【兴业定量任瞳团队】期权每日一策（叁）

期权概念篇

期权等于权证吗？
上一篇提到我们可以够买认购或者认沽期权，那么问题就来了，到底我们在向谁买呢？我想经历过股改的人都知道权证曾经在当时风靡一时，它跟期权有相似之处：期权和权证的买方都是用权利金换取未来买卖证券的权利，但最大的区别是卖方不同，权证的卖方通常是上市公司大股东或者证券公司，而期权可以是期权市场上的任何参与者，即每个人都可以卖出期权，只要价格合适到有人购买此期权（即交易达成）。从而理论上讲期权的供应可以是无限量的，更不容易被操控。

值得注意的是，交易所推出的场内期权市场是由连续竞价加做市商进行价格撮合的，做市商的存在为期权市场的成交提供了润滑的作用，也就是说投资者可以直接跟做市商买卖期权，尤其对于一些交易不活跃的品种。

我们在上面说到，权证的卖方一般都是上市公司或者证券公司，市场上大部分的个人投资者是没有办法发行权证的，因此市场上的许多投资者抱着投机的心态进行权证交易，导致权证的价格不断攀升，以宝钢JTB1认购权证（580000.SH）为例，其上市后最高价格被炒到了2.38元，但是其实际价值远低于此，公司甚至发过公告提示投资者应该坚决卖出，由此可见当时的投资者是非常狂热的，过度的投机使得权证失去了其发行的初始目的。

不同于权证，由于期权是全市场都可以参与的，投资者不仅可以买入期权，也可以卖出期权，所以期权的流动性更好，也避免了投资者过度投机的心态，在能达到活跃市场目的的同时使交易更加健康。
总而言之，虽然期权和权证在部分功能上是相似的，但是也有一些不同之处，所以期权是不等于权证的，相信通过本篇的介绍，大家已经有了更深的体会。

风险提示：文中报告为公开数据的整理和统计，不构成投资建议。
本报告分析师：
于明明
SAC执业证书编号：S0190514100003

任瞳
SAC执业证书编号：S0190511080001

自媒体信息披露与重要声明

【兴业定量任瞳团队】期权每日一策（叁）

浏览过的版块