可转债破发就亏了？那可不一定，其实内有玄机……

最近，可转债上市后接连破发，小伙伴打新的热情也明显下降了。12月8日申购的蓝思转债中签率为0.3304%，是雨虹转债中签率（0.0013%）的254倍。此外，中签弃购的人数也大幅上升。

这里，需要敲黑板提醒各位小伙伴注意的是：

1
如果12个月内中签后不足额缴款3次，后续6个月将无法参加新股、新债的申购。
2
弃购次数按已中签证券账户计算，不考虑中签数。若普通账户与信用账户同日中签且均未缴款，则认定弃购2次。

所以说，中签弃购可转债，后续也会影响到打新股的哦。

当初看似靠谱的可转债真的有问题吗？说实话，投资可转债，其实挺靠谱的！

可转债本质上还是一种债券，与一般债券不同的是，可转债多了一种股性。投资者买了公司发行的可转债以后，拥有在规定的期限内将债券按约定价格转换成股票的权利，其优势还在于具有融资功能，没有涨跌停限制（上交所对可转债有熔断机制）。

当公司股票上涨的时候，投资者可以将手中债券兑换成相应数量的股票，卖出以获利。

当公司股票下跌的时候，投资者可以通过持有可转债来保本，就算你不想继续持有了，也可以要求公司在一定时间内按照面值加上应收利息的价格回购债券。

这是个“下有保底，上不封顶”的投资方式。就算公司股票阴跌，也可以使得投资者利益不会受损，但万一期间公司股票涨上去，还能大赚上一笔。

单就可转债而言，其实并不是一个新出现的事物。早在2001年，证监会就出台了有关可转债的相关规定。不过自从今年9月8日证监会正式发布修订了《证券发行与承销管理办法》后，可转债可以使用信用申购，这使得可转债是彻彻底底火了一把。

很多“不明觉厉”的投资者会误以为只有“直接在二级市场买卖”这一种途径获利，因此对可转债破发产生了恐惧心理。其实情况并非如此，如何才能玩转“可转债”呢？

第一
持有到期
可转债本身是债券属性，上市公司每年会支付一定的利息给投资者，可转换债的期限最短为1年，最长为6年，到期后投资者可以拿回自己的本金以及企业支付的利息。新债上市破发，顶多是“只输时间不输钱”。

第二
转换为股票抛售
在可转换公司债券招募公告中规定了可转债的转股价格。在规定的转股期间（招募公告中公布），可以以100元（票面价格）/转股价获得整数的股份。获得股份后投资者可以卖出股份后获利。

“ 举个例子，可转债A转股价格规定是9元，股票现价10.5元。那么投资者可以获得100/9=11股和0.5元的现金。这12股以现价卖出获得11*10.5=115.5元。本次交易获利115.5-100+0.5=16元，收益率16%。
”

第三
投资者回售
当市场表现太差，正股股价跌至转股价以下，并且连续N（在招募公告中公布，比如N=20或30）个交易日低于转股价的N%（在招募公告中公布），就会触发回售条款。投资者有权利将可转债按照面值的10X%（在招募公告中公布，比如104%或105%）回售给公司。

当正股触碰回售条件或即将触发回售保护条款，发行人为避免回售，则会下修或者促进正股上涨，可考虑买入可转债。

第四
公司赎回
当市场表现太好，正股股价涨过转股价较多时，根据招募公告中相应条款，企业有权利以面值溢价一定比例（在招募公告中公布）赎回投资者的可转债。

根据赎回条款上，有两个策略可供参考：

（1）可转债即将到期但转债价格在低位，发行人可能会通过下修等方法促转股成功，此时可考虑买入可转债。

（2）转债平价处于相对高位，有触发提前赎回条款的可能，或者开始触发赎回但短期内出现回调时，可考虑买入可转债。

对于想申购可转债的投资者来说，判断可转债是否值得买入，可以关注“转股溢价率指标”。

转股溢价率=可转债市价/转换后价值-1，溢价率为负往往有盈利机会，可通过买入转债转股后卖出股票获利。
假设每份可转债市价为110元，面值为100元，转股价10元，当前股价为12元。即100元面值的可转债可转换为价值120元的股票。转股溢价率=110元/120元-1，结果为负数，往往可以获得盈利。

是否要申购可转债，最关键还是要看对上市公司未来发展的预期。如果看好，那就不要畏惧一时的破发，大胆申购、勇敢地做时间的朋友吧。

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