50ETF期权价格受哪些因素影响

每日复盘9月26日，三大指数全天单边下挫，创业板指跌近3%。两市热点尽失，热门股全线杀跌，数字货币、军工、养殖业跌幅居前，区块链板块大幅分化，银行股午后在消息刺激下短暂拉升走高。

个股普跌，两市近百股跌停家数创近期新高，市场再度陷入观望势态，节前效应显著。截止收盘，沪指跌0.89%，报2929.09；上证50指数跌0.03%，报2927.88；50ETF微涨0.03%，报2.978元，全日成交金额为13.71亿元。

从涨跌幅来看，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约中，50ETF沽11月2950涨幅最大，为2.60%，报收0.067元；50ETF购11月3400跌幅最大，为57.58%，报收0.0042元。

从成交额来看，50ETF期权合约中，50ETF购10月3000成交额最高，为1.65亿元，全日上涨2.33%，报收0.043元；而50ETF购10月3400成交额最低，为18.74万元，全日下跌22.22%，报收0.0014元。

从持仓量来看，50ETF期权合约中，50ETF购10月3100持仓量最大，为32.25万张，期权全日下跌1.32%，报收0.015元；50ETF沽11月3400持仓量最小，共计312张，期权全日下跌3.11%，报收0.4139元。

干货时间昨天小Q在文章最后提到了影响期权价格的因素，它们到底对期权价格有何影响呢？下面，我们一起来探讨一番。

我们一开始就把期权比作是一份保险，而期权的权利金就像是保险的保险费。正如一份保险的保险费会受到被保资产的价值、保险期限和被保资产的风险三个因素的影响。

首先是，被保资产的价值。

如果一辆大众和一辆保时捷同时购买保险，大家觉得哪一份保险会更贵呢？答案很明显，一定是保时捷的保险费会更贵。

其次是，保险期限（时间）。

一份一年期的保险和三年期的保险哪个会更贵呢？答案也是肯定的，一份三年期的保险会更贵，因为三年期的保险给我们的保险时间长，给予的权利更多，所以保险费更贵。期权也一样，在相同因素下，远月期权会比近月期权更贵。

再次是，被保资产的风险。

更准确地说，应该是标的资产的波动率。如果一个地区有对应的地震险，你觉得是上海的地震险贵还是四川的地震险贵呢？答案也是很明确的，上海的地震险比四川的地震险要便宜，因为四川是地震的频发地，所以发生地震的概率大，被保资产的风险也大。类似的，标的股票的波动率高，意味着该资产的风险高，期权也就越贵。

期权价格最重要的三个影响因素：标的资产价格、时间和波动率。

标的价格

2019年7月24日，上证50ETF一度涨幅达到了1.4%，认购期权也跟着大涨。截止收盘，上证50ETF报收2.952元，涨幅近1%，认购期权合约50ETF购7月2900涨幅达到了139.60%，而认沽期权合约50ETF沽7月2950则大跌97.76%。

时间

2019月9月9日到9月11日，50ETF价格从3.03变化到3.01，50ETF购10月3100合约的波动率从20.4%变化到19.79%，在标的价格和波动率都未发明显变化的情况下，期权的价格仍下跌26.83%，这就是时间对期权价格的影响。在其他因素不变的情况下，距离到期时间越短，期权价值就越低。

期权时间价值在到期前加速衰减

波动率

2019年9月26日，50ETF微跌0.03%，但无论是认购期权还是认沽期权都出现了普遍下跌的情况。为什么在标的上涨后，认购期权的价格反而下跌呢？那是因为当天从盘面看，认购签的隐含波动率从前一天的18.09%降至16.26%，认沽期权的隐含波动率从前一天的18.37降至16.57%，这代表了投资者对50ETF后市的波动普遍看低。

因此，在其他因素不变的情况下，波动率越小，期权价值越低。此外，除了标的价格、时间和波动率之外，行权价格、无风险率和股息率也会影响期权的价格。

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本文不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。

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