50ETF期权的时间价值和内在价值

期权合约的价格由内在价值和时间价值构成。
权利金是期权买方为获得权利而必须向卖方支付的费用。对期权卖方来说，它是卖出期权的收益。内在价值：表示为期权持有人可以在约定的时间，按照比现有市场价格买入或者卖出标的证券，ETF等，只能为正数或者为零。时间价值：则表示在期权剩余有效期内，标的证券价格的变动有利于期权持有人的可能性。权利金＝内在价值＋时间价值1、内在价值：若不考虑其他因素，当下行权的话，有实际价值的，就是内在价值。内在价值就是执行价与标的现价的差额以vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权为例：

例如：50ETF当前的现价为3.020，执行价为2.800的认购期权具有2200元的内在价值（（3.020-2.800）*10000）=2200。＂实值期权＂具有内在价值。＂虚值期权＂没有内在价值。2、时间价值：时间价值就是权利金-内在价值的差价时间是期权交易的一个独特维度。与股票不同，期权是有到期日的，而股票只要不退市就会永存，投资者就算是一时的亏损被套，也总有机会等待股票获利，这种投资理念却不能运用在期权交易上。期权合约只要还没到期，就一定有不等量的时间价值也就是在期权存续期内，时间每过去一天，时间价格就会流逝一些，直到期权到期，时间价值归零。很多刚刚接触期权的投资者很疑惑，明明标的资产的价格上涨了，认购期权却下跌了，这是因为他们忽略了时间价值的流逝、期权交易要选择执行价格和到期日。在到期日之前的时间价值都反映在期权价格里，因为股票在到期日之前都存在着无限的可能性，也就是说距离到期日时间越长，期权的时间价值就越大。

如上图：1、如果50ETF现价为3.020，那么，执行价格为2.800的8月认购实值合约时，内在价值为2200元，而权利金的价格是2378元。那时间价值就是2378-2200=178元。
2、又如，买进执行价为3100的认购虚值合约时，50ETF标的现价为3.020，权利金为508元，则这508元全部为时间价值（虚值期权无内在价值）。时间价值具有如下特点：1、标的物的市场价格和履约价格越接近，期权的时间价值越大，也就是说平值期权的时间价值要比实值期权和虚值期权的时间价值大；2、距离到期日所剩时间越多，时间价值越大。因为距离到期日所剩时间越多，期权的内涵价值增加的可能性就越大。相反随着到期日的临近，期权的时间价值就会逐渐减少；3、越接近平值期权、越接近到期日，时间价值的减少速度就越快；平值合约的时间价值最高，从时间期限的平均流失率来看，如果出现标的变化不利的情况下，其自然下跌的价格幅度也就越大。
从实际交易中来看，平值合约、包括上下一档合约是投资者最热衷于选择的合约类型，因其权利金成本适中，杠杆率适中。虚值合约的持仓量是最高的，因其权利金成本便宜，杠杆率高。但从个人交易中的经验来看，在不明行情波动大小的情况下，更偏向于选择实值2、3档合约进行初始开仓，此类合约时间价值占比较少（10%以内），流失的不会过快，杠杆率适中，即使方向做错或横盘的情况下，其下跌的幅度也相对较小，只要行情再次出现反转，价格回升也快。简单的来说，实值合约就是“能抗能造”，如果盘中出现较大的波动，再适当的做“移仓”动作（往平值、虚值方向转移，提高资金使用率，发挥高杠杆效应），从而可以获取更大的利润。
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