期权隐含波动率及经典基础策略日报（20190930）—— 尾盘大跌看跌受益

今日综述今日标的早盘小幅低开之后，迅速拉升至昨日收盘价附近并开始窄幅震荡，午盘时虽略有下跌但随后又再次拉升，不过在下午一点半之后标的突然开始加速下跌，并且速度越来越快，一直跌至收盘。最终标的以2.945的价格收盘，较上一交易日下跌1.11%。
隐含波动率方面，今日看涨合约隐含波动率曲线显著变陡，虚值和平值合约的隐含波动率下移程度较大，看跌合约隐含波动率曲线除了变陡外，曲线整体也出现了上移。就绝对水平而言，目前平值附近的看跌合约隐含波动率也再次超过了看涨合约隐含波动率。最近标的大幅度下跌确实给投资者情绪带来了影响。从隐含波动率合约时间序列来看，最近涨跌两个方向隐含波动率变化的趋势出现明显差异，且活跃度也有所上升，bro估计十一后波动率策略应该仍有机会。

经典基础策略方面，今日标的下午的突然下跌使得期权买方出现了一些机会。首先还是在方向上受益的策略今日表现良好，单边看跌、熊市价差和看跌日历价差今日均有所斩获，由于看跌期权今日隐含波动率有所上涨，整体价格均出现了较为明显的提升，因此单边看跌今日表现最优。与此相反自然是各看涨策略，主要组合基本都有30%左右的跌幅。日历价差今日表现有较大差异，虚值程度较大的组合今日获益最大。
隐含波动率最新行情一、隐含波动率曲线（K向）
1、当月合约（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、隐含波动率曲线（T向）
（1）看涨期权

（2）看跌期权

三、平值期权隐含波动率序列（K角度）1、当月合约

2、次月合约

四、平值期权隐含波动率序列（T角度）1、看涨期权

2、看跌期权

经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
（图片源自百度百科）
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现-38.7%-44.3%-31.4%周表现-38.7%-44.3%-31.4%月表现-42.2%-47.6%-38.6%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现40.0%50.0%64.9%周表现40.0%50.0%64.9%月表现69.3%84.0%100.0%
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-35.6%-39.7%-39.1%周表现-35.6%-39.7%-39.1%月表现-39.1%-42.6%-42.6%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现28.2%31.1%41.6%周表现28.2%31.1%41.6%月表现52.4%58.4%71.5%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现-2.7%8.4%31.8%周表现-2.7%8.4%31.8%月表现2.1%17.2%42.3%
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）
日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档日表现-9.1%-21.1%-36.2%周表现-9.1%-21.1%-36.2%月表现162.0%27.8%-11.0%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现3.9%20.5%16.2%周表现3.9%20.5%16.2%月表现119.1%168.5%118.0%

期权隐含波动率及经典基础策略日报（20190930）—— 尾盘大跌看跌受益

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