期权隐含波动率及经典基础策略日报（20191021）—— 我的老天鹅！双卖又赢了！

今日综述今日标的早盘大幅低开，但随后便开始震荡反弹，不仅成功翻红，还一直走出了今日的最高价。不过在午盘结束前，标的再次掉头向下，一直下跌至下午两点半。不过此时标的及时刹车，在最后的半小时再次将价格拉升至昨日收盘价之上。最终标的以3.016的价格收盘，较上一交易日上涨0.07%。隐含波动率方面，由于临近到期日，当月合约隐含波动率曲线表现得比较“夸张”，整条曲线变得更加陡峭，但是平值附近合约的隐含波动率却继续降低。不过次月合约隐含波动率曲线则移动得不多，相对来说稳定多了。总的来说，今日期权价格普遍下跌，尤其是虚值合约，价格下跌了非常多，这就使得单张合约卖空的价值大幅缩水，这个时点做当月合约的卖方其实性价比较低。
那么反过来再次买入当月虚值合约，尝试“彩票”策略效果还会好吗？其实也有点难，从目前标的价格处于一个比较特殊的位置，对于目前标的来说，3.000是一个非常重要的整数关口，而50ETF有个非常明显的特征，那就是在3.000以上，相邻行权价价差为0.1而不是0.05，这就使得虚值认购合约目前价值非常低，因为从目前这个价格上涨至虚值合约最近的行权价3.100，标的要上涨近2.80%！在最后两天这个难度是非常大的！如果下跌，情况稍微好一些，不过标的跌至2.95也要下跌近2.20%！所以前两天提出的买入深度虚值合约以期“中奖”的策略难度很大。

经典基础策略方面，今日期权多头策略再次全线溃败，遭遇滑铁卢。所有策略全部亏损，并且除了日历价差之外，其余策略的亏损幅度都相当大。在经历上周五的大幅波动行情之后，标的今日暂时稳住，在这个非常关键的时点给了期权多头一个重创。本月合约还有两个交易日，期权多头还有没有单日暴利的机会呢？我们拭目以待。
隐含波动率最新行情一、隐含波动率曲线（K向）
1、当月合约（1）看涨期权
（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权
（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、隐含波动率曲线（T向）
（1）看涨期权
（2）看跌期权

三、平值期权隐含波动率序列（K角度）1、当月合约
2、次月合约

四、平值期权隐含波动率序列（T角度）1、看涨期权
2、看跌期权

经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
（图片源自百度百科）
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现-58.3%-50.0%-50.0%周表现-58.3%-50.0%-50.0%月表现-59.1%-97.0%-98.2%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现-50.5%-76.0%-70.0%周表现-50.5%-76.0%-70.0%月表现-98.0%-98.2%-97.5%
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-60.0%-60.0%-60.0%周表现-60.0%-60.0%-60.0%月表现-37.7%-53.7%-56.8%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-41.2%-48.2%-50.0%周表现-41.2%-48.2%-50.0%月表现-97.9%-98.2%-98.5%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现-51.4%-74.1%-66.7%周表现-51.4%-74.1%-66.7%月表现-74.6%-97.6%-97.8%
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）
日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档日表现-3.1%-10.1%-18.8%周表现-3.1%-10.1%-18.8%月表现203.6%25.6%-44.1%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现-6.6%-12.2%-19.4%周表现-6.6%-12.2%-19.4%月表现59.9%4.7%-45.9%

期权隐含波动率及经典基础策略日报（20191021）—— 我的老天鹅！双卖又赢了！

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