《财务总监》爱阅思考之专项阅读<股票期权、员工持股计划与管理层收购>

知识无边界，分享遇知音，欢迎订阅，分享阅读观点

股票期权

长期激励方式主要是对企业高层人士的激励，企业可运用这种方式来激励其经营者，以吸引最优秀的人才和激励员工参与公司的发展。股权激励是长期激励的一种方式，一般由财务总监领导的董事会薪酬委员会制定并监督实行，对包括总经理在内的高层管理人士有极大的影响力，能将个人的人力资源以期权激励机制中介转化为巨额个人财富。

股票期权制是企业以一定的股份送或卖给经理，经理的收入是从股票的涨跌中来。经理是用经营企业的方式来“炒股票”，经营得好，股票涨了，经营的不好，股票赔了。
股票期权对于资本投资者和能力投资者的区别在于，资本家开设什么创造力，他们的工作就是尽可能让最优秀的人去发他的钱。把资金找到最优秀的智力并与之相结合，发挥员工的积极性、创造力。

在股权实施之前，关键是要有一个好的绩效评估体系，如平衡记分卡。

实施股票期权的关键问题

1、解决股份来源的技术安排问题，期权的股份来源主要有大股东法人股转售，这个方案的优势在于：不增加股本、股票市场价格不会受冲击、大股东控股并可优化股权结构；增发新股。

2、解决实施股权激励的内部监督问题，需要专门研究期权计划制定的细节，本书主要是方向性的描述。

员工持股计划与管理层收购

我国员工持股计划的操作要点：
1、认定持股资格

原则上非本企业员工不得以任何方式参与内部员工持股，本企业的在职员工的持股资格由各个企业根据本企业的具体情况民主决定。

按照国家体改委的有关规定，公司向内部职工募集的股份，只能限于以下人员购买和持有：公司募集股份时，在公司工作并在劳动工资花名册上列名的正式职工；劳动人事仍在本公司的外派人员；公司的董事、监事；公司全部附属企业的在册职工及离退休员工等。

2、做好员工持股的设置和比例

股权取得方式主要有三种方式：增资扩股，增资扩股与资产存量置换、产权转让方式相结合，发起设立。

在实践中，通过增资扩股引入员工持股的方式比较容易被原企业投资者所接受。通过产权转让方式引入员工持股目前存在较多争议。最主要的问题有两个：关于资产转让范围的确定、关于无表资产的处置。

3、考虑员工持股资金来源的多元性

现金出资、银行贷款、将企业公益金借给员工、净资产增值奖励、专利及专有技术折股、工资奖工结余量化。
4、解决员工股权设置的比例

设置上限、分档设置最高比例、设置下限并鼓励经营者持大股、原则规定、例外规定。

5、员工持股的管理

管理层收购

管理层收购（MBO）是“杠杆收购”的一种特殊形式。

收购主体：是目标公司内部的经营管理人员，他们拥有较完整的公司内部经营信息和商业环境信息，对自己的经营能力比较有信心。在操作中，他们会组成一个收购团队（或组建一个有限责任公司）收购目标公司的股权，一旦收购完成，管理层就变成公司绝对控股股东，既是所有者又是经营者。

收购方式，主要是通过借贷融资来完成，因此，管理层收购的财务结构由优先债、次级债与股权构成，由此要求管理层不但具备经营能力，而且还要有融资能力。
MBO的目的：1、是希望通过改善企业的经营状况，待时机成熟后需求上市；2、是实现创业梦想；3、是抵御实际或预期敌意收购；4、是作为大额股票转让途径；5、是经理人希望摆脱公司上市制度的约束；6、实现对经理层的长期激励。

《财务总监》爱阅思考之专项阅读<股票期权、员工持股计划与管理层收购>

浏览过的版块