认沽期权IV小幅上涨——期权日报

华宝证券研究报告
分析师 / 奕丽萍（执业证书编号：S0890515090001）
分析师 / 程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）
◎投资要点

成交量和PCR指标。vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权上一周权利金共成交20.24亿元。10月30日成交1127757张50ETF期权合约，其中认购期权成交661698张，认沽期权成交466059张，PUT-CALL比率（PCR指标）为70.4%，接近80%的历史均值，上证50指数短期预期中性。
期权杠杆。从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。
日内ATM隐含波动率。认购期权合约的日内ATM波动率震荡下跌，认沽期权的小幅上涨，认购期权的ATM波动率目前在8.5%-12%区间，认沽期权的在11.5% -12%区间。
日内Borrow Rate。50ETF期权合约隐含的借贷利率窄幅震荡，目前在0%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。
上证50指数期货基差。上证50指数期货合约的日内基差窄幅震荡，主力合约当前贴水0.28%。
无风险套利机会。根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。10月30日当天出现了年化收益达2.06%的正向平价套利机会，盘口瞬间可以容纳22个套利单元。
风险提示：市场有风险，投资须谨慎。
1. 成交量和PCR指标
50ETF期权上一周权利金共成交20.24亿元。10月30日成交1127757张50ETF期权合约，其中认购期权成交661698张，认沽期权成交466059张，PUT-CALL比率（PCR指标）为70.4%，接近80%的历史均值，上证50指数短期预期中性。

2.期权杠杆
从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，红线是实际杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。
理论杠杆=Delta×标的物前收盘价/期权合约前收盘价
实际杠杆=期权合约涨跌幅/标的物涨跌幅

3. 日内ATM隐含波动率
认购期权合约的日内ATM波动率震荡下跌，认沽期权的小幅上涨，认购期权的ATM波动率目前在8.5%-12%区间，认沽期权的在11.5% -12%区间。

4. 日内Borrow Rate
50ETF期权合约隐含的借贷利率窄幅震荡，目前在0%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。

5. 上证50指数期货基差

上证50指数期货合约的日内基差窄幅震荡，主力合约当前贴水0.29%。

6. 无风险套利机会
根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。10月30日当天出现了年化收益达2.06%的正向平价套利机会，盘口瞬间可以容纳22个套利单元。