上周（11.19-11.25）重点城市新开盘 80 个项目，推出房源 19158 套，环比降 1.8%，高出 2017 年周均值122.6%。平均去化率 60%，环比降 8 个百分点。 一手商品房 11 月日均成交：环比上升，同比上升。 截止 11 月底，重点城市日均成交套数环比升18%，同比升 6%。其中一线城市环比升 11%（同比降 10%），二线城市环比升 31%（同比持平），三线城市环比升 11%（同比升 17%）。 二手房成交环比上升，同比下降。 本周二手房整体成交套数环比升 2%，同比降8%。 19 城二手房挂牌套数周环比升 1.2%。 12 月 1 日 19 城二手房挂牌59.8 万套，环比升 1.2%。深圳 2.3%，北京升 1%，上海降 2.6%，广州升 2%，成都升 2.4%，重庆升 3.2%。
本周动态： 克而瑞公布 11 月百强房企销售数据。 平安观点：成交增速延续回落，主流房企业绩目标完成难度较小。 1-11 月百强房企累计实现销售额 8.7 万亿，同比增长 37.5%，销售面积 6.6 亿平，同比增长 35.8%。其中 11 月单月实现销售额 8956 亿，同比升 24.5%，较 10 月回落 7.4 个百分点；实现销售面积 6714 万平，同比升 24.4%，较 10 月回落 3.9 个百分点。销售目标完成度方面， 21 家主流房企销售目标完成率较 10 月末提升 8.7 个百分点至 90.3%，其中 5 家已提前完成全年目标。 规模竞争加剧，房企延续分化。 从各房企来看， 11 月碧桂园实现销售额 530 亿，同比升7.1%，累计销售额 6645.5 亿，同比增长 24.4%，领跑房企。在二三线城市预售证、备案政策松动、房企推盘加大等背景下， 25 家房企累计销售额已突破千亿。对比来看龙光、金科、滨江等二线房企表现更为亮眼，单月增速分别为 315.5%、 214.7%、 41.6%。
风险提示： 1）目前按揭利率连续 22 个月上行，置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现； 2）2018 年将迎来房企偿债小高峰，若销售回款亦恶化，且银行信贷依旧偏紧，不排除部分中小房企面临资金链风险； 3）考虑多地实现限价政策，若限价无法突破，由于地价成本抬升，将导致板块未来利润率下滑风险。
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