摘要
要闻
公告
· 央行公告，对当日到期的1875亿元中期借贷便利（MLF）进行了等额续做，操作利率3.3%，当日无逆回购操作。央行已连续30个工作日未开展逆回购操作，不过市场资金面仍保持宽松状态，且今日央行将开展1000亿元中央国库现金管理商业银行定期存款招投标。
· 商务部：对中美在90天内达成协议“充满信心”；中美经贸团队目前“沟通顺畅、合作良好”，双方将从农产品、汽车做起，按照明确时间表、路线图，在知识产权保护、技术合作、市场准入、贸易平衡等方面开展磋商。
期现
市场
12月6日，市场向下补缺，沪指大幅低开，全天单边下行，当日收于2605.18，险守2600点，量能进一步回落。50ETF早盘跳空低开于2.455，受压于10日均线全天单边下行，盘末收于2.433，跌0.046，跌幅1.86%，成交额增加至25.20亿。股指期货IH合约随标的股指全线收跌，各合约基差多有走强，主力合约升水状态略有走扩，市场情绪维持平稳。
期权
市场
12月6日，50ETF放量大跌，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交量和持仓量均升。50ETF期权成交量为1,320,045 手，较前一交易日增375,009 手，总持仓量为2,060,932 手，增71,701 手。总持仓量PCR为0.80 ，较上一交易日降0.07 ，后市情绪有所回稳。5日历史滚动波动率升至75百分位水平附近。主力认沽隐波下调而虚值认购隐波上扬。
后市
展望
12月6日沪指单边下行，收盘跌1.68%，上证50低开低走，收盘跌1.91%。受华为事件叠加监管趋严等消息面打压，市场投机炒作热情大幅降温，市场量能进一步萎缩，2600点关口亟待考验。蓝筹板块放量补跌，50ETF开于10日均线下方并增量下行，后续恐偏弱震荡，需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
12月6日，市场向下补缺，沪指大幅低开，全天单边下行，当日收于2605.18，险守2600点，量能进一步回落。50ETF早盘跳空低开于2.455，受压于10日均线全天单边下行，盘末收于2.433，跌0.046，跌幅1.86%，成交额增加至25.20亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
12月6日沪指单边下行，收盘跌1.68%，上证50低开低走，收盘跌1.91%。股指期货IH合约随标的股指全线收跌。其中，主力合约IH1812跌幅最大，为1.87%，IH1901合约跌幅为1.77%。期货合约成交总量和持仓总量均减，各合约基差多有走强，主力合约升水状态略有走扩，市场情绪维持平稳。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
12月6日，50ETF放量大跌，50ETF期权总成交量和持仓量均升。50ETF期权成交量为1,320,045 手，较前一交易日增375,009 手，总持仓量为2,060,932 手，增71,701 手。总持仓量PCR为0.80 ，较上一交易日降0.07 ，后市情绪有所回稳。其中，1812期权合约当日成交量为1,149,024 手，较前一日增328,803 手，持仓量为1,610,246 手，比上一交易日增25,279 手。1901合约系列成交量为130,084 手，比上一交易日增48,608 手，持仓量为191,142 手，比上一交易日增37,929 手。
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数据来源：wind
12月6日，1812合约系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.45认沽（标的50ETF收盘价为2.433），成交量PCR为1.00 ，较上一交易日升0.04 。持仓量PCR为0.73 ，较上一交易日降0.09 ，市场情绪有所回稳。当前压力线为2.5，同时在2.45一线存在一定阻力。
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数据来源：wind
12月6日，1901系列中成交量最高的合约为2.45认购和2.45认沽（标的50ETF收盘价为2.433），成交量PCR为1.05 ，较上一交易日降0.12 ，持仓量PCR为1.25 ，较上一交易日降0.10 ，远线预期有所提振。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力12月合约系列中各合约交投活跃，多空力量较为领先，认沽持仓重心下移，而增仓主要集中于2.45认购和2.5认购（标的50ETF收盘价为2.433），市场情绪有所回稳。1月合约系列中多空力量较为相近，增仓相对最高的为2.45认购，其次为2.35认沽，市场远线预期有所提振。
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数据来源：wind
12月6日，50ETF期权成交总量和持仓量均有增加，总持仓量PCR较上一交易日降0.07 ，市场情绪趋于平稳，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
12月6日50ETF放量大跌，50ETF的5日历史滚动波动率上升至24.32 %，位五年历史75百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为24.32 %、19.87 %、19.10 %和26.28 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为12月6日12月和1月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.433。
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数据来源：wind
12月合约认购隐波呈微笑分布而认沽隐波呈倾斜分布，认沽隐波下调而虚值认购隐波上扬。1月合约购沽隐波均呈倾斜分布，认购隐波水平维持认沽隐波水平之上，认沽隐波全线回落。
后市展望
03
12月6日，市场向下补缺，沪指大幅低开，全天单边下行，当日收于2605.18，险守2600点，量能进一步回落。50ETF早盘跳空低开于2.455，受压于10日均线全天单边下行，盘末收于2.433，跌0.046，跌幅1.86%，成交额增加至25.20亿。股指期货IH合约随标的股指全线收跌，各合约基差多有走强，主力合约升水状态略有走扩，市场情绪维持平稳。50ETF期权总成交量和持仓量均升，总持仓量PCR为0.80 ，较上一交易日降0.07 ，后市情绪有所回稳。5日历史滚动波动率升至75百分位水平附近。主力认沽隐波下调而虚值认购隐波上扬。受华为事件叠加监管趋严等消息面打压，市场投机炒作热情大幅降温，市场量能进一步萎缩，2600点关口亟待考验。蓝筹板块放量补跌，50ETF开于10日均线下方并增量下行，后续恐偏弱震荡，需密切关注市场量能和后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
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