9月合约今日到期，140万虚值期权沦为废纸

9月25日，上证50ETF现货开盘低开于2.979，随后有所拉升，并在中午收盘前出现有短暂翻红；下午震荡下行，最终报收于2.977元，下跌0.33%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额657.841亿元，期现成交比为0.49，权利金成交金额10.685亿元；合约总成交2208226张，较上一交易日减少19.90%，总持仓4093062张，较上一交易日减少1.76%。

50ETF期权平值期权合约加权隐含波动率从16.8%上升至17.4%，全体合约加权隐含波动率从17.0%上升至17.7%。从日内走势来看，10月、12月、3月平值合约隐含波动率走势均较为平稳，而9月平值合约由于合约到期因此在临近收盘时隐含波动率飙升。

认沽认购比为0.81(上一交易日认沽认购比0.73)。

（数据来源于上交所）

今日波动率曲面Skew从-5.6%小幅下降至-6.6%。投资者情绪仍维持看涨，看涨程度较昨日未发生较大变化。

据中信证券衍生品部统计，50ETF在8月28日收于2.914后，两周之内一路上扬，涨幅超过4.5%，此时隐含波动率逐渐上升，认购合约走势迅猛，较8月28日价格普遍翻了一番；此后股价逐渐震荡下行跌回3.00以下，隐含波动率持续下降率创新低，卖方大幅占优，认购合约受到时间价值流失、股价下跌和隐含波动率下降的影响，价格缩水大半，虚值认沽期权也受到时间价值流失及隐含波动率下跌影响不涨反跌。
今日，9月份看涨期权成交量为493975张，持仓量为798189张，其中虚值期权776513张；看跌期权成交量为374197张，持仓量为784246张，其中虚值期权616603张。9月虚值看涨看跌期权未平仓合约共 1393116张，在收盘之后都彻底沦为废纸。
10月 (28天)看涨期权成交量为638039张，持仓量为1020254张；10月看跌期权成交量为502140张；持仓量为701081张。12月 (91天)看涨期权成交量为67225张，持仓量为282437张；12月看跌期权成交量为82482张，持仓量为260708张。

中信证券衍生品部建议，投资者如果正确判断出市场方向又能较好的判断出不会有大趋势行情，那么使用价差组合可以获得更优的收益。例如，投资者8月28日构建“买入9月2.90购，卖出9月2.95购”的牛市价差组合并持有到期，收益率高达120%。若投资者持续看多但不具备准确判断行情的能力，相比于直接持有认购合约至到期而言，更建议购买认购期权的投资者随行情调仓进行止盈或止损，减少盈利回吐遭受的损失。