南华期货2020商品期货、金融衍生品新年论坛圆满落幕

12月15日，由南华期货携手南华资本、南华基金、横华国际及梧桐树俱乐部倾力巨献——2020商品期货、金融衍生品新年论坛暨“睿南华”颁奖典礼于上海落幕。
对话首席，前瞻时代机遇；智咖荟聚，洞察行业趋势。盛典现场聚焦大宗商品与衍生品投资热点领域，共话决胜之年资本市场。300余机构及产业人士齐聚一堂，激荡智慧，探寻投资之道。
独具匠心的“睿南华”颁奖环节——锋芒毕露的卓越投资者脱颖而出，荣获“睿南华”2019年度“金手指”、“稳操胜券”及“战略合作”奖项。格局千变，衍化新生；南华如一，谨呈隽品！

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南华期货股份有限公司总经理李北新表示，2019年南华期货在上海证券交易所正式挂牌，成为国内首家A股上市期货公司。这标志着南华期货进入崭新的发展阶段。未来，南华期货将更加坚定不移地秉持“以衍生品为核心的金融服务提供商”的战略目标，更好的回馈社会，回馈广大投资者的支持与信任。
“睿南华”2019年度颁奖典礼

会议伊始，颁奖典礼遴选2019年度于专业领域内锋芒毕露的卓越投资者颁发“睿南华”2019年度“金手指”“稳操胜券”及“战略合作”奖，答谢投资者们的诚挚信任与竭力支持。
2020商品期货、金融衍生品新年论坛
主题演讲一：2020宏观格局及资本市场展望

交通银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平出席主题论坛环节，并发表演讲。主题演讲二：权益类市场2020投资思路及股指期货、期权策略

量鑫投资董事长、复旦大学泛海国际金融学院客座金融教授徐跃农聚焦衍生品市场展开分享。关于期权市场发展现状，他特别强调，国内三大股指期权将于12月23日上市，其中中金所即将上市的沪深300股指期权对于完善资本市场风险管理体系具有重大意义，国内衍生品市场最伟大的时刻来临。其次，国内波动频繁的市场特征加上监管与交易规则不断改变的环境，将会给期权策略创造更多盈利机会，使得期权成为不可替代的风险管理工具。
关于具体的期货及期权策略，徐跃农先生为大家讲解卖空波动率，利用期指和期权构建指数增强等策略，并结合八大投资实例立体阐释期权的盈利以及风险管理威力。聚焦于更深层次的期权组合的风险管理，徐博士则认为，情景分析是唯一有效的期权风险管理方法。

主题演讲三：2020大宗商品投资格局

就2020年大宗商品市场投资格局，南华期货副总经理朱斌认为，目前来看，明年的大宗商品不具备走大牛市行情的条件，其次从国际商品与南华商品指数长周期的对比情况来看，国内商品走势有领先国际商品的可能性，但2016年以来全球商品波动率均在下降，2019年整体均进入震荡行情，因此预计明年国际商品的投资机会大概率多于国内商品。
谈及2020年商品投资机会，他指出明年继续看好贵金属，投资者应重点关注，其中白银在趋同于黄金方向的同时，波动率更大，适合投机，多头方向更值得考虑。其次，2020年美元预期走弱，原油或处均衡状态，整体难有作为，机构投资或将难度加大。农产品市场方面，明年应重点关注生猪市场，下半年可以期待猪价回落，饲料市场恢复也指日可待，油脂市场应特别关注棕榈油。

主题演讲四：产业格局变化下聚烯烃市场价格展望

聚焦聚烯烃市场供需格局，中石油华东化工销售公司信息部副经理许彦针对聚乙烯及聚丙烯两个热门品种在全球以及国内的供需格局及产能分布情况进行深度剖析。其次，谈及未来国内聚烯烃供需市场，许彦先生认为未来三年内国内产业供应的集中度将明显下降，由两桶油式集中向多元化供应快速发展。
展望2020聚烯烃市场，他认为2020年是国内石化装置投产最集中的一年，国内聚烯烃供应增量将创历史峰值，其中PE增量内外共进，PP的增量仍然来自国内。其次，市场下行压力较大，聚烯烃产品的价格或将面临成本的考量，局部区域的减产可能是大概率事件。

主题演讲五：2020原油和贵金属市场展望

原油及贵金属市场方面，东北证券首席经济学家付鹏率先指出本质上影响黄金价格变动的两个因素——实际利率与生产隐含的投资回报，认为传统的黄金分析存在误区。原油方面，付鹏先生认为原油目前处于平衡状态——低波动率，低成本。当前原油波动率很低的原因是整个动态博弈关系无人能够打破，本质上市场份额处于均衡状态。其次，付鹏就未来可能打破油价与市场份额均衡的情况进行了具体推演，并指出如果推演中的事件不发生，则油价将继续横盘，维持较低的波动率，价格上下变动都会比较困难。

主题演讲六：黑色产业链市场格局及铁矿石期权运用

卓创资讯钢铁行业首席研究员刘新伟回顾2019年黑色系产品走势，指出螺矿比处于低估值区域，兑现了利润下滑预期。双焦比同样处于低估值区域，焦炭利润在一定程度上被挤压，钢材方面价格的下行趋势较为明显。展望2020年黑色系原材料产品的价格趋势，刘新伟先生认为，2020年铁矿石处于全球扩产周期末尾，大概率运行价值回归逻辑，价格或将调整。焦炭供给偏紧，以钢定焦等政策仍发挥影响，价格将在明年的黑色系商品中偏强运行。
铁矿石期权于近日上市并已运行一周的时间，刘新伟先生认为铁矿石衍生品交易将进入3.0时代。基于对铁矿石的未来预期，他更是结合实例生动说明了铁矿石期权在事前/事中风险控制、利润保护及价格发现的显著作用。
南华期货2020年服务战略分享

分享版块盛邀南华期货首席信息官、创新发展总监许祥、浙江南华资本管理有限公司总经理尚立峰、横华国际期货有限公司总经理俞振州及南华基金管理有限公司基金经理曹进前，就IT架构战略、产业服务战略、国际化服务战略及债券市场战略与在座投资者充分沟通，深度交流，共同见证2020南华期货战略服务版图。
论坛现场多领域热点话题联动碰撞，从宏观格局到权益类市场，从商品整体预期到热门品种的投资机会。内容全面精邃，给投资者们带来一场满载干货的投资盛宴。
岁月沉潜，栉风沐雨；目光如炬，求索创新。南华期货始终坚守如磐初心，立足实际需求，2020助力投资者开启专业投资新征程。

南华期货2020商品期货、金融衍生品新年论坛圆满落幕

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