隐含波动率降速趋缓，投资者情绪稍偏谨慎——场内期权周报（祝涛）

1、50ETF维持震荡，市场波动继续回落
3月8日至14日，50ETF维持震荡走势，期间小幅下跌0.28个百分点。波动率方面，50ETF波动幅度继续回落，上周日均振幅为1.13%，较前周减少0.7个百分点，日内已实现波动率均值为13.74%，较前周减少3.15个百分点。

2、隐含波动率降速趋缓，投资者情绪稍偏谨慎
隐含波动率方面，上周vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的隐含波动率降速趋缓，其中认购期权加权平均值为21.0%，较前周减少0.1个百分点，认沽期权加权平均值为21.2%，同样较前周减少1.4个百分点，二者隐含波动率差值基本收敛于0，目前仍为-0.2%。
成交量方面，由于市场未有明显趋势出现，期权成交活跃度持续走低，上周日均成交62.9万张，较前周减少24%。
期权投资者情绪方面，认购-认沽隐含波动率差值上周维持在0值附近震荡，总体较前周有所增加，该数值现处于历史较高水平，目前所有期限的合约认购认沽隐含波动率均较为接近；隐含实际波动率差值上周震荡上升，总体较前周增加2.3个百分点，投资者对后市的不确定性的担忧情绪有所增加；认沽-认购成交比上周明显下降，已回落至历史中等水平，而持仓比也出现小幅下降，目前仍处于历史较低水平。总体而言，投资者对后市的波动预期稍有回落，情绪上稍偏谨慎。

3、市场波动处回落阶段，建议卖空比率价差组合
上周上证50指数依旧处于窄幅震荡，未有明显趋势形成，市场成交活跃度则是继续小幅下降，上周成分股成交量较前周减少0.4%，在市场整体缩量的行情下难有较明显的上涨趋势出现。从波动率角度来看，市场波动仍处于回落阶段，目前已接近今年内的低点，继续下降的空间不大，不过在波动率出现明显反弹之前，市场预计仍将以震荡为主。综合来看，建议投资者卖空看涨期权比率价差组合，即买入一份3月行权价为2.80的看涨期权，同时卖空两份3月行权价为2.85的看涨期权。

隐含波动率降速趋缓，投资者情绪稍偏谨慎——场内期权周报（祝涛）

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