【行业家电】陈子仪：关于原材料价格波动历史影响的分析

原材料价格上升期间：整机龙头企业可依托其强大的议价能力将成本向上下游转移，并且通过自身费用率管控，保证净利率相对稳定；

原材料价格下降期间：整机企业通过产品结构优化保持价格稳中有升，享受成本下降的红利，推动净利率稳步走高。

当前时间点：原材料价格同比回升但仍处于历史底部。整机企业产品价格经过前期多次上调，加上17Q1 5%~10%的提价，整机厂商有能力消化原材料的上涨压力。

我们看好此轮涨价叠加后续成本回落后剪刀差带来利润率提升的机会，推荐格力电器、美的集团、小天鹅A、老板电器等。

风险提示：原材料价格上涨。

【行业家电】陈子仪：关于原材料价格波动历史影响的分析

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