摘要
要闻
公告
· 央行公告，考虑到开展1000亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作后，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，12月7日不开展逆回购操作，连续31日无逆回购，继续刷新空窗期新高。
· 本周公开市场无逆回购到期，12月14日有2880亿元MLF到期，另有降准置换回笼的20亿元MLF到期，据此计算本周共有2860亿元MLF到期。
· 商务部：对中美在90天内达成协议“充满信心”。
期现
市场
12月7日，两市高开低走，量能缩减明显，午后以横盘震荡为主，2600点失而复得，当日收于2605.89。50ETF早盘高开于2.440，下方缺乏均线支撑一路震荡下行，盘末收于2.425，跌0.008，跌幅0.33%，成交额缩减至17.07亿。股指期货IH合约随标的股指全线收跌，各合约基差全线走弱，主力合约升水状态有所收窄，市场情绪趋于谨慎。
期权
市场
12月7日，50ETF缩量续跌，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交量缩减而持仓量上升。50ETF期权成交量为762,647 手，较前一交易日减557,398 手，总持仓量为2,125,237 手，增64,305 手。总持仓量PCR为0.77 ，较上一交易日降0.03 ，后市情绪有所回稳。5日历史滚动波动率升至75百分位水平附近。主力购沽隐波齐下调。
后市
展望
12月7日沪指横盘整理，收盘涨0.03%，上证50偏弱震荡，收盘跌0.15%。上周股市在经历周一突然大涨之后连续回落，近两交易日连续收跌，市场谨慎观望气氛浓厚，市场量能进一步萎缩，2600点关口得而复失。蓝筹板块偏弱运行，50ETF下方缺乏均线支撑，后续恐偏弱震荡，需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
12月7日，两市高开低走，量能缩减明显，午后以横盘震荡为主，2600点失而复得，当日收于2605.89。50ETF早盘高开于2.440，下方缺乏均线支撑一路震荡下行，盘末收于2.425，跌0.008，跌幅0.33%，成交额缩减至17.07亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
12月7日沪指横盘整理，收盘涨0.03%，上证50偏弱震荡，收盘跌0.15%。股指期货IH合约随标的股指全线收跌。其中，主力合约IH1812跌幅为0.31%，IH1901合约跌幅最大，为0.32%。期货合约成交总量和持仓总量均减，各合约基差全线走弱，主力合约升水状态有所收窄，市场情绪趋于谨慎。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
12月7日，50ETF缩量续跌，50ETF期权总成交量缩减而持仓量上升。50ETF期权成交量为762,647 手，较前一交易日减557,398 手，总持仓量为2,125,237 手，增64,305 手。总持仓量PCR为0.77 ，较上一交易日降0.03 ，后市情绪有所回稳。其中，1812期权合约当日成交量为662,790 手，较前一日减486,234 手，持仓量为1,648,686 手，比上一交易日增38,440 手。1901合约系列成交量为73,571 手，比上一交易日减56,513 手，持仓量为211,303 手，比上一交易日增20,161 手。
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数据来源：wind
12月7日，1812合约系列中成交量最高的合约为2.45认购和2.45认沽（标的50ETF收盘价为2.425），成交量PCR为0.81 ，较上一交易日降0.19 。持仓量PCR为0.70 ，较上一交易日降0.03 ，市场情绪有所回稳。当前压力线为2.5，同时在2.45一线存在一定阻力。
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数据来源：wind
12月7日，1901系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.45认购（标的50ETF收盘价为2.425），成交量PCR为1.04 ，较上一交易日降0.01 ，持仓量PCR为1.17 ，较上一交易日降0.08 ，远线预期有所提振。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力12月合约系列中各合约交投活跃，多方力量较为领先，而增仓主要集中于2.45认购（标的50ETF收盘价为2.425），市场情绪谨慎偏多。1月合约系列中多空力量较为相近，增仓相对最高的为2.45认购，其次为2.6认购，市场远线预期有所提振。
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数据来源：wind
12月7日，50ETF期权成交总量缩减而持仓量增加，总持仓量PCR较上一交易日降0.03 ，市场情绪有所回稳，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
12月7日50ETF高开低走，50ETF的5日历史滚动波动率下降至23.88 %，位五年历史75百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为23.88 %、17.83 %、17.40 %和25.70 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为12月7日12月和1月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.425。
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数据来源：wind
12月合约认购隐波呈微笑分布而认沽隐波呈倾斜分布，购沽隐波多有下调。1月合约购沽隐波均呈倾斜分布，认购隐波水平维持认沽隐波水平之上，隐波全线走弱。
后市展望
03
12月7日，两市高开低走，量能缩减明显，午后以横盘震荡为主，2600点失而复得，当日收于2605.89。50ETF早盘高开于2.440，下方缺乏均线支撑一路震荡下行，盘末收于2.425，跌0.008，跌幅0.33%，成交额缩减至17.07亿。股指期货IH合约随标的股指全线收跌，各合约基差全线走弱，主力合约升水状态有所收窄，市场情绪趋于谨慎。50ETF期权总成交量缩减而持仓量上升，总持仓量PCR为0.77 ，较上一交易日降0.03 ，后市情绪有所回稳。5日历史滚动波动率升至75百分位水平附近。主力购沽隐波齐下调。上周股市在经历周一突然大涨之后连续回落，近两交易日连续收跌，市场谨慎观望气氛浓厚，市场量能进一步萎缩，2600点关口得而复失。蓝筹板块偏弱运行，50ETF下方缺乏均线支撑，后续恐偏弱震荡，需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
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