【每日早评】50ETF期权盘前展望20180326

【标的与现货】
标的
收盘
涨跌幅
成交金额（亿）
50ETF
2.781
-2.66%
18.25
上证指数
3153
-3.39%
2934
沪深300指数
3905
-2.87%
2189
周五受到中美贸易开战的影响，美股暴跌，A股也迅速跟进。50ETF直接低开3%，随后在低位徘徊，最低幅度接近下跌4%，尾盘的30分钟疑似有大资金托起，最终小幅回升，收跌2.66%。从技术图形看，长达3周的盘整似乎酝酿了本次暴动，目前已经弥补前期的缺口，但是形成了一个更大的缺口。这一闷棍虽然很重，对于市场造成的创伤需要一段时间消化，但是小权仍然相信中长看，50ETF为代表的蓝筹是价值投资的首选。另，周五美股继续大跌，周一对A股开盘肯定是一个负面影响，但是继续大幅下跌的可能性不大，如果有大幅下跌，不妨轻仓做多买入认购。
由于标的大幅低开，波指开盘暴涨，部分认沽合约的隐波一度上涨至43的高位，综合水平大约上涨40%+。

50ETF近期日K线图
【期权交易】
总成交面额（亿元）
492.1
期现成交比
0.64
权利金成交额（亿元）
10.96
合约总成交（万张）
173.2(+57.10%)
合约总持仓（万张）
169.2(-3.48%)
P/C
1.12(+0.11)

【波动率】
由于标的波动率有连续相关的特性，在此给出标的过去N个交易日的标的已实现波动率，供投资者对不同月份合约波动率的估值进行参考。
N
过去N个交易日标的波动率
5
21.81
20
16.13
60
20.85
120
18.37

【今日建议】（内部观点仅供参考，不作为具体品种操作建议）
1、之前小权提示的短线买入认沽，至周一可以根据波指走势适当减仓止盈。一般波指具有日内高开低走的特点，如果今日行情并没有剧烈波动，可以止盈一半。并择机卖出2800两档及以下的认沽，构建熊市价差组合，赚取一部分波动率收益。也可以逢低继续吸纳6月认购合约，布局后续中长走势。
2、之前小权多次提示义务方减仓或清仓，原因在于隐含波动率与历史波动率相比已经不具备大幅下探空间。若此时不减仓，损失惨重，尤其是认沽义务仓。周一可以视情况，如果波指仍有大幅上升，但标的并未明显暴跌，可以考虑择机轻仓卖出认沽，若担心趋势破坏完全向下，可以买入部分实值认沽，卖出更多数量的虚值认沽，构建认沽空头价差组合来做空认沽波动率。

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