期权时代 | 清明节前策略：50ETF震荡收低 4月认购期权谨慎持有

一、 50ETF走势分析

从下面的60分钟图来看，50ETF维持低位震荡格局，继续留意2.700一线变化。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

从下面的日K线图来看，50ETF收出低开小阳线，震荡格局继续。
图表2：上证50ETF日K线图

从以下的周K线图看，50ETF本周震荡下挫，留意清明假期前的市场收盘价水平。
图表3：上证50ETF周K线图

从以下的月K线图看，50ETF 4月小幅波动，价格略有下行，留意上月低点的支撑。
图表4：上证50ETF月K线图

今日沪深股市主要股指下跌。

截至收盘，上证综指跌0.84%报3136.63点；深证成指跌0.91%报10754.29。创业板指数跌1.46%报1872.47点。

盘面上，各板块涨跌互现。其中，啤酒、乳业、食品、化肥、机场港口、航空运输、农林牧渔等板块涨幅居前。化纤、非金属制品、煤炭、计算机制造、钢铁、传媒网络、石油天然气、塑料等板块跌幅居前。

股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1804下跌0.41%；上证50股指期货主力合约IH1804下跌0.03%；中证500股指期货主力合约IC1804下跌0.91%。

二、期权成交持仓情况

vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量和持仓量均增加。

上证50ETF期权成交量方面，单日成交776837张，较上一交易日增加10.93%。其中，认购期权成交405451张，认沽期权成交371386。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.92，上一交易日为0.82。

持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1389448张，较上一交易日增加3.15%。

成交量/持仓量比值为55.91%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年4月3日）

数据来源：Wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：Wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略

50ETF收于2.693，较上一交易日下跌0.33%。

图表7：上证50ETF期权4月合约价格变化表（2018年4月3日）戊戌肖狗乙卯乙丑

资料来源：汇点软件（红框标注的合约为4月平值标准期权合约）

图表8： 4月平值认购期权“50ETF购4月2700”日内走势图及隐含波动率走势图
资料来源：汇点软件

4月平值认购期权标准合约“50ETF购4月2700”呈现低开后横向震荡格局。

图表9： 4月平值认沽期权“50ETF沽4月2700”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：汇点软件

4月平值认沽期权标准合约“50ETF沽4月2700”震荡收低。

4月平值认购期权合约“50ETF购4月2700”隐含波动率为24.10%； 4月平值认沽期权合约“50ETF沽4月2700”隐含波动率为25.38%。
图表10：50ETF期权综指波动率变化图

数据来源：汇点软件，光大期货期权部

由上图可以看出存在着隐含波动率震荡上行的迹象。

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今日沪深主要股指收低， 50ETF跳空低开后小幅震荡，收出小阳线，今日收盘价较上一交易收盘价走低。

消息面上，中美贸易争端仍是近期市场持续关注的热点，据来自证券时报网站的消息《中国驻美大使回应美301调查：中方将以同样规模金额强度回击》，该消息指出：据央视新闻报道，当地时间4月2日，中国驻美大使崔天凯在接受中国国际电视台采访时表示，中国决定对部分自美进口产品加征关税，是对美国232调查的回应。目前，美方还未公布301调查对华加征关税产品的清单。如果美方最终宣布，中方将坚决予以回击，以同样的规模、同样的金额和同样的强度。

目前，海内外各方媒体及研究机构对于中美贸易争端的分析日益丰富，也有部分媒体将其与当年美国与日本间的贸易争端进行对比分析，投资者近期可以继续关注美国后续对华贸易政策，以及中国政府的相应政策回应。此外，投资者也可关注4月8日即将召开的博鳌亚洲论坛2018年年会。在如今全球化面临考验，贸易保护主义抬头的背景下，关注中国的改革和开放对分析世界经济前景有现实的意义，也对我们更好认识中国经济，理解中国资本市场发展前景有很好指导作用。

50ETF今日以2.682跳空低开，全日在2.676至2.708间反复震荡，尾盘收于2.693，较上一交易日下跌0.009，跌幅为0.33%。明天将是清明假期前的最后一个交易日，基于有长假期的因素，又有2.700整数关口附近及20周均线一带的短期支撑，原有的少量持有的4月平值认购期权“50ETF购4月2700”的投资者估计仍会按原定的交易计划谨慎持有。

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