50ETF高开低走，隔夜外盘大跌

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一、股指观点：
IF主力合约IF1908支撑位3643和3629点，阻力位3695和3717点；
IH主力合约IH1908支撑位2781和2770点，阻力位2820和2831点；
IC主力合约IC1908支撑位4628和4610点，阻力位4694和4736点。

期指成交持仓排名变化

昨日期指无意外显著高开。在10点公布宏观数据后出现逐级回落，国债期货反弹，表明市场对弱于预期的宏观数据的谨慎情绪。隔夜美债收益率曲线倒挂引发经济衰退担忧，避险情绪重燃，欧美股市全线重挫。实际上，中国和海外都在担忧同一件事：对贸易摩擦情况下经济走弱担忧。今日期指也将无意外低开，弱势回调。近期关注在经济预期转悲观，数据有回落压力的情况下，政策面是否会释放新的托底信号。操作上以区间思路或逢高做空思路操作，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周三50ETF高开低走，收涨0.32%，收缩量假阴线。

从波动率来看，期权隐波回落至17.31%，与标的30/50日历史波动率仍处于近一年底部区域。8月平值认购隐波依旧低于认沽水平，而认沽隐波继续回落，两者价差再次收窄，期权市场谨慎情绪继续缓解，但仍偏谨慎。

从核心板块来看，银行板块跌破5日均线，保险板块仍在60日均线处震荡，证券板块收至5日均线处。从权重个股来看，茅台仍是最强，已创历史新高，平安及招行围绕60日均线继续震荡。整体来看，虽贸易谈判出现利好，但市场信心不足，且国内经济指标不及预期，带动指数高开低走，50ETF及其权重板块也有再次转弱迹象，继续关注5/60日均线支撑压力。

操作上，昨天早盘追了点认购权利仓，十点左右止损出局，下午做了点认沽权利仓，尾盘止盈，折腾一天，整体略有亏损。目前市场情绪较为脆弱，消息面稍有风吹草动，标的就会出现跳空波动，权利仓操作难度较大。

昨晚美国国债收益率倒挂加剧经济衰退担忧，欧美股市大跌，全球避险情绪升温，今天标的低开无疑，激进投资者可小仓位尝试日内机会，保守投资者建议继续观望，等待标的趋势明朗后再右侧入场。

三、期权波动率及持仓：
周三认沽认购成交量比84.52%，期权市场谨慎情绪大幅缓解，仍略偏谨慎。从期权持仓变化来看，看不涨持仓增幅远多于看不跌，期权市场预期仍是偏弱震荡。

从8月持仓变化来看，认购在2900处增仓最大，认沽在2800处增仓最大，50ETF无明显方向，预期区间震荡。

8月期权持仓量变化（红柱认购）

从8月持仓分布来看，仍是认购在2950处持仓最大，认沽在2750处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率微跌至14.79%，仍处于18年2月初以来底部区域。期权隐波继续回落，8月平值处认购隐波收平至14.78%，认沽隐波收跌至18.28%，价差继续收窄，隐波曲面维持左高右低，期权市场谨慎情绪再次缓解，但仍偏谨慎。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交2162839张，其中认购成交1172147张，认沽成交990692张，认沽认购比84.52%。总持仓4101756张，认购持仓2260174张，认沽持仓1841582张。认购持仓较前一日增加41775张，同比增加1.88%；认沽持仓较前一日增加4785张，同比增加0.26%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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