$上证指数(SH000001)$

$上证指数(SH000001)$ $沪深300(SH000300)$ $创业板指(SZ399006)$聽最近的市场中小创和大蓝筹走出了截然不同的走势，大蓝筹出现单边上涨，而中小创出现了单边下跌。在大蓝筹一段时间的上涨之后随即出现了调整走势，但中小创的春天却并没有来临。
很多投资者认为创业板的持续下跌，跟资金去炒作大蓝筹有关。其实创业板持续下跌，真不是大蓝筹的原因，买这两种股票的是两种不同的投资者，互相不掺和。大蓝筹涨创业板跌，大蓝筹跌创业板跌得更狠，所以它们根本不相关。创业板三季报的业绩非常堪忧，仅录得个位数增长，但市盈率却在50倍左右，所以加速了资金从创业板出逃。另外，我觉得与新股发行过快有关系，新股发行市盈率低于市场市盈率大量发行，就是股价向下的万有引力，目前小盘股体现得较为明显，那么多小股票的发行将直接冲击中小创的估值，量变必然引起质变，当新股发行无穷多时，小盘股的市盈率将无限接近于22倍。新股的涨停板数也越来越少，大家还是呼吁放慢新股发行的节奏才是正道。近日，证监会召开老领导和在京局级(会管)退休干部党的十九大精神学习传达会。证监会党委书记、主席刘士余出席并发表讲话，在他的讲话中，提到“着力增强资本市场融入国家战略、服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”，这让外界反响强烈。那么，刘士余的这一番话释放出了哪些信号——“上市节奏将会越来越快，加快IPO的结构和步伐，增加创业板比例”。
（下图是三季度同比增长及市盈率情况，已剔除三季度增长大于300%或净利润为负的股票）

中国的蓝筹股稀少还便宜的局面维持不了多久，参考欧美和港股，正如股改给投资人带来巨大红利，便宜蓝筹是几十年的投机股市遗留的红利，剩下的红利真的不多了，且行且珍惜，便宜高增长的白马未来很难找到，只有突发的盈利增长，股票才会便宜，一般人没这个水平研究。中国的大蓝筹相对于欧美大蓝筹是高增长的，它们的大蓝筹能增长10个点就算高增长，还很贵，中国的大蓝筹在欧美相当于高成长股，估值可以30、40倍市盈率，所以说中国的大蓝筹即使在欧美也非常便宜。大家诟病了很久的茅台也仅仅30倍市盈率，但却录得60%的净利润增长；大家憎恨上涨很久的中国平安也才15倍市盈率，三季度净利润爆发增长47%。其实蓝筹股短期涨幅较大，赚的只是蓝筹股今年经营的钱，而蓝筹股的长期增长才是赚大钱的源泉，要想赚到蓝筹股10年或者长期经营的钱（可能是短期钱的数倍或10倍），就不要太关注它的短期涨跌，只需在年报季报时检查一下其经营情况就可以了。马上就要到了新一年的年报季报时间了，蓝筹股即将又一次提升价值，明年经营的钱马上就要到账了。
尤其最为重要的一点是大蓝筹的行情，得到从管理层到社会媒体及舆论的认可，称之为资本市场出现的积极变化。
再看看中国的所谓中小创科技股与国外同行相比优势并不明显，相反大都还落后很多，这些股票的创业者一旦上市，就无心埋头苦干了，轻松套利，实现经济自由撤退，看看乐视网、贝因美。其他无科技含量的股票基本死路一条，要么增发并购假成长，要么放任亏损直到借壳。这就是大多数中小盘股无法成长的主要原因。
正是因为不断地发新股是中小创不断下跌的原因，因此当大蓝筹跌幅过大时，换股是非常好的策略，卖掉一些仍然估值过高非行业龙头的中小创，换入仍然低估的漂亮50大蓝筹，保险银行家电健康医疗等。例如：增长大于40%，10来倍市盈率的中国平安、美的集团、格力电器，以及高成长，有垄断护城河的分众传媒，今年恢复高增长的中国人寿也是不错的标的。

我估计这次大蓝筹调整走法和以前不同，大部分大蓝筹大涨之后仍然具备投资价值，相反大部分中小创大跌之后仍然高估。因此大部分投资者会跟投机者说再见，互道SB。投机资金洗出去后，大蓝筹凭借行业优势稳步发展，股价会走得更平稳。石头砸进池塘最多起几个波纹，很快水面恢复平静，明年这些投机资金须花更高的价格才能买回筹码。
至于为何要换入大蓝筹，请参考本人的另一篇文章：巴菲特为何总是买入大盘蓝筹股？

匿名 *发表于 2018-1-28 23:57:13* · 发表于 2018-1-28 23:57:13

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