债券之星每日晚报

【债券之星（CNbondstar）2019-12-11晚报】
【资金面】央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2019年12月11日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期。
今日资金面宽松，隔夜价格回落明显，其他期限波动不大。早盘起各机构均供给充足，隔夜质押利率加权成交居多，质押信用在加权加10附近，7到14天交投也较为活跃，加权成交居多，21天期限由于跨年价格上涨许多，适量供给，1M供给渐多，价格略有回落，质押利率成交在3.1-3.3附近，质押信用成交在3.3-3.5附近；随时间推移资金面愈发宽松，午盘已频现减点，隔夜资金泛滥，7-14天交投需求渐平，跨月需求较多，价格较为稳定，市场清淡直至尾盘。

【二级市场】二级市场成交活跃，数据略好于预期也挡不住债市的好情绪，主要活跃利率债收益率略微下行。30年国债少量成交，早盘略微高开随后震荡下行，收盘时较昨日下行1.25BP；10年国开成交活跃，早盘几乎平开后窄幅震荡，午后在期货带动下快速下行1BP左右，尾盘继续下行，收盘时较昨日下行1.5BP左右；短端少量成交，收益率下行1-2BP；一级市场发行结果较好，全场倍数较高。国债期货低开高走全线收红，10年期债主力合约涨0.15%，5年期债主力合约涨0.08%，2年期债主力合约涨0.01%。

【证券时报头版：猪价再成CPI“牛鼻子” 货币政策不轻易转向】格隆汇12月11日丨证券时报头版刊文称，猪肉价格是现阶段居民消费价格指数（CPI）的“牛鼻子”。国家统计局12月10日公布数据显示，11月CPI同比升至4.5%，延续上升态势。其中，猪肉价格涨幅继续领头，保持了CPI涨幅贡献率第一的位置。猪肉价格对CPI同比向上的贡献率已连续数月居首。房租、家庭服务等非食品关键中间项环比和同比都保持稳定。
【经济参考报头版：CPI对逆周期调节的掣肘将逐渐减弱】格隆汇12月11日丨经济参考报头版刊文称，此前，由于CPI持续走高与经济下行交织，央行的政策空间受到掣肘，三季度货币政策执行报告特意强调在“加强逆周期调节，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长”的同时，还要注重预期引导，“警惕通胀预期发散”。不过，随着猪肉保供稳价措施见效，以及市场对春节后CPI回落的充分预期，政策的空间正在打开，关注重点也应放到基本面上来。
【11月金融数据边际回暖人民币贷款、社融双双放量】格隆汇12月11日丨据上证报，央行昨日发布11月份统计数据报告。民生银行首席研究员温彬表示，综合看，上个月信贷和社融都有所放量。一方面，10月份信贷和社融偏低；另一方面，表明逆周期宏观调控政策逐渐发力，金融支持实体经济的支持力度增强。下一阶段，货币政策应平衡好稳增长和控通胀，保持市场流动性合理充裕，引导金融机构继续优化信贷结构，确保资金流向制造业、民营企业等实体经济领域。

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