白糖期权策略，实战回顾01

下图: 白糖期权的隐含波动率与白糖期货主力合约收盘价的对照，橘色线是期权的隐含波动率，蓝色线是期货的价格走势

上图: 隐含波动率采用滚动的平值主力合约数据。

根据不同的时间周期，隐含波动率是解读「期权费」（权利金）相对贵或便宜的最好依据，为了最佳体验，说明期权最适合的交易策略，我们将2017/6月到2019/5月分成三段期间，分别给予三种策略来诠释期权优缺点。

下图是策略1的实战适用区间

策略1：买进2手平值看跌期权，这有两段期间，第一段:（20171214-20180326），第二段:（20180327-20180710）

本段区间特征:
价格已经形成趋势，波动率在相对底部。
交易策略特征:
使用买进期权替代期货交易，安全，买到相对便宜的期权费(因为有波动率作优势保护)，缺点是行情必须走出够长的趋势，或是价格急速喷出后才能获利。

下图是第一段: 买进2手平值看跌期权（20171214-20180326），对照做空1手期货的损益走势图，左边轴是损益金额（元），右边轴是开仓1手期货的保证金的倍数，红色线是买入2手白糖看跌期权的损益走势，进场时挑选平值期权，合约是2018年5月6100的看跌期权（SR-805-P-6100），同时，蓝色线是对照的期货损益。

下图，上面时间段的进场时交易策略说明:

下图是第二段: 买进2手平值看跌期权（20171214-20180326），对照做空1手期货的损益走势图，左边轴是损益金额（元），右边轴是开仓1手期货的保证金的倍数，红色线是买入2手白糖看跌期权的损益走势，进场时挑选平值期权，合约是2018年9月5600的看跌期权（SR-805-P-6100），同时，蓝色线是对照的期货损益。

下图，上面时间段的进场时交易策略说明:

预告，明天即将上演 : 期权波动率变化后适用的交易策略噢~~

风险提示

1.本教学文章是过去回顾所做的汇整，因条件所限实际结果可能有很大不同。请阅读者与投资者务必自行独立后，风险自负下才进行任何决策。本文不对结果做任何保证。
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