广发期权：标的小涨期权市场盘面冷静

         【广发期权：标的小涨期权市场盘面冷静】昨日，标的震荡收涨，收盘涨幅0.56%。期权盘面上，11月隐波回落-20BP，收于12.8.11月微笑右端小幅回落，维持中间低两边高形态，期权市场态度中性。
      【仅为资讯，不做参考】


         　　一、统计数据

　　上个交易日，全市场期权合约成交金额10.49亿元，共208万张。上个交易日，11月认购成交金额为5.01亿元，约89万张；11月认沽成交金额为2.48亿元，约75万张。

　　上个交易日，30日历史波动率上升，达11.7%；Gvix上升，达15.3%。

　　二、期权市场点评

　　昨日，标的震荡收涨，收盘涨幅0.56%。期权盘面上，11月隐波回落-20BP，收于12.8.11月微笑右端小幅回落，维持中间低两边高形态，期权市场态度中性。

　　三、今日期权策略思考

　　1)备兑策略

　　建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。

　　今日点评：

　　昨日标的收涨，备兑策略浮盈增加。今日建议，继续持有。

　　本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。

　　备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓(当月合约临到期前，向次月合约移仓)即可。

　　风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

　　2)11月期权策略

　　建仓观点：2019年11月4日。短期看标的似有重回上升通道之势，后将冲击前高。但经过上周五大涨，今日起手建仓，考虑使用卖出比率认购，降低看涨成本。

　　今日点评：

　　昨日标的小涨，且11月微笑右端回落，因此持仓整体小幅回撤。对于卖出比率认购而言，期待的无非是两种情况：市场大涨，或，人们觉得市场将要大涨。而目前的情况是，昨天标的小涨，且人们的情绪非常理性，所以持仓回撤。看今日，建议继续持有，若标的继续震荡上行，建议增仓卖出比率认购，增仓部分依旧保持delta正。由于标的价格上行，所以原有比率1:N的N或需要适当扩大才可保持新增仓位delta为正。

　　风险提示：

　　卖出比率认购，大跌无忧。但最大亏损发生在标的缓涨，且接近K2时。若标的快速拉涨，突破K2，整体收益亦将快速回血并加速盈利。

　　四、聊天板块

　　昨日市场缓涨，市场情绪无比冷静。对于趋势行情，通常市场都是先怀疑，而后半信半疑，再后坚信并转为狂热。目前这盘面，显然还处在第一阶段向第二阶段转变。所以对于昨天的行情而言，同等$delta下牛市价差盈利最为丰厚。但如果标的持续上攻，期权市场大概率将先巩固二阶段，之后迈向三阶段，彼时，卖出比率认购的优势便会无比显著。同时呢，倘若标的此轮上行突然中止甚至掉头，卖出比率认购也无忧哈~所以今日建议是，若涨，可考虑增仓卖出比率认购。基于预期波动将放大的前提，以相对小的成本，博弈相对大的收益，这就是目前11月期权策略的核心哈~
（文章来源：广发期权淘金通）

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