休闲服务行业周报：板块微涨，继续推荐具备防御性细分板块及个股

本周（11.26-11.30）社服板块微涨0.96%，与沪深300指数涨幅持平，排名靠前个股涨幅均不足5%，市场活跃度一般。行业方面，免税：财政部公布调整海南离岛免税（含岛内居民）购物限额至3万元，不限购买次数，商品种类增加部分家用医疗器械商品。同时，海南省财政厅表示关于乘船游客享受免税购物政策和新增两家免税店两项政策也将很快发布实施和开业。酒店：首旅公布18年限制性股票期权激励计划（草案），拟对公司中高层授予不超过971万股股票，授予价格为8.63元/股，行权条件为19-21年净利润较17年增速不低于20%/30%/40%，中高端收入占比不低于34%/36%/38%。

个股投资方面，继续推荐具备防御能力的细分板块：第一，政策导向明确，垄断优势明显个股，推荐中国国旅。第二，公司品牌力强大，产品交付力强、具备可复制性个股，推荐宋城演艺、首旅酒店，其他相关公司有海底捞（港股）。第三，具备逆周期属性的必选消费品以及服务型公司，推荐广州酒家，其他相关公司有科锐国际。

本周行情回顾：

本周A股沪深300指数上涨0.93%，创业板指数上涨1.58%。休闲服务板块上涨0.96%，板块涨幅相较整体市场较大。细分板块方面，餐饮、景点、酒店、旅游综合涨幅分别为-0.65%/1.14%/0.89%/1.06%。

交易数据监控：

本周平均换手率排名前五的个股分别为西安旅游、大东海A、天目湖、国创高新和大连圣亚，周均换手率分别为13.44%，5.34%，5.10%，2.34%和2.07%。截至到2018年11月30日，本周休闲服务板块收盘价低于最近一次增发价（除权后）的个股共有17家，前五位分别为华天酒店、张家界、国创高新、ST藏旅、三湘印象，折价率分别为51%/48%/46%/38%/37%。

风险提示：自然灾害风险、地缘冲突风险、汇率变动风险、贸易战风险
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