控制仓位，50ETF期权仍看震荡向上

2019年9月12日星期四

上一交易日回顾:
周三早盘沪深两市小幅高开，随后指数一路震荡走低，盘面上以燃料电池、工业大麻为首的前期热点受到资金追捧，券商股一度拉升护盘，但个股总体跌多涨少。午后市场交投清淡，科技股盘中波动明显加大，成交量则小幅萎缩。板块方面，大科技概念虽然还保持一定的热度，但是不可否认，大科技概念开始有点分化，不然在以券商、非银金融等板块护盘的情况下，大科技的核心概念5G+物联网不会出现一日游行情。而此时其他概念此时也没有出现较大的群体效应，抗住市场的大旗，所以未来的热点还是在科技股中。截止收盘，沪指下跌0.41%，上证50指数下跌0.43%。

9月11日上证50ETF现货报收于3.007元，下跌0.46%，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额752.903亿元，期现成交比为0.39，权利金成交金额13.631亿元；合约总成交2497443张,较上一交易日增加31.63%，总持仓4319108张，较上一交易日增加3.14%。认沽认购比为0.69(上一交易日认沽认购比0.76)。
从9月持仓变化来看，认购仍在3100处增仓最大，此处压力仍在强化；认沽增仓无明显变化。从9月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在2900处持仓最大，50ETF支撑压力不变。
注：认沽认购比=认沽期权合约总成交量/认购期权合约总成交量。消息面：中性偏多

特没谱推特：应刘副总要求，以及10.1国庆，我们同意，作为善意的一种姿态，把原本10月1号上调对2500亿美元的中国商品关税（25％到30％），推迟到10月15号。点评：中性偏多。
YH网站：8月末，广义货币(M2)余额193.55万亿元，同比增长8.2%，增速比上月末高0.1个百分点，与上年同期持平；8月份人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增665亿元。中国8月社会融资规模增量19800亿人民币，预期16045亿人民币，前值10100亿人民币。点评：中性偏多。
YBJ会：11日表示，同业理财、影子银行是中小银行风险最突出的地方。压降高风险资产，或将其转到表内，管理将更规范，也有相应的资本和拨备覆盖，会降低风险。目前监管部门会同地方政府、地方YBJ局和地方RM银行，对高风险机构实行“名单制”管理，在摸清风险底数的情况下，制定详细的“分步走”化解方案和计划，使机构走上良性发展道路。点评：中性。
YBJ通过治乱象，银行机构资产高速扩张、虚增规模的顽疾得到遏制。两年半以来，银行业资产增速从过去的15%左右降低到目前的8%左右。按原有增速测算，相当于两年半以来总资产少扩张约54万亿元。影子银行规模大幅缩减，共压缩高风险资产约14.5万亿元。点评：中性偏多。
Y行：9月11日，公开市场将进行300亿元人民币7天期逆回购操作。因当日无逆回购到期，当日实现净投放300亿元。点评：中性。
美国市场：截止收盘，道琼斯工业平均指数收涨227.61点，涨幅0.85%，报27137.04点；纳斯达克综合指数收涨85.52点，涨幅1.06%，报8169.68点；标普500指数收涨21.54点，涨幅0.72%，报3000.93点。点评：中性。
在岸人民币汇率下跌31个基点。点评：中性。
富时A50指数期货在上个交易日15时后震荡收涨，涨幅0.29%。点评：中性偏多。

资金面：
1、北向资金概况：（研判50指数重点看沪股通）
9月11日，北向资金继续流入31.63亿，其中沪股通幅流入22.49亿元。

2.沪深两市呈现资金净流出状态，当日沪深两市资金净流出318.57亿元。
3.量能：两市成交合计约6429亿元。（较上一交易日缩量）

波动率：
从波动率来看，标的30日历史波动率微跌至16.21%，60日历史波动率微跌至16.37%，仍处于18年2月初以来底部区域。9月平值认购隐波微涨至17.94%，认沽隐波收跌至17.09%，认购隐波已转为高于认购，期权市场情绪继续升温。

技术面：

从核心板块来看，银行板块收复60日均线，保险板块缩量收至5日均线下方，证券板块再次高位震荡。从权重个股来看，平安及招行缩量窄幅震荡，茅台放量大跌，收至30日均线上方。整体来看，全市场继续回调，受权重股茅台大跌影响，50ETF跌破5日均线，短线转弱，关注其下方缺口支撑及5日均线压力。

综合研判：
今日或偏强震荡。昨日在资本市场改革利多，取消QFII、RQFII额度刺激下，期指仍然出现高开低走行情，挫伤人气。表明当前市场对政策利多已有较充分的预期，除非出台力度显著超预期的实质性利多，否则市场对此反应平淡。目前看本周市场走势处于冲高后的技术性整理阶段。隔夜中国8月货币金融数据好于预期，美股收高。整体上当前多头格局延续，但市场的乐观预期已经回升后，由于缺乏更进一步的利多刺激，指数踟蹰不前。受今晨特朗普宣布将推迟部分关税生效影响，避险资产走弱，离岸人民币拉升。预计期指偏强震荡走势为主，小长假来临存在不确定性，注意仓位控制，操作上仍以回调后逢低做多思路，注意止盈止损。合约选择参考：

如果布局认购做多：看大涨9月购3000，看小涨9月购2900合约。
如果布局认沽做空：看大跌9月沽3000，看小跌9月沽3200合约。

期权有风险，投资需谨慎！请做好资金管理、仓位管理、做好止盈止损，期权交易，风控应该摆在您的第一位！

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