商品期货ETF主题新品入场在即大商所饲料指数又添新应用

商品期货ETF主题新品入场在即

自首批商品期货ETF获批仅4天后，就有基金公司率先公布发行计划。8月31日，大成基金发布公告表示，旗下大成有色金属期货ETF于9月3日正式开启募集，计划募集时间约为一个半月。在业内人士看来，商品期货ETF是ETF产品竞争进入白热化阶段后，再次出现的一个细分蓝海市场，向投资者提供了多元配置的选择，可以帮助投资组合降低风险减小波动，并提高风险收益比。

8月31日，大成基金发布大成有色金属期货ETF招募说明书等公告。公告内容显示，大成有色金属期货ETF自9月3日至10月18日通过大成基金的直销中心和发售代理机构公开发售。投资者可选择网上现金认购和网下现金认购2种方式。网上现金发售代理机构还包括中信证券、国泰君安、海通证券等多家证券公司。

据了解，首批商品期货ETF于8月27日正式获批。华夏、大成和建信3家基金公司饮“头啖汤”。从获批产品的情况看，分别为华夏饲料豆粕期货ETF及发起式联接基金，大成有色金属期货ETF及联接基金、建信易盛郑商所能源化工期货ETF。就申报时间而言，华夏基金获批的2只产品申报时间最早，为2016年10月，大成基金和建信基金的产品则分别于今年4月和5月上报。不过，目前华夏基金和建信基金尚未公布发行计划。

在业内人士看来，这也是基金公司在ETF产品竞争进入白热化阶段后，再次出现的一个细分蓝海市场。南方一位市场分析人士指出，虽然目前ETF产品在大类上已经比较齐全，但未来还可以更趋丰富化，且每个类别也有细化的空间。例如在商品市场，商品期货类ETF就是非常大的蓝海。

正如该市场分析人士所说，在存续商品型ETF方面，据东方财富Choice数据显示，目前国内仅有4只商品ETF，均为黄金主题的ETF产品，此外，还有一只白银主题的LOF（上市型开放式基金）产品。在过去一个月的震荡市中，5只产品也展现出了不错的业绩表现。

东方财富Choice数据显示，截至8月30日收盘，8月上证综指整体下跌1.58%，深证成指和创业板指小幅上涨0.42%和2.58%。同期，上海黄金交易所Au9999的涨幅则达到10.67%，上海期货交易所白银期货主力合约Ag1912更是上涨14.83%。作为跟踪两大指数的4只黄金ETF和1只白银LOF单月涨幅也均超过10%。其中，4只黄金ETF的净值增长率分别为10.61%、10.62%、10.62%和10.63%。而公募基金市场中唯一一只白银LOF产品——国投瑞银白银期货（LOF）也大涨15.38%，在8月全市场业绩排名中位列第10。

从投资角度上，北京一家基金公司内部人士表示，商品期货ETF的获批为投资者提供了多元配置的选择，或成为投资者资产配置不可或缺的一环。同时，由于大宗商品价格的波动主要受全球宏观市场环境及商品供需等因素影响，与股市、债市相关性低，投资互补性强。大宗商品作为大类资产配置体系中除股票和债券之外最重要的一类资产，可以帮助投资组合降低风险减小波动，提高投资组合的风险收益比，各类大宗商品都具有良好的资产配置价值。

值得一提的是，首批商品期货ETF的加速落地也早有端倪。今年1月，深交所发布关于修订《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则》有关条款的通知，主要修订内容围绕着将债券ETF、黄金ETF等纳入“T+0”范畴，即当日竞价买入的份额，当日可以赎回。而此次条款修订也适用于商品期货ETF。

另外，北京商报记者了解到，今年3月，上交所和深交所还曾召开原油期货ETF的评审会议，多家基金公司参与了现场答辩。不过，据证监会公布的最新一期基金募集申请表显示，截至8月23日，处于申报待批的商品ETF还有近10只，从投资标的来看，除现有的黄金、有色金属外，还有白糖、铜等品种，尚无原油期货ETF产品的申报信息。（北京商报孟凡霞刘宇阳）

大商所饲料指数又添新应用

8月30日，民生银行成功发售挂钩大连商品交易所（以下简称“大商所”）饲料类期货价格指数的银行结构性存款，这是民生银行继铁矿石指数、豆粕指数之后，再次成为市场上首家发行挂钩大商所多品种指数结构性产品的商业银行。
　　
记者了解到，随着国内资产配置时代的到来，商品作为独立于股票和债券的资产类别，日益受到投资者的关注。商品指数与宏观经济和基本面高度相关，使得商品指数化投资产品具有抗通胀、资产保值的作用，为各类主体参与期货市场提供了更加便捷的投资工具和渠道。
　　
饲料价格是影响养殖效益的关键因素，大商所持续深耕豆粕、玉米等构成饲料的品种，并已发布2只饲料指数：大商所饲料类期货价格指数及大商所猪饲料成本指数。2只指数编制方法有所不同，饲料类指数的品种权重根据市场流动性指标设置，适宜以之为标的开发资产管理产品；猪饲料成本指数的品种配比按照猪饲料中玉米和豆粕的比例设置，除了可以开发资产管理产品外，还适宜为生猪养殖企业开发风险管理工具。
　　
市场机构已基于大商所饲料指数开展多种应用，除了本次民生银行发行的结构性存款外，今年6月，东方证券基于猪饲料成本指数发行了2只收益凭证；今年7月，太保产险浙江、广东及河南分公司基于猪饲料成本指数开发了3只保险产品，共计为6.64万头生猪提供饲料成本保障金额5834万元。此外，8月27日，挂钩大商所豆粕期货价格指数的华夏饲料豆粕ETF及其联接基金正式获批，即将进入市场。
　　
据了解，为促进我国商品指数市场的发展，丰富投资与风险管理工具，大商所自2017年起已陆续发布了37只商品期货指数，基本形成覆盖大商所农业品、工业品品种的，包含综合、成份、主题、单商品及定制等各类指数的指数体系。今年1至8月，各类外部机构基于大商所指数共发行4只银行结构性存款及银行理财、2只期货资管计划、10只券商收益凭证及3只指数保险，产品规模总计2.57亿元。下一步，大商所将持续推动商品指数研发及应用，并做好商品期货ETF入市的相关准备。（证券日报王宁）

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