震惊全球的东西方资本“世纪大联姻”！港交所拟与伦敦证交所合并

昨日，港交所发布公告称，已向伦敦证券交易所集团董事会（LSEG）提议，将港交所以及伦敦证券交易所两家公司进行合并。消息一出，港交所迅速成为全球市场的聚焦点，网友们不禁惊呼“厉害了，港交所！”

目标700亿美元市值港交所拟溢价22.9%倍收购伦交所

根据呈交伦敦证券交易所集团董事会有关该建议交易的条款，在具体的交易上，伦敦证交所集团股东的每股股份将收到：2045便士现金及2.495股新发行的港交所股份。

这意味着，每股伦敦证交所集团股份的价值约为8361便士（根据港交所于2019年9月10日的收市价每股245.20港元及1英磅兑9.6865港元的汇率），同时，伦敦证交所集团的全部已发行及将发行的普通股本的价值(假设其上市股本经雇员行使认购权后包含354,471,415股股份)约为296亿英磅，反映其企业价值为316亿英磅伦敦证券交易所集团的全部已发行及将发行的普通股本的价值(假设其上市股本经雇员行使认购权后包含354,471,415股股份)约为296亿英磅，企业价值为316亿英磅(包括净负债及其他调整，于2019年6月30日约值20亿英磅)。

此外，这一价格较伦敦证交所9月10日收市价每股6804便士溢价22.9%。

彭博社称，按照香港交易所对伦敦证券交易所集团的并购提议，伦交所股东将持有合并后公司约41%的股份。计算的假设前提是，在员工期权行使之后伦敦证券交易所集团有3.545亿股已发行股票、香港交易所现有12.6亿股股票。

对于此次并购，港交所行政总裁李小加表示，伦敦证交所与港交所如能成功结合，将创造一个全球布局、世界领先、覆盖亚欧美三大时区、同时为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务，合计市值有望超过700亿美元的交易所集团，向全世界市场参与者及投资者提供前所未有的、适应未来市场需求的全球市场互联互通平台。

消息一出，伦交所股价应声而涨，一度涨超15%，随后逐渐回落，截至期货日报记者发稿时，伦交所股价上涨6.00%，市值达252亿英镑。

态度尚未明朗伦交所回应称将审议港交所建议

虽然股价应声而涨，但伦敦证交所的态度却并未明朗。

在公告发布后，李小加又在随后新闻发布会上表示，已经与LSEG进行初步接洽。
但对港交所发出的要约，伦交所发表声明称，注意到港交所的声明，并证实港交所已提出了主动、初步且“高度有条件的方案”，以收购LSEG的全部股本。董事会会考虑该方案，并将在适当的时候发表进一步的声明。

此外，李小加还表达希望伦敦证交所暂停对Refinitiv收购的想法。伦交所则表示，LSEG仍然致力于在对Refinitiv的收购方面取得良好进展，预计将于11月向LSEG股东发布通函以寻求其对该交易的批准。

据了解，Refinitiv是一家金融数据分析提供商。今年8月LSEG宣布将以270亿美元并购Refinitiv，但这一并购协议还需要得到美国和欧盟方面的批准。

事实上，对于港交所收购伦敦证交所，市场早有传言。早在2016年，德意志交易所曾经想以140亿美元收购伦敦交易所，但随后被欧盟驳回。与此同时，据《华尔街日报》报道，当时港交所对此密切关注，并有可能通过竞价的方式阻止双方合并，避免诞生一个更加强大的竞争对手。

据了解，如果当时伦交所与德交所并购成功，将会形成欧洲最大的证券市场运营商，成为仅次于芝加哥商品交易所的全球第二大衍生品交易所。

而对于港交所自身而言，早有在英国金融业布局的想法。在2012年，港交所并购了伦敦金属交易所（LME），获得了在全球大宗商品定价方面的影响力。

对于战略交易，李小加表示，可能永远也没有一个完美的时机。没有人能保证成功，但不尝试，就绝对不可能成功，以往收购LME的成功经验为进一步的国际收购奠定了坚实基础。在国际形势充满不确定性的情况下，目前也许不是进行巨额跨境交易的最佳时机，而摆在面前的现实则是时不我待。

“总而言之，今天是尝试的开始。我们会尽最大的努力，争取实现这一千载难逢的跨国联姻。”李小加说。

立足中国连接全球港交所并购有何意义

一方面，作为全球市值第三大的交易所集团，港交所业务范围囊括股票、大宗商品、定息及货币产品等多个市场市场，是中国香港唯一的证券及衍生产品交易所，并且长期位居全球首次公开募股（IPO）集资市场榜首。

而另一方面，伦交所集团作为欧洲市值最大的金融市场基础设施服务集团，旗下拥有伦敦证券交易、意大利证券交易所和富时罗素指数公司等多家金融信息与服务商。

双方并购有着怎样的意义？如果能并购成功，对市场而言又意味着什么？

港交所在公告中表示，双方合并，能够帮助英国在中国市场国际化和人民币国际进程中捕捉新机遇，巩固伦敦作为全球领先离岸美元和离岸人民币中心的地位。

事实上，从年今年年初发布的战略规划来看，立足中国连接全球是港交所未来三年发展的重要主题。港交所曾表示，未来三年的愿景是成为国际领先的亚洲时区交易所，连接中国与世界，主要战略规划分为立足中国、连接全球、拥抱科技三大主题，重点工作将聚焦内地投资者多元资产配置、全球资本投资亚太资产以及科技与创新三个方面，重点工作将聚焦内地投资者多元资产配置、全球资本投资亚太资产以及科技与创新三个方面。

不过，从目前情况来看，港交所的合并要约仍处于初步阶段，两家交易所集团未来将就细节问题进行沟通，此外，双方即使达成合并意愿，也还需要经过英国监管方的批准。

李小加在昨日举行的媒体电话会议上称，这项合并对于英国，对于伦敦和香港都是利好，即使两地目前面临诸多社会和政治困局，港交所也看不到有任何理由能阻挡这宗交易。

此外，英国目前正面临脱欧困局，香港近期社会局势亦较为动荡，暴力事件频发。对此，港交所集团战略策划主管霍炳光否认此项合并要约与近期的社会局势有关，称港交所对这宗交易考虑了很长时间。

有业内人士表示，从全国资本市场发展历程来看，交易所之间的并购整合从未停止过，对于交易所而言，在业务扩张发展的过程中，会面临着体制、产品、外部竞争、技术、监管等多方面挑战。

“作为国际金融市场的重要力量，交易所并购直接影响了国家资本市场的发展，并且会进一步影响国家整体的经济实力。”上述人士表示，交易所的国际竞争趋势是强者越强，弱者越弱，最后会并购成为几个庞大的交易所集团。

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责任编辑：赵彬主管：张蕾

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