【分享吧】国内外指数动态

一、新指数发布
1、2018年8月，S&P Dow Jones Indices宣布推出S&P Risk Parity Indices[1]-风险平价指数系列，由S&P DJI和MSR Indices合作构建，包含以下三只指数：
S&P Risk Parity Index - 10% Target Volatility
S&P Risk Parity Index - 12% Target Volatility
S&P Risk Parity Index - 15% Target Volatility
每只指数都以股票、固定收益和商品为底层资产，使用相应期货合约来构建指数，并以期货品种的长期已实现波动率来衡量风险。每只指数有一个目标波动率，且基于所计算资产已实现波动率、指数目标波动率、杠杆因子来对三类资产分配权重，最终使各类资产对指数实现一致的风险贡献。三只指数的目标波动率分别为10%、12%和15%。
该指数系列可以成为风险平价基金和管理者的评价基准指数。在此之前，许多投资公司使用配比为60/40的股票和债券组合，作为传统基准来衡量风险平价基金的相对表现。这一传统基准既没反映策略构建，也没反映策略的风险收益预期。
简评：虽然风险平价指数在股票和债券市场已有一定程度的应用，如中证指数已编制中证MARP、股债RP、上证RP等风险平价策略指数，但应用商品期货合约构建风险平价指数的方式比较新颖，对丰富商品指数体系有较大意义。
2、2018年10月8日，恒生指数公司推出了恒生港股通大湾区指数[2]，旨在反映在港上市并主要在粤港澳大湾区营运且符合港股通交易资格公司的表现。指数的选股范畴是在香港上市的恒生沪深港通大湾区综合指数，目前成份股有66只。
3、2018年10月30日，Solactive宣布推出Solactive全球发达国家政府债券指数（Solactive Broad Global Developed Government Bond TR EUR Index[3]），是跟踪全球发达国家主权本币债券市场表现的宽基指数。据此，Solactive能够大幅扩大其在主权债务领域的覆盖范围，使得资产管理公司可以投资于规模超过20.5万亿美元的发达国家主权债务市场。
二、指数发展动态
1、A股加入MSCI
2018年9月25日，MSCI就进一步提高A股在指数中权重展开咨询[4]，A股加入MSCI进程如下表1所示。
表1 A股加入MSCI进程

2、CBOE vix指数跟踪
2018年9月，S&P500指数和CBOE VIX指数延续之前的走势平稳运行。指数值分别在[2871.68，2930.75]和[11.68，14.88]之间窄幅震荡。进入10月份，S&P500指数和VIX指数均大幅震荡，且前者仅有7天上涨，16天均下跌，其中10月10日的跌幅达最大3.29%，市场恐慌情绪加剧。同日，VIX指数涨幅达43.95%，攀升至20.00点上方。VIX指数大幅波动，于10月24日升至今年3月以来的高点25.23。
三、指数投资动态
1、CME集团即将上市4只指数期货产品
2018年11月7日，CME集团宣布将于12月3日分别推出以纳斯达克100、罗素1000、罗素2000和道琼斯工业平均指数(DJIA)为标的的4只收益指数期货[5]，目前正在等待监管机构的审查。这些新产品属季月合约，并将与现有的标普500指数期货一起交易。标普500总收益指数期货成交量和持仓量在过去一年中均有显著增长，截至2018年10月，平均日交易量为1890份合约，同比增长445%；持仓量超过21.7万份合约，增长593%，名义价值超过290亿美元。
2、美国ETF净发行量显著增加
美国投资公司协会（ICI）于当地时间11月6日发布统计数据显示，从10月25日至31日，美国ETF净发行124.3亿美元，净发行额接近前一周的两倍[6]。
分类型来看，美国股票型ETF在此期间的净发行额为111.7亿美元，其中投向全球市场的ETF净发行额为4.6亿美元、投向美国本土市场的为107.1亿美元；债券型ETF净发行额为11.3亿美元；商品型ETF净发行额为0.43亿美元。
简评：美国共同基金中ETF的规模增长最快，资金流向较好地表征投资者情绪。近期，美国股债市场震荡较为剧烈，ETF发行一度受到影响，但近期美国ETF净发行量显著增加，表明投资者对市场信心正在逐渐恢复。
四、政策动态
1、证监会公布实施《资管细则》，强化私募资管合规管理
为推动证券期货经营机构私募资产管理业务规范健康发展，促进统一资产管理产品监管标准，有效防范金融风险，2018年10月22日，证监会公布实施《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》和《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》[7]。
此次发布实施的《资管细则》，既是落实4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《指导意见》）的重要举措，也是2016年以来证监会加强证券期货经营机构私募资管业务监管政策的延续。《资管细则》与《指导意见》保持高度一致，部分监管指标较现行监管规定略有放宽。总体看来，有利于实现证券期货经营机构存量资管业务平稳过渡，进一步提升证券期货经营机构私募资管业务的合规管理和风险控制水平，切实保护投资者合法权益，防范系统性风险。
简评：今年8月，大商所授权长江期货使用该所农产品期货指数开发《长江龙赢-长信大商所农产品指数一号》期货资产管理计划产品。作为国内市场上第一只基于交易所商品指数开发的期货资产管理计划产品，相关监管部门对于私募资管类产品的法律关系、术语体系、监管标准等尚不明确，对于指数授权来说存在一定风险。《资管细则》的出台，理清了投资运作制度，压实经营机构主体责任、强化重点风险防控，促使商品指数对私募资管产品的授权有据可依、有章可循。
表2 近年来商品及投资相关政策汇总表

注释
[1] 资料来源：S&P Dow Jones官网、中证指数有限公司官网。
[2] 资料来源：恒生指数有限公司官网。
[3] 资料来源：Solactive指数公司。
[4] 资料来源：MSCI官网。
[5] 资料来源：CME集团公告。
[6] 资料来源：美国投资公司协会（ICI）统计数据。
[7] 资料来源：证监会官网。
（编辑、整理：飞创公司）

END

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