（来源:瑞达期货）
m1809合约延续调整，增仓持平，收报3202，涨跌幅0.00%，成交量为181.40万手，持仓量为322.48万手，日增仓+1934手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.22%、17.96%、18.36%和18.58%。 4月25日， 豆粕期权成交量6.09万手（按双边计算，下同），持仓量33.02万手，成交额5949.82万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.55和1.06，从成交量上看投资者依然偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在3350有最大持仓量，显示此处存有压力，看跌期权在3000有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和七月合约成交量分别占所有合约的72.60%和14.91%，九月合约和一月持仓量占比分别为70.63%和13.70%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。 受标的期货弱势调整、隐波上升等因素的影响，看涨期权普涨、看跌期权普跌。看涨期权中，m1809-C-3600合约领涨，涨幅达+69.62%，m1809-C-3550合约次之，为+58.33%；而看跌期权中，m1809-P-2750合约领跌，跌幅达-60.00%，m1809-P-2850合约次之，为-57.75%。m1809系列平值期权隐含波动率收于22.09%，较前日小幅上升。 豆粕1809合约延续调整，日内价格盘中大幅震荡。建议暂时观望或以日内操作为主，在3195-3220元/吨区间内逢高轻仓短空，止损3225。期权操作上，方向性策略：关注中美贸易战后续政策，构建底部跨式组合或逢高构建熊市看跌期权组合；波动率高位震荡，关注九月合约和一月合约间的不合理期限结构，择机构建日历价差组合套利操作。 | 
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